Miksi sijoittajien tulisi olla varuillaan muistisirujen osakkeiden nousun suhteen, kun Nvidia menettää tekoälyn huomion.

Nvidian pitkäaikainen toiminta tekoälysijoitusnarratiivin keskiössä saattaa kohdata ensimmäisen todellisen koetuksensa, kun sijoittajat siirtyvät muistituoteyrityksiin, joita pidetään seuraavan vaiheen tekoälyn kasvun keskeisinä hyötyjinä.

Vaikka Nvidia on edelleen johtava tekoälysirujen toimittaja, viimeaikaiset markkinaliikkeet viittaavat siihen, että huomio siirtyy komponentteihin, jotka tukevat ja mahdollistavat näitä järjestelmiä.

Nvidian ilmoitukset Consumer Electronics Show'ssa (CES) sen uusimmasta tekoälylaitteistosta eivät onnistuneet käynnistämään merkittävää nousua yhtiön osakkeissa.

Sen sijaan muistiin ja tallennustilaan sidotut osakkeet nousivat, mikä herättää kysymyksiä siitä, kehittyykö tekoälyn "picks and shovels" -kauppa – ja ylikuumenevatko osat markkinoista.

Muistintekijät ovat keskiössä

Sijoittajien innostus on keskittynyt yhä enemmän muistituotteisiin, kun Nvidian toimitusjohtaja Jensen Huang korosti niiden merkitystä tekoälyjärjestelmille.

Sandiskin, Western Digitalin ja Seagate Technologyn osakkeet nousivat jyrkästi, ja Sandisk nousi jopa 27 % yhdessä sessiossa.

Muutosta tukevat ennusteet tarjonnan kiristymisestä.

Counterpoint Research odottaa muistin hintojen nousevan 40–50 % tällä neljänneksellä, mikä johtuu tekoälydatakeskusten kysynnän ja laajemman palvelinlaajennuksen vuoksi.

Samsung Electronicsin, yhden maailman suurimmista muistivalmistajista, odotetaan raportoivan, että sen neljännesvuosittainen voitto yli kolminkertaistui vuodentakaisesta, pääasiassa muistisiruliiketoiminnan ansiosta.

Muistin kysyntää pidetään yleisesti vähemmän harkinnanvaraisena kuin yksittäisten tekoälykiihdyttimien kysyntää, erityisesti kun tekoälyn työkuormat kasvavat.

Viimeaikaisen nousun nopeus on kuitenkin herättänyt joitakin analyytikoita varovaisuuteen.

Sykliset riskit ja ruuhkaiset kaupat

Muistipiiriteollisuus on historiallisesti syklinen, liikkuen pulan ja ylitarjonnan välillä.

Barron'sin raportin mukaan sijoittajien, jotka hyppäävät muistipiiriosakkeisiin, täytyy ajoittaa poistumisensa huolellisesti alan syklisen luonteen vuoksi.

Jefferiesin analyytikot ovat varoittaneet, että optimismi Sandiskin suhteen saattaa olla väärässä paikassa, huomauttaen epävarmuudesta kiinalaisen kilpailijan Yangtze Memory Technologiesin markkinaosuudesta sen tuotannon kasvattaessa.

Nopeat nousut viittaavat siihen, että yksityissijoittajat saattavat kasaantua alalle, mikä lisää jyrkän käännöksen riskiä.

Vaikka korkeammat muistin hinnat hyödyttävät tuottajia lyhyellä aikavälillä, ne nostavat myös älypuhelin- ja kannettavien valmistajien, kuten Applen ja Dell Technologiesin, kustannuksia, mikä saattaa rasittaa kulutuselektroniikan kysyntää.

Jos muistin hinnat jatkuvat, ne voivat lopulta tiivistää katteet jopa tekoälyn laitejohtajille, mukaan lukien Nvidia, joka luottaa näihin komponentteihin järjestelmissään.

Nvidia odottaa seuraavaa katalysaattoria

Nvidian osakkeet ovat jääneet jälkeen viimeisimmästä tekoälyn noususta, pudoten 0,5 % tiistain istunnossa ja pysyen noin 1 % laskussa viimeisen kolmen kuukauden aikana, huolimatta maltillisen ennen markkinoita noustunutta nousua 188,41 dollariin.

Sijoittajat näyttävät odottavan selkeyttä kahdella rintamalla: hyväksyntää myydä H200-piiri Kiinassa ja vahvistus merkittävistä uusista tilauksista yhdysvaltalaisilta asiakkailta.

Huang kertoi CES:ssä, että H200-sirun tuotanto kiihtyy ja että lisensointineuvottelut Yhdysvaltain hallituksen kanssa ovat lähellä loppua.

Nvidialla on jo tilauksia yli kahdesta miljoonasta H200-piiristä, mikä tarkoittaa noin 54 miljardin dollarin liikevaihtoa, Reutersin mukaan, vaikka myynti kiinalaisille ostajille on edelleen epävarmaa.

Potentiaalista nousua voi tulla myös xAI:lta, Elon Muskin tekoälyyritykseltä, joka on äskettäin saanut päätökseen 20 miljardin dollarin rahoituskierroksen.

xAI operoi jo yli 200 000 Nvidia-piiriä Memphisin datakeskuksessaan, ja suunnitelmissa on skaalata vähintään miljoonaan GPU:hen.

Vaikka tekoälysijoitusteema on edelleen ennallaan, markkinoiden kierto muistiin korostaa riskiä jahdata ruuhkaisia kauppoja.

Toistaiseksi Nvidia pysyy keskeisenä tekoälyinfrastruktuurissa, mutta huomio ei ole enää yksinomaan sen oma.