Sveitsin inflaatio herää kuukausien rauhallisuuden jälkeen, mikä vähentää painetta negatiivisiin korkoihin

Sveitsin inflaatio nousi hieman joulukuussa, nousten ensimmäistä kertaa sitten heinäkuun ja lievittäen painetta Sveitsin kansallispankille (SNB) harkita paluuta negatiivisiin korkoihin.

Maltillinen nousu vahvistaa päättäjien tuoretta arviota siitä, että hintakasvu, vaikka vaisua, todennäköisesti kiihtyy vähitellen tulevien kuukausien aikana.

Kuluttajahinnat nousivat 0,1 % vuoden takaisesta, kertoi Sveitsin liittovaltion tilastovirasto torstaina.

Lukema seurasi marraskuun nollainflaatiota ja vastasi Bloombergin kyselyyn osallistuneiden taloustieteilijöiden mediaaniennustetta.

Vaikka nousu on edelleen selvästi naapuritalouksissa nähtyjen tasojen alapuolella, se merkitsee merkittävää muutosta kuukausien pysähtyneisyyden jälkeen.

Inflaatio vastaa SNB:n näkymiä

Joulukuun tulos tarkoittaa, että neljännen neljänneksen inflaatio on linjassa SNB:n ennusteen 0,1 %:n kanssa.

Tätä ennustetta laski hieman viime kuussa, kun päättäjät presidentti Martin Schlegelin johdolla päättivät olla laskematta ohjauskorkoa alle nollan.

Tuolloin viranomaiset viittasivat odotuksiin, että kuluttajahintojen kasvu etenisi maltillisesti ja vähentäisi tarvetta rahapoliittiselle keventämiselle.

Myös taustalla olevat hintapaineet osoittivat vahvistumisen merkkejä.

Ydininflaation mittari, joka poistaa epävakaat komponentit, kiihtyi 0,5 prosenttiin, mikä viittaa siihen, että hinnankorotukset eivät rajoitu pelkästään väliaikaisiin tekijöihin.

Kokonaisinflaatio on kuitenkin edelleen selvästi SNB:n keskipitkän aikavälin hintavakauden tavoitteen alapuolella, jonka se määrittelee alle 2 prosentin inflaationa.

Koko vuoden ajan Sveitsin inflaatioaste oli 0,2 %, viranomaisten mukaan.

Se oli heikoin vuosittainen tulos sitten Covid-19-pandemian ensimmäisen vuoden, mikä korostaa talouden jatkuvia deflaation voimia.

Kustannuspaineet pysyvät rajallisina

Hintojen lievä kiihtyminen johtui vuokran, koulutuksen ja tupakkatuotteiden korkeammista kustannuksista, tilastovirasto kertoi.

Nämä korotukset riittivät nostamaan vuosikoron nollan yläpuolelle, vaikka muut osatekijät jatkoivat alaspäin kohdistuvaa painetta kokonaisindeksiin.

Tulevaisuuteen katsottaessa inflaation odotetaan pysyvän vaimeana uuden vuoden alussa.

Sähkön hinnat laskivat koko maassa noin 4 % vuoden vaihteessa, mikä tulee painamaan tammikuun inflaatiolukemaa.

Lisäksi yritykset odottavat hitaampaa palkankasvua, mikä voi entisestään rajoittaa hintojen nousupainetta.

Joulukuussa SNB tarkisti vuoden 2026 inflaatioennustettaan 0,3 prosenttiin aiemmasta 0,5 prosentista.

Ensimmäisellä neljänneksellä keskuspankki odottaa inflaation olevan keskimäärin vain 0,1 %, mikä korostaa hintadynamiikan jatkuvaa haurautta.

Kasvuriskit pilvittää näkymää

Vaikka viimeisimmät inflaatiotiedot saattavat vähentää välitöntä painetta lisälieventämiseen, näkymät ovat edelleen riskejä.

Aiemmin tällä viikolla tiedot osoittivat, että Sveitsin teollisuustoiminta laski yllättäen seitsemän kuukauden pohjalle, mikä herätti huolta talouden hidastumisesta.

Heikompi toiminta voi haastaa odotukset vahvemmasta kasvusta Yhdysvaltojen kanssa solmittujen kauppasopimusten jälkeen, mikä saattaa heikentää inflaationäkymiä myöhemmin tänä vuonna.

Tässä tilanteessa päättäjät seuraavat tarkasti nähdäkseen, voiko viimeaikainen hintojen nousu jatkua.

Vertailun vuoksi ympäröivällä euroalueella inflaatio on edelleen huomattavasti korkeampi.

Euroopan unionin harmonisoidun mittarin mukaan Sveitsin inflaatio oli joulukuussa 0,2 %, mikä korostaa maan jatkuvaa poikkeamista naapurimaistaan hintapaineiden suhteen.