Goldman Sachs selittää, miksi SMCI:n osakekurssien painajainen ei ole vielä ohi

Super Micro Computer Inc (NASDAQ: SMCI) on ollut sijoittajille epävakaa matka viimeisen 12 kuukauden aikana, mutta Goldman Sachsin analyytikko varoittaa, että laskusuuntainen vauhti jatkuu myös vuonna 2026.

Tiistaina Katherine Murphy aloitti tekoälypalvelinyrityksestä "myydä"-luokituksen ja kertoi, että sen osakkeet voivat pudota edelleen 26 dollariin tämän vuoden loppuun mennessä.

Sijoitusyhtiön laskeva noteetti kohdistaa merkittävää painetta SMCI:n osakkeisiin, jotka ovat kirjoitushetkellä laskeneet 7 %.

Miksi Goldman Sachs suosittelee Supermicro-osakkeiden myyntiä

Supermicro-osakkeet ovat onnistuneesti vähentäneet listautumisriskiä, mutta pelkkä se ei tee siitä järkevää pitkäaikaista sijoitusta, Katherine Murphyn mukaan.

Tänään julkaistussa tutkimusmuistiinpanossa Goldman Sachsin analyytikko totesi, että "rajallinen näkyvyys kannattavuuteen" voi vaikeuttaa tekoälypalvelinasiantuntijan nousta korkeammalle nykyisiltä tasoilta vuonna 2026.

SMCI:n marginaalit ovat "puolittuneet viimeisen kolmen vuoden aikana 9,5 %:iin", kun se on jatkanut suurten, marginaalia laimentavien sopimusten allekirjoittamista – eikä Murphy odota tämän muuttuvan lähiaikoina.

Toisin sanoen sijoitusyhtiö uskoo, että Super Micro Computerin katteet voivat supistua edelleen tulevina kuukausina.

SMCI:n osakkeet saattavat pudota entisestään, kun katteet jatkavat pienenemistään

Katherine Murphyn mukaan Supermicro tulee todennäköisesti pysymään "tekoälypalvelinmarkkinoiden johtajana keskipitkällä aikavälillä."

Silti hän suosittelee vähentämään altistumista SMCI:n osakkeisiin, koska yritys on melko riippuvainen yhdestä toimittajasta (joka kattaa 64 % myymistään).

Itse asiassa Nasdaqilla noteerattu yritys pyörittää suurta liiketoimintaansa pienestä suurten asiakkaiden ryhmästä, mikä tarkoittaa, ettei sillä oikeastaan ole juurikaan kontrollia hinnoitteluun.

Lisäksi Goldman Sachsin analyytikko ei ole erityisen innoissaan Super Micro Computerin sitoutumisesta kehittyä alustan nimeksi, joka tarjoaa sekä laitteistoa että ohjelmistoa datakeskuksille.

Miksi? Koska ohjelmisto muodostaa tällä hetkellä alle 2 % sen liikevaihdosta, se viittaa siihen, ettei yrityksellä ole juurikaan ohjelmistopohjaa, jolle rakentaa.

Lisäksi ohjelmistotiimissä on vain 705 työntekijää, kun Dellillä on yli 50 000. Tämä tekisi SMCI:lle yhä vaikeammaksi kilpailla laajassa mittakaavassa tai tavoittaa mahdollisimman monta asiakasta, hän totesi.

SMCI:n tekniset yksityiskohdat ovat yhtä huolestuttavia vuonna 2026

Vaikka Goldman Sachs on ensisijaisesti huolissaan SMCI:n perusteista, sen tekniset osa-alueet eivät ole yhtään parempia.

13. tammikuuta tapahtunut myyntiaalto työnsi Supermicro-osakkeen selvästi alle keskeisen tuen, mikä osui samaan aikaan sen 20 päivän liukuvan keskiarvon (MA) kanssa 30 dollarin tasolla, mikä viittaa siihen, että laskusuuntainen momentum saattaa kiihtyä lähitulevaisuudessa.

Samaan aikaan optiokauppiaat näkevät Super Micro Computerille vielä synkän tilanteen tulevina kuukausina.

Barchartin mukaan toukokuun puolivälissä päättyvien sopimusten alempi hinta on tällä hetkellä noin 20 dollaria, mikä viittaa mahdollisuuteen vielä 30 %:n laskuun tästä eteenpäin.