Miksi Broadcomin osake kokee tänään jyrkän myyntiaallon?

Broadcomin osake (NASDAQ: AVGO) laski keskiviikkona noin 5 % sen jälkeen, kun Reuters raportoi kiinalaisten viranomaisten ohjeistaneen kotimaisia yrityksiä lopettamaan kyberturvallisuusohjelmistojen käytön noin tusinalta yhdysvaltalaiselta ja israelilaiselta toimittajalta.

Listalla on Broadcomin omistama VMware sekä jo valmiiksi heikko sijoittajien mieliala marginaalien tiivistämisestä.

Jyrkkä myyntiaalto korostaa, kuinka haavoittuvia kasvun osakkeet ovat geopoliittisille shokeille, erityisesti kun ne perustuvat Kiinan altistumiseen.

Broadcomin osake: Kiinan kyberturvallisuusdirektiivi iskee ohjelmistodivisioonaan

Reutersin lähteiden mukaan kiinalaiset viranomaiset ohjeistivat äskettäin paikallisia yrityksiä luopumaan Broadcomin VMwaren tietoturvaohjelmistoista yhdessä Palo Alto Networksin, Fortinetin ja Israelin Check Point Softwaren kanssa.

Viranomaiset vetosivat kansalliseen turvallisuuteen peläten, että ulkomaiset työkalut voisivat kerätä arkaluonteisia tietoja ja välittää luottamuksellista tietoa ulkomaille.

Kuitenkaan ei Kiinan hallitus eikä asianomaiset yritykset olleet antaneet virallisia lausuntoja, jotka vahvistaisivat direktiivin laajuuden tai täytäntöönpanoaikataulun raportin aikaan.

Reuters myönsi, ettei se pysty itsenäisesti varmistamaan, kuinka moni kiinalainen yritys todellisuudessa sai määräyksen.

Vaikutukset levisivät koko kyberturvallisuussektorille.

Palo Alto Networks laski 2,5 %, Fortinet 2,3 %, kun taas Broadcom koki jyrkimmän laskun, 5 %.

Ero heijastaa sijoittajien huolia VMwaren altistumisesta Kiinan markkinoille.

Broadcomilla on kuusi toimistoa eri puolilla Kiinaa ja se on rakentanut merkittäviä yritysasiakassuhteita ohjelmisto-osastonsa kautta.

Marginaaliahdistus teki Broadcomista istuvan ankan

Kiinan kyberturvallisuuskielto tuli aikana, jolloin Broadcom oli jo paineen alla.

Joulukuun alussa yhtiö raportoi neljännen neljänneksen räjähdysmäiset tulokset: liikevaihto 18 miljardia dollaria, kasvua 28 % vuodentakaisesta, ja tekoälypuolijohdeliikevaihdon kasvu 74 %.

Johto arvioi seuraavan neljänneksen liikevaihtoon 19,1 miljardia dollaria, ylittäen selvästi odotukset.

Kuitenkin osake laski lähes 5 % laajennetussa kaupankäynnissä sinä päivänä, ja jatkoi laskuaan tammikuun puoliväliin asti, yhteensä 14 % lasku 11. joulukuuta jälkeen.

Syyllinen oli johdon varoitus, jonka mukaan bruttokatteet laskisivat 100 korkopistettä (1 % pistettä) seuraavalla neljänneksellä, mikä johtuu tekoälytulojen kasvavasta sekoituksesta.

Broadcom myy räätälöityjä tekoälypiirejä, jotka on paketoitu kokonaisina järjestelminä, joissa on kolmannen osapuolen muisti ja komponentit.

Tämä lähestymistapa kasvattaa liikevaihtoa, mutta kiristää katteita, koska lisäkomponenttikustannukset siirtyvät asiakkaille.

73 miljardin dollarin tekoälyjonon ja arviolta 21 miljardin dollarin tilausten myötä tekoälyyritys Anthropicilta sijoittajat pelkäsivät, että suuri osa jonosta on hinnoiteltu matalakatteisiin järjestelmäkokoonpanoihin.

Johto väitti, että vaikka bruttomarginaalit supistuisivat, käyttökatteet, jotka ovat todellinen kannattavuuden mittari, pysyisivät suhteellisen vakaina operatiivisen vivun ansiosta.

Mutta Wall Streetillä kasvu yhdistettynä marginaalien heikkenemiseen nähtiin huonompana laatuna, ja sijoittajat rankaisivat osaketta sen mukaisesti.

Kiinan kyberturvallisuusdirektiivi hyödyntää tätä olemassa olevaa huolta.

Sijoittajat pelkäävät nyt, että tekoälyn katteet pysyvät paineen alla, ja VMwaren tulot Kiinasta voivat haihtua, jos kielto toteutetaan.

Silti analyytikot ovat edelleen jakautuneita. Jotkut kyseenalaistavat, muodostaako direktiivi merkittävän täytäntöönpanoriskin.

Toiset huomauttavat, että Broadcomin 73 miljardin dollarin tekoälyjono ja 100 %:n odotettu vuosittainen tekoälyliikevaihdon kasvu vuoteen 2026 mennessä tarjoavat vahvan pohjan tulosten alapuolella.