Nvidian osake putosi tänään yli 3 %:n: tässä syyt, miksi analyytikot uskovat tekoälyn 'häämatkan olevan ohi'

Nvidian osake (NASDAQ: NVDA) romahti yli 3 % tiistaina, kun teknologiasektori kohtasi epävarmuutta presidentti Trumpin kiihtyvän Grönlannin yritysoston vuoksi, mikä laukaisi laajan riskinoton purkamisen.

Samaan aikaan vaikutusvaltaiset analyytikot varoittivat, että vuosi 2026 voisi olla vuosi, jolloin tekoälyinfrastruktuurin kulutuskasvu viimein hidastuu, mikä pakottaa pohtimaan uudelleen, voivatko hyperskaalaajat kaupallistaa satoja miljardeja pääomamenoja.

Nvidia-osake: Geopoliittinen laukaisija ja kauppasodan ahdistus

Välitön katalysaattori on Trumpin tullien eskalaatio Grönlannin pattitilanteen vuoksi.

1. helmikuuta alkaen Iso-Britannia, Tanska, Ranska, Saksa, Norja, Ruotsi, Suomi ja Alankomaat kohtaavat 10 %:n tullit kaikista vientituotteista Yhdysvaltoihin, jotka nousevat 25 %:iin 1. kesäkuuta mennessä, ellei alueellista sopimusta toteuteta.

Markkinat tulkitsevat tämän eri tavalla kuin transaktionaalisia kauppakiistoja.

Kauppiaat arvioivat kansalliseen turvallisuuteen liittyvät alueelliset kunnianhimot vähemmän neuvoteltaviksi ja alttiimpia eskalaatiolle.

Erityisesti Nvidia-osakkeen kohdalla huoli on syvä.

Markkinat hinnoittelevat uudelleen todennäköisyyttä, että Trumpin aggressiivinen asenne ulottuu Grönlannin ulkopuolelle laajempiin Kiinan vientirajoituksiin, toimitusketjujen kaaokseen ja eurooppalaisiin vastatoimiin, jotka suoraan supistaisivat Yhdysvaltojen teknologiamarginaaleja.

Nvidia kohtaa jo vastatuulia Kiinan myynnissä, ja tuore tulliepävarmuus lisää ennakointia ohjeistukseen.

Rakenteellinen tekoälyhaaste: Kun häämatka päättyy

Deutsche Bankin analyytikot Adrian Cox ja Stefan Abrudan julkaisivat tiistaina muistiinpanon nimeltä "Tekoälyn häämatka on ohi", haastaen Nvidian härkätapauksen taustalla olevan oletuksen.

Väitöskirjan mukaan vuosi 2026 tulee olemaan vaikeampi, koska odotukset törmäävät toimitusongelmiin, infrastruktuurirajoitteisiin ja yrityksiin, jotka vaativat todisteita siitä, että tekoälyinvestoinnit todella nostavat voittoja.

Luvut paljastavat todellisen ongelman.

Goldman Sachs ennustaa, että pilvikäyttöinvestointien kasvu hidastuu vain 19–26 prosenttiin vuonna 2026 verrattuna 54 %:iin vuonna 2025, eli 50–65 %:n hidastuminen.

Vaikka hyperskaalaajat ennustavat 527 miljardin dollarin tekoälyinvestoinnit vuodelle 2026, kasvuvauhti on törmässä seinään.

Amazon ja Google vetäytyvät kovimmin (noin 11 % kasvu), kun taas Meta pysyy aggressiivisena 42 %:ssa.

Juuri tätä kysyntäjyrkänteen markkinatarkkailijat pelkäsivät, kun investointien kasvu hidastuu, samoin kuin sirujen kysyntä.

Lisäksi rahastuskysymys kummittelee myös sijoittajia.

OpenAI:n ennustetaan polttavan 17 miljardia dollaria käteistä vuonna 2026, kun se vuonna 2025 oli 9 miljardia, ja tappiot jatkuvat vuoteen 2028 asti ennen kuin voittopisteiden toivo syntyy vuonna 2030.

Kun suurin tekoälyasiakas polttaa rahaa ilman selkeää liiketoimintamallia, kasvavat kysymykset siitä, näkyykö investointi suhteellisesti liikevaihdon kasvuna.

Kuitenkin nousevat analyytikot esittävät myös vahvan perustelun.

Wolfe Researchin Chris Caso pysyy positiivisena, huomauttaen, että Nvidia käy kauppaa 23x forward -tuloksella verrattuna viiden vuoden keskiarvoon 35-kertaiseen, mikä viittaa "houkuttelevaan" arvostustyyliin, jossa vuoden 2026 liikevaihto on 40 miljardia dollaria Blackwellin ja Rubinin 5-kertaisen päättelyparannuksen ansiosta.

Wall Street tukee Nvidia-osaketta, mutta rakenteellinen investointien hidastuminen yhdistettynä geopoliittiseen epävarmuuteen ja tekoälyn rahastusepäilyihin viittaa siihen, että sirujätti kohtaa tilinpäätöksen vuonna 2026.

Sijoittajille tiistain myyntiaalto heijastaa hinnoittelun uudelleenarviointia, testiä siitä, voiko tekoälyinfrastruktuurin investointi ylläpitää nykyisiin arvostuksiin sisällytettyä kasvua vai tuleeko vuosi 2026 se vuosi, jolloin ROI-skeptisyys pakottaa nollaukseen.