Yhdysvaltain keskipäivän katsaus: Dow tippuu 700 pistettä inflaatiohuolien palatessa

Markkinoiden keskipäivän viesti perjantaina oli selvä: tämä myyntiaalto ei johdu vain yhdestä huonosta päivästä, vaan kahdesta huolesta, jotka voivat viipyä kuukausia.

Dow Jones Industrial Average laski 715 pistettä, eli 1,5 %, kun taas S&P 500 putosi 1,1 % ja Nasdaq laski 1,4 %, vieden kaikki kolme indeksiä miinukselle helmikuun ajanjaksolle.

Perjantain romahduksen myötä Nasdaq on matkalla heikoimpaan kuukautensa viime vuoden maaliskuun jälkeen.

Inflaatiolukema, joka nollasi korko-odotukset

Ensimmäinen shokki oli inflaatio, joka tuli ”ylemmästä” osasta tuotantoketjua.

Tammikuun tuottajahintaindeksi (PPI) nousi 0,5 % kuukaudesta kuukauteen odotettuun 0,3 %:iin verrattuna, ja ydinalkio (joka poistaa ruoan ja energian vaikutuksen) kohosi 0,8 %.

Tahdin nopeus pakottaa sijoittajat heti arvioimaan uudelleen, kuinka nopeasti hintapaineet hellittävät.

Miksi sillä on merkitystä osakkeille? Koska osa PPI:n komponenteista heijastuu PCE-hintaindeksiin, Federal Reserven suosimaan inflaatiomittariin.

Jos ekonomistit ovat oikeassa ja ydin-PCE voi olla tammikuussa jopa 0,5 %, vuositasoinen ydin-PCE voi nousta takaisin kohti 3,1 %–3,2 %, mikä on epämiellyttävän yli Fedin 2 %:n tavoitteen.

Markkinoiden reaktio oli nopea: odotuksia korkojen alennuksista siirrettiin myöhemmäksi.

Sijoittajat kallistuvat nyt kohti noin kahta 0,25 %:n leikkausta koko vuodelle 2026, ja March 17–18 FOMC -kokouksen odotetaan yhä useammin pitävän koron noin 3,50 %–3,75 %:ssa.

Korkean kasvun osakkeille, joiden arvo perustuu pitkän ajan voitto-odotuksiin, pidempään korkealla pysyvät korot yleensä satuttavat, koska tulevia tuottoja diskontataan voimakkaammin.

Tekoälypelko, joka vaikutti laajemmalle kuin yhteen osakkeeseen

Toinen voima oli enemmän psykologinen, mutta ehkä rakenteellisesti merkittävämpi: hiipivä pelko siitä, että tekoäly ei vain nosta muutamaa voittajaa, vaan myös pakottaa irtisanomisiin ja katemuutoksiin muualla yritysmaailmassa.

Blockin ilmoitus siitä, että se leikkaa lähes 4 000 työntekijää, sekä perustaja Jack Dorseyn julkiset kommentit, joiden mukaan monet yritykset voivat kohdata samanlaisia uudelleenjärjestelyjä vuoden sisällä.

Kehitykset osuivat enemmän varoituslaukauksena kuin luottamusta lisäävänä tekijänä.

Sijoittajat eivät kohdelleet sitä pelkkänä ”tehokkuus”-tarinana. He näkivät sen todisteena siitä, että kustannuspaineet, kilpailu ja automaatio kohtaavat samaan aikaan.

Teknologia kärsi eniten. Salesforce laski yli 4 %, Microsoft putosi noin 2 % ja kyberturvayhtiö Zscaler romahti 11 % sen jälkeen kun se alitti odotukset siirtyneessä liikevaihdossa.

AI:n toimitusketjussa CoreWeave laski 16 % pettyneen ohjeistuksen seurauksena, kun taas Nvidia jatkoi torstain tulosjälkeistä heikkoutta vielä 2 %:n laskulla.

Avoin kysymys viikonlopulle ei ole se, oliko perjantai ”liioiteltu”.

Kyse on siitä, alkaako inflaatio ja tekoälyhäiriö uudelleenhinnoitella samaa asiaa: mitä sijoittajien tulisi olla valmiita maksamaan kasvusta, kun rahan hinta pysyy korkealla ja valkokaulatyön säännöt muuttuvat reaaliajassa.