Tesla-osake: miksi kolme suurta pankkia kääntyvät pessimistisiksi TSLA:n suhteen

Tesla stock (NASDAQ: TSLA) on kaupankäynnissä yli 1 % miinuksella tiistaina, ja lasku näyttää yhä vähemmän makrohuononpäivän sivuvaikutukselta ja enemmän osakkeelta, joka taistelee uskottavuutensa kanssa.

Kun vähittäissijoittajat ovat pitkälti pysyneet kannoillaan, kolme institutionaalista ääntä — JPMorgan, Morgan Stanley ja Phillip Securities — ovat kukin ottaneet varovaisen askeleen taaksepäin Teslan tarinasta viimeisen kymmenen viikon aikana.

Syyvaihtoehdot eroavat yksityiskohdissa, mutta johtopäätös on sama: arvostus heijastaa tulevaisuutta, jota Tesla ei ole vielä ansainnut.

JPMorgan sanoo 'myy'

JPMorganin tapaus on suoraviivaisin: pankki alensi tavoitehinnan 150 dollarista 145 dollariin ja piti Underweight-luokituksen, kutsu joka viittaa noin 63 %:n laskuriskiin siitä, missä Tesla on tällä hetkellä.

Keskeinen huoli ei ole Teslan teknologia, vaan sen pääoman kurinalaisuus.

Tesla on ohjannut noin $20 billionin pääomamenoja vuodelle 2026, enemmän kuin kaksinkertainen edellisvuoteen nähden, samalla kun se ennustaa nollaa vapaata kassavirtaa sekä vuonna 2026 että 2027.

JPMorgan tulkitsee tämän yhdistelmän yrityksenä, joka lyö suuria panoksia robotaksin ja Optimusin varaan ilman näkyvää lyhyen aikavälin taloudellista tuottoa kummastakaan.

Pankki alensi toimituskasvuennusteita 10 %:sta vain 5 %:iin vuodelle 2026 ja laski EPS-ennusteita molemmille vuosille, todeten, että Q4:n tulos ja liikevaihto heikkenivät vuodesta toiseen ja jäivät kauas siitä, mitä paljon alhaisempi osakekurssi aiemmin oli olettanut.

Teslan Q4-luvut havainnollistavat huolta selkeästi. Liikevaihto oli $24.9 billionia, 3 % pienempi kuin vuotta aiemmin.

Omistajille kuuluva nettotulos laski 46 % vuodesta toiseen koko vuositasolla, pienentyen $7.08 billionista tilikaudella 2024 $3.8 billioniin tilikaudella 2025.

Kvartaali- tai ajanjaksoluvulla Q4 2025 GAAP-muotoinen nettotulos oli $0.8 billionia.

Onko Tesla-osake hinnoiteltu täydellisyyteen?

Morgan Stanleyn siirtymä kantaa erityistä painoarvoa, koska pankki oli vuosia yksi Teslan äänekkäimmistä institutionaalisista hauista.

Joulukuussa 2025 uusi analyytikko Andrew Percoco, joka otti vastuun tunnetummalta Adam Jonasilta, alensi osakkeen suosituksen Overweightista Equal Weightiin ja asetti $425 tavoitehinnan — ensimmäinen kerta, kun yritys vetäytyi osta-suosituksesta sitten vuoden 2023.

Percoco käytti osien summa -mallia, arvottaen käytännössä Teslan liiketoiminnan eri osia erikseen, ja totesi, että kaikki uskottavat positiiviset katalyytit vuoteen 2026 asti ovat jo heijastuneet osakekurssiin.

Hänen toimitusarvionsa vuodelle 2026 on 13 % Wall Streetin konsensusta alhaisempi, johtuen varovaisemmasta näkemyksestä Yhdysvaltain sähköautojen omaksumisesta ja kiristyneestä kilpailusta ulkomailla.

Phillip Securitiesin Glenn Thum tuo arvostusnäkökulman eri kulmasta.

Helmikuun muistiossaan Thum piti myyntisuosituksen (Sell) ja asetti $215 tavoitehinnan, viitaten Yhdysvaltain sähköautoverokrediittien menetykseen, kasvaviin tullimaksuihin ja Kiinan markkinaosuuden romahdukseen lyhyen aikavälin kipupisteinä ilman välitöntä kompensaatiota.

Autonomian ja robotiikan kontribuutiot hänen arvionsa mukaan ovat realistisesti viiden vuoden päässä merkittävästä liikevaihdosta.

Laajempi konsensus ei ole täysin kääntynyt: MarketBeatin kokoomasuositus on pidä (Hold) ja keskimääräinen tavoite on noin $410, heijastaen 17 osta-suositusta ja 8 myy-suositusta.

Karodit eivät ole enemmistö, ainakaan vielä, mutta heidän argumenttinsa saavat tukea joka kvartaalilla.