Oracle julkisti Q3-tuloksensa — pilvikasvu herättää huomiota

Oracle on antanut Wall Streetille myrskyisen kyydin viimeisen kuuden kuukauden aikana.

Osake nousi 36% ensimmäisen neljänneksen tulosten jälkeen, vain pudotakseen 12% toisen neljänneksen jälkeen, vaikka liikevaihto ylitti odotukset.

Nyt, kun kolmannen neljänneksen tulokset julkaistiin tiistain sulkemisen jälkeen, Oracle esittää asiansa uudelleen.

Varhaiset merkit viittaavat siihen, että markkina kuuntelee, ja vahva pilvikasvu on auttanut kohottamaan sijoittajasentimenttiä.

Osakkeet nousivat jälkimarkkinakaupassa jopa 7%, kun sijoittajat ottivat päivityksen vastaan.

Oraclen Q3-tulos: tärkein luku

Aloitetaan otsikkoluvusta: Oraclen pilviliikevaihto oli Q3 FY2026:lla $8.9 billion, mikä on 44% kasvu vuodentakaisesta.

Luku oli juuri hieman analyytikkojen konsensusta korkeampi, joka oli $8.85 billion.

Kokonaisliikevaihto kasvoi 22% vuodentakaisesta, tulos joka viestii vahvasta taustakasvusta eikä pelkästään odotusten täyttymisestä.

Asettaakseen 44% pilvikasvun kontekstiin sijoittajien on ymmärrettävä, minkälaiseksi Oracle pyrkii muuntautumaan.

Yhtiö on rakennettu tietokantaohjelmistoille, joita asiakkaat pyörittivät omilla palvelimillaan.

Viime vuosina se on uudelleenrakentunut pilvi-infrastruktuuripalveluntarjoajaksi, mikä tarkoittaa, että se nyt vuokraa laskentatehoa yrityksille internetin kautta kilpaillen Amazon Web Servicesin, Microsoft Azuren ja Google Cloudin kanssa.

Kyse on huomattavasti suuremmasta ja tuottoisemmasta markkinasta. Pilvituotot muodostavat nyt noin 52% Oraclen kokonaismyynnistä, kun ne vuotta aiemmin olivat noin 43%.

Yhtiön jäljellä olevat suoritussitoumukset (Remaining Performance Obligations, RPO), kirjautumattomat tulevat sopimusperäiset tulot, nousivat Q3 FY2026:lla $553 billioniin, kun ne olivat Q2:lla $523 billion ja selvästi korkeammat kuin vuosi sitten, mikä korostaa pitkäaikaisen kysynnän mittakaavaa, joka on jo lukittuna Oraclen pilviputkeen.

Velkakysymys ei ole kadonnut

Oracle on voimakkaan kasvun tarina, mutta sen alla on todellinen kompastuskivi.

Yhtiöllä on merkittävä pitkäaikainen velkataakka, ja viime neljänneksellä se hermostutti sijoittajia nostamalla pääomamenojen ennustetta noin $50 billioniin rahoittaakseen tekoälykeskuksia.

Pääomamenot ovat etukäteisinvestointeja, joita yhtiö tekee tulevan kapasiteetin rakentamiseksi. $50 billionin käyttäminen on iso panostus tulevaisuuteen, joka ei ole vielä täysin toteutunut.

Se ilmoitus yhdessä Q2:n liikevaihdon ylityksen kanssa laukaisi joulukuussa 12%:n myyntiaalon tulosjulkistuksen jälkeen.

Sijoittajat näkivät investointisumman ja epäilivät, olisivatko tuotot sen arvoiset.

Q3:n selkeä ylitys lieventää huolta jonkin verran, mutta ei poista sitä.

Oraclen velkarahoitteisen laajentumisen laajuus on edelleen todellinen riski, ja lukijoilla on oikeus tietää, että vahva kvartaali ei tarkoita puhdasta taseasemaa.

Siitä huolimatta että osake nousi jälkimarkkinoilla 7%, ennen tulosjulkistusta Oraclen osakekurssi oli noin $149, selvästi alle 200 päivän liukuvan keskiarvon ja noin 50% matalammalla kuin syyskuun huippu.

Jälkimarkkinaliike on vasta alku, ei toipuminen.