Kulta nousee 4% likviditeettipaineen hellittäessä – nousupotentiaali taas esillä

Kulta palasi 4% nousuun keskiviikkona, kun dollarin heikentyminen ja energiakustannusten lieventyminen vähensivät pelkoja korkeammasta inflaatiosta.

Hennompi dollari alensi dollarimääräisen jalometallin hintoja, mikä teki siitä edullisempaa muissa valuutoissa oleville sijoittajille.

Öljyn hinta laski alle $100 tynnyriltä sen jälkeen, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trump kertoi Washingtonin etenevän neuvotteluissa konfliktin päättämiseksi Iranin kanssa ja mainitsi Teheranin antaneen tärkeän myönnytyksen.

Samaan aikaan raportit vahvistivat, että Yhdysvallat oli esittänyt Iranille 15-pisteisen sovintoesityksen.

Likviditeettikriisin päättyminen nostaa hintoja

Tällä hetkellä kultaa likvidoidaan käteiseksi likviditeettikriisin seurauksena, jonka Iranin konflikti laukaisi, kertoi Ole Hansen, Saxo Bankin raaka-aineiden strategian johtaja.

Kuitenkin, kun tämä pakkomyynnin ja teknisten likvidaatioiden vaihe päättyy, odotetaan hintojen elpyvän.

Tämän nousun pääajureina toimivat jatkuvat finanssipaineet, maailmanlaajuiset dedollarisointipyrkimykset ja kasvavat stagflaation riskit, kirjoitti Hansen muistiossaan.

“Kulta ja hopea ovat edelleen huomattavan paineen alla, koska Lähi-idän sota jatkaa laajaa makrotaloudellista sokkia maailmanmarkkinoilla, pakottaen sijoittajat uudelleenarvioimaan inflaation, korot, kasvun ja likviditeettilinjat samanaikaisesti,” Hansen sanoi.

“Useiden kuukausien vahvan ylituoton jälkeen molemmat metallit ovat joutuneet haavoittuviksi, ei siksi että niiden strateginen perusajatus olisi muuttunut, vaan koska ne olivat ylikuormittuneita long-positioita aikana, jolloin sijoittajat tarvitsivat äkillisesti likviditeettiä.”

Kirjoitushetkellä COMEXin kultakontrakti oli $4,600 per ounce, nousua 3.5%, kun hopea oli $73.235 per ounce, 5.3% korkeammalla edellisestä päätöskurssista.

Nousevat raakaöljyn hinnat lisäävät inflaatiopaineita kasvattamalla kuljetus- ja valmistuskustannuksia.

Vaikka kohonnut inflaatio tavallisesti lisää kullan houkuttelevuutta suojana, korkeat korot tyypillisesti rajoittavat kysyntää tälle tuottoa tuottamattomalle omaisuuserälle.

Korot ja nousevat kustannukset

CME Groupin FedWatchin mukaan sijoittajat ovat laskeneet Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) joulukuuhun mennessä tekemän koronnoston todennäköisyyden noin 16%:iin, kun se perjantaina oli 25%.

Hansen lisäsi, että kiihtyvän inflaation ja mahdollisesti historian suurimman globaalin polttoainetoimitushäiriön myötä osakemarkkinat myyvät myös.

Tämä myyntipaine johtuu kasvavista kasvuhuolista, jotka kumpuavat kohoavista rahoituskustannuksista ja joukkovelkakirjojen tuotoista.

Hansenin mukaan Iran aiheuttaa laajan kostosokin energiamarkkinoiden kautta, mikä kasvattaa maailmanlaajuisia välittyviä vaikutuksia, ottaen huomioon sen rajalliset jäljellä olevat perinteiset sotilaalliset kyvyt.

Perjantaina Yhdysvaltain kahden vuoden Treasury-tuotto nousi Fed funds -koron yläpuolelle ensimmäistä kertaa kolmeen vuoteen, Hansen totesi.

Tämä muutos viittaa kasvavaan todennäköisyyteen, että Fedin seuraava liike on koronnosto eikä siirtymä kohti kevennystä.

“Kullan paluu 200 päivän liukuvan keskiarvon tasolle ensimmäistä kertaa sitten 2023 korostaa käänteen mittaluokkaa,” hän sanoi.

“Nykyisessä ympäristössä kulta on noussut yhdeksi alttiimmista omaisuusluokista, ja myyntiaallon taustalla on pitkien positioiden likvidointi, stop-loss-myynti ja sijoittajien likviditeetin kerääminen.”

Kultaa myydään pääosin siksi, että se on yksi harvoista likvideistä omaisuuseristä, joka on arvonnoussut viime vuoden aikana, Hansen sanoi.

Hopea kovemmassa paineessa

Hansenin mukaan hopea on kokenut suurempaa laskupainetta kuin kulta, sen korkeamman beeta-arvon ja suuremman herkkyyden talousvaihteluille vuoksi.

Hansen arvioi, että tämä vaalea metalli voi laskea vielä lisää.

“Myynti kiihtyi sen jälkeen, kun $80 alitus tapahtui, mikä teknisestä näkökulmasta avasi tien kohti $40:ää,” hän sanoi.

“Siitä lähtien aikaisemmin suosittujen positioiden purku on lisännyt laskuvoimaa.”

Hopea lähestyi maanantaina 0.618 Fibonacci-laajennustavoitetta $60.80, hintatasoa, joka voisi tarjota alkuperäisen tukitason.

Jos tuo taso ei pidä, 200 päivän liukuva keskiarvo $57.61 on Hansenin mukaan seuraava ratkaiseva tukitaso alaspäin.

Hansen myönsi nykyisen markkinakorjauksen vakavuuden ja totesi, että kulta on laskenut yli 19% ja hopea menettänyt lähes 31% maaliskuun aikana.

“Kuitenkin yhden vuoden tarkastelujaksolla kulta on yhä 38.3% plussalla ja hopea 90.0% plussalla, mikä korostaa sitä, kuinka vahva edeltävä rallio oli ja miksi nykyinen likvidointivaihe on osoittautumassa niin rankaksi,” hän sanoi.

“Kun pöly laskeutuu ja pakkomyynnin aalto on ohitse, kullan näkymät voivat Hansenin mukaan parantua jälleen yllättävän voimakkaasti.”

Huoli julkisesta velasta kasvaa ja stagflaation uhka lisääntyy.

Tämä johtuu kohonneista energiakustannuksista, jotka rajoittavat talouskasvua samalla kun ne ruokkivat inflaatiota.

Tässä haastavassa ilmastossa päättäjillä on vähän liikkumavaraa, mikä voi lopulta lisätä kullan kysyntää, Hansen sanoi.

Kulta saatetaan hakea suojaksi makroepävakautta ja valuuttojen mahdollista arvon heikkenemistä vastaan, hän lisäsi.

“Myös hopea voi elpyä,” hän lisäsi, “mutta todennäköisesti se pysyy lyhyellä aikavälillä herkemmin yhteydessä kasvuhuoliin.”