Kulta laskee seitsemän viikon huipulta – kauppiaat odottavat ratkaisevaa CPI-lukua

Kulta laski maanantaina, kun sijoittajat kotiuttivat voittojaan voimakkaan viikkorallin jälkeen ja huomio siirtyi äkillisesti heikentyneestä Yhdysvaltain työmarkkinasta inflaatiotietoihin, jotka voivat ratkaista pysyykö Federal Reserve elokuussa pidättyväisenä.

Spot-kulta laski 0,5 % tasolle $4,322.28 unssilta klo 2.00 GMT mennessä, kun taas Yhdysvaltain futuurit laskivat 0,4 % tasolle $4,381.60.

Kulta käväisi perjantaina korkeimmillaan sitten 17. kesäkuuta ja nousi yli 7 % viime viikolla, kun odottamaton työllisyyden supistuma Yhdysvalloissa painoi valtionlainojen tuottoja ja vähensi odotuksia lähiajan koronnostosta.

Maanantain lasku pitää kullan yli $4,300:ssa, mutta keskiviikon kuluttajahintatiedot ovat nyt tärkein koetus tälle tukitasolle.

Työpaikkashokki vahvistaa kullan korovaikutusta

Perjantain työllisyysraportti muutti merkittävästi politiikka-ympäristöä.

Yhdysvaltain ei-maanviljelyssektorin palkkasumma laski heinäkuussa 23,000:lla, ja touko- ja kesäkuun palkkasumman kasvua oikaistiin yhteensä 103,000:lla alaspäin.

Työttömyysaste laski hieman 4.1 %:iin, vaikka työvoiman osallistumisaste myös supistui 61.4 %:iin.

Tämä yhdistelmä heikensi perustelua välittömälle Fedin koronnostolle ja auttoi kultaa jatkamaan elpymistään.

Fed-funds-futuurit hinnoittelivat raportin jälkeen 44 %:n todennäköisyyden neljännesprosentin syyskuun koronnostolle, kun se heti ennen tietoja oli 54,7 % ja noin kaksi kolmasosaa viikkoa aiemmin.

Muutos on tärkeä kullalle, koska kulta ei tuota tuottoa.

Kun sijoittajat odottavat ohjaus- ja lainojen tuottojen pysyvän matalampina, metallin pitäminen menettää vähemmän vaihtoehtoiskustannusta.

KCM Traden päämarkkina-analyytikko Tim Waterer pitää maanantain laskua pikemminkin voittojen kotiuttamisena kuin merkkinä laajemmasta käänteestä.

Arvionsa mukaan $4,300-alue voi jatkossakin tarjota tukea viime viikon nousun jälkeen, edellyttäen että tulevat inflaatioluvut eivät elvytä tiukemman rahapolitiikan odotuksia.

CPI korvaa palkkatiedot kullan seuraavana liipaisijana

Fokus siirtyy nyt heinäkuun kuluttajahinnoihin, jotka julkaistaan keskiviikkona klo 8.30 ET, ja sitä seuraavat tuottajahintaindeksin tiedot samanaikaisesti torstaina.

Ekonomit odottavat, että kokonais-CPI nousee 0.1 % kesäkuusta ja ydininflaatio 0.2 %.

Nämä luvut ovat merkityksellisiä, koska Fed kohtaa yhä ristiriitaisempia signaaleja. Työllisyyden kasvu on heikentynyt voimakkaasti, mutta inflaatio pysyy keskuspankin 2 %:n tavoitteen yläpuolella.

Kesäkuun kokonais-CPI nousi 3.5 % vuodentakaisesta, alentaen toukokuun 4.2 %:sta, kun taas ydininflaatio rauhoittui 2.6 %:iin.

Suurin osa kuukausittaisesta laskusta kokonaishinnoissa johtui 5.7 %:n energiakustannusten pudotuksesta, joten raaka-aineiden viimeaikainen elpyminen on erityisen merkityksellistä heinäkuun näkymän kannalta.

Hellävarainen CPI-lukema vahvistaisi pidä-korko-päätöksen ja voisi antaa kullalle uuden mahdollisuuden tavoitella perjantain seitsemän viikon huippua.

Kuuma tulos puolestaan vaikeuttaisi rallia mahdollisesti työntämällä valtionlainojen tuotot ja dollarin korkeammalle.

Waterer katsoo pehmeämpää inflaatiota selkeimpänä reittinä kullan seuraavaan nousuvaiheeseen.

Se korostaa myös, miksi työllisyysvetoista rallia ei voi vielä pitää yksisuuntaisena: kulta on jo hinnoitellut merkittävän pienenemisen syyskuun kiristyysriskissä, jolloin inflaatio on seuraava katalysaattori, joka voi vahvistaa tai kumota tämän liikkeen.

Hormuz luo epätavanomaisen riskin kullalle

Geopolitiikka lisää toisen komplikaation. Iran sanoo Omanin kanssa solmittavan sopimuksen uusista kulkureiteistä Hormuzinsalmen läpi olevan loppuvaiheessa, mutta Teheran on sitonut vesiväylän täydellisen avaamisen lisäehtoihin Yhdysvaltojen suuntaan.

Tämä epävarmuus auttoi Brentin noustessa noin 1 % tasolle $84.40 tynnyriltä maanantaina, kun taas Yhdysvaltain raakaöljy nousi noin $78.80:een, koska salmen kautta kulku pysyi voimakkaasti rajoitettuna.

Tavallisesti uudelleen noussut Lähi-idän jännite voi tukea kultaa turvasatamakysynnän kautta. Nykyisessä markkinaympäristössä suhde on kuitenkin monimutkaisempi.

Pitkäkestoinen öljyn hinnan nousu voisi nostaa inflaatio-odotuksia, vahvistaa perusteluita korkeammille koroille ja lopulta painaa kultaa korkeampien tuottojen kautta.

Diplomaattinen läpimurto, joka laskee raaka-aineen hintaa, voisi siksi olla positiivinen kullalle korkokanavan kautta, vaikka se vähentäisikin perinteistä turvasatamakysyntää.

Hopea laski 0,2 % tasolle $63.45 unssilta, platina menetti 0,1 % tasolle $1,742.50 ja palladium laski 1,1 % tasolle $1,362.97.