Raaka-ainekatsaus: Kulta lähes 2 % nousussa; Brent menossa historian suurimpaan kuukausikasvuun

Kulta ja hopea nousivat voimakkaasti tiistaina, kun turvasataman kysyntä kasvoi ja hyödytti jalometalleja.

Kulta kuitenkin laski 13 % maaliskuussa ja oli matkalla suurimpaan kuukausilaskuunsa sitten vuoden 2008.

Laskua pahensivat nousevat energian hinnat, jotka lisäsivät huolia korkeammasta inflaatiosta ja kohonneista koroista.

Sen sijaan Brent-raakaöljy oli matkalla päättämään maaliskuun kaikkien aikojen jyrkimpään kuukausinousuun. 

Kuitenkin hinnat olivat tiistaina hieman alempana, sillä sijoittajat punnitsivat kahta vastakkaista tekijää: Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin mahdollisuutta lopettaa Iranin sota ja pitkittyneen Hormuzinsalmen sulkemisen aiheuttamia mahdollisia toimitushäiriöitä.

Lisäksi alumiini on saamassa lähes kahden vuoden suurimman kuukausinousunsa.

Tätä nousua selittää Lähi-idän konflikti, joka on katkaissut toimitusketjuja ja vahingoittanut paikallista tuotantoinfrastruktuuria.

Kulta nousee yli 1 %

Mahdollisuus Yhdysvaltojen ja Iranin välisen Lähi-idän sodan päättymisestä lievensi huolia korkeammasta inflaatiosta, mikä tuki kullan hintoja tiistaina. 

Samalla Yhdysvaltain dollari vetäytyi hieman, mikä tuki edelleen kullan kursseja, mutta dollarilla on silti tulossa kuukausinousu. 

Vahvistuva dollari vaikuttaa kullan hintaan: dollarin noustessa dollarimääräinen kulta kallistuu muiden valuuttojen haltijoille.

Kultahinnat kokevat jyrkimmän kuukausilaskunsa lokakuusta 2008 lähtien, oltuaan yli 13 % laskussa kuukauden alusta.

Vuoden 2008 lasku oli seurausta Lehman-shokista, joka johti merkittävään rahoitus- ja talouskriisiin.

”Iranin sodan alusta lähtien öljyn ja kullan hintojen korrelaatio on ollut pääosin negatiivinen, eli öljyn hinnan noustessa kulta on yleensä laskenut ja päinvastoin”, sanoi Commerzbank AG:n raaka-ainetuoteanalyytikko Carsten Fritsch raportissaan. 

The reason for this rather unusual correlation was that, as oil prices rose, inflationary risks increased, leading to the market pricing out previously anticipated interest rate cuts by the Fed.

Päinvastoin, alhaisemmat öljyn hinnat tekivät korkojen leikkauksista todennäköisempiä. Kuitenkin kulta- ja öljyhinnat nousivat viimeisten kahden kaupankäyntipäivän aikana.

”Koska Fed-futuurit eivät enää hinnoittele lisäkorkojen alennuksia eikä markkinat usko, että Fed nostaisi korkoja, öljyn hinnan lisänousu johtaisi reaalikorkojen laskuun korkeamman inflaation kautta”, lisäsi Fritsch. 

Fritsch sanoi, että kulta todennäköisesti nousee yhdessä öljyn kanssa, toisin kuin viime viikkoina, edellyttäen että markkinat sivuuttavat vakavat puheet Federal Reserven koronnostoista.

Kirjoitushetkellä COMEXin kulta oli $4,640.40 per ounce, +1.8%, kun taas hopea oli 4.5% korkeammalla, $73.77 per ounce. 

Brent menossa jyrkimpään kuukausinousuun

Öljyn hinnat laskivat tiistaina hieman, vaikka markkinat pysyivät erittäin epävakaina kun Yhdysvaltain presidentin Trumpin kerrottiin sanoneen liittolaisilleen pohtivansa Iranin sodan lopettamista. 

Brent-raakaöljyn hinnat olivat kuitenkin matkalla historian jyrkimpään kuukausinousuun. 

Trump totesi, että Iranin johto suostui sallimaan 20 rahtialuksen läpikulun Hormuzinsalmessa. Lisäksi iranilainen uutistoimisto kertoi parlamentin hyväksyneen lain transitomaksuista. Nämä kehitykset viittaavat salmen mahdolliseen osittaiseen uudelleen avaamiseen.

”Silti todennäköisesti jäisi useiden miljoonien barrelien päivävauhdilla mitattava toimituskuilu, ja kysymykseksi nousisi, miten tämä voitaisiin pitkällä aikavälillä korvata”, sanoi Commerzbankin valuutta- ja raaka-ainetutkimuksen johtaja Thu Lan Nguyen. 

Therefore, the conclusion remains: As long as the Strait of Hormuz is not fully reopened, a risk premium on oil prices is justified.

Lähimmän kuukauden Brent-futuurit ovat valmiina ennennäkemättömään 58% kuukausinousuun, mikä olisi kaikkien aikojen ennätys LSEG:n kesäkuun 1988 alkaen keräämissä tiedoissa.

Vastaavasti West Texas Intermediate on kokenut suurimman nousunsa sitten toukokuun 2020, 54%.

Tiistaina Trump sanoi Truth Socialissa, että maat, jotka eivät auttaneet Yhdysvaltoja sen yhteensovitetuissa iskuissa Irania vastaan ja jotka nyt kärsivät lentopolttoainepulasta, pitäisi ostaa amerikkalaista öljyä. Hän kehotti heitä sitten menemään Hormuzinsalmelle ja "OTA SE."

The Wall Street Journalin raportin mukaan julkaisu seurasi aiempaa paljastusta, jonka mukaan Trump oli kertonut avustajilleen olevansa valmis keskeyttämään sotilaallisen toiminnan Irania vastaan, vaikka se tarkoittaisi, että Hormuzinsalmi pysyisi pitkälti suljettuna ja sen avaamista käsiteltäisiin myöhemmin.

Presidentti oli lisäksi antanut varoituksen, uhaten "tuhoavansa" Iranin öljykaivot ja energiainfrastruktuurin, ellei Teheran turvaisi elintärkeän vesiväylän uudelleenavaamista.

Toukokuun WTI-raakaöljykontrakti oli viimeksi $102.35 per barrel, down 0.5%, kun taas Brent oli 5.18% korkeammalla, $118.62 a barrel. 

Alumiini nousee

Lähi-idän konflikti on aiheuttanut alumiinin hintojen suurimman kuukausirallin lähes kahteen vuoteen. 

Sota on katkaissut toimitusketjuja ja vahingoittanut alueellisia tuotantolaitoksia, mikä kiristää maailmanmarkkinoita. 

Noin 10 % maailman alumiinituotannosta sijaitsee Persianlahdella, ja Hormuzinsalmen sulkeminen rajoittaa vientiä voimakkaasti, sanoi Britannia Global Marketsin metallimarkkinoiden päällikkö Neil Welsh.

Häiriöt ovat nostaneet alumiinin preemioita jyrkästi eri paikoissa maailmanmarkkinoilla.

Tämä on puolestaan lisännyt kiinalaisten tuotteiden kysyntää, jotka muodostavat suurimman osan maailman tuotannosta. 

Kirjoitushetkellä Lontoon metallipörssin kolmen kuukauden alumiinifutuurit kaupankäytiin 1.2% korkeammalla, $3,474 per ton.

Uutisen jälkeen Iranin hyökkäyksistä alumiinisulattoihin UAE:ssa ja Bahrainissa alumiinin hinta on noussut jälleen, lähestyen 12. maaliskuun huippuaan, hieman alle $3,500 per ton.

”Tällä hetkellä painopiste on kuitenkin enemmän mahdollisissa pitkäaikaisissa tuotannon häiriöissä”, sanoi Commerzbankin valuutta- ja raaka-ainetutkija Volkmar Baur. 

”Koska tuotannon alas- ja käynnistäminen vaatii pitkäkestoisia prosesseja, tuotannon keskeytys voi tarkoittaa, että tuotanto pysyy rajoittuneena vielä sen jälkeen, kun Hormuzinsalmi on avattu uudelleen.”