RH-osake: 4 piilevää seikkaa, jotka oikeuttavat dipin ostamisen

RH (NYSE: RH) romahti 19,29 % 1. huhtikuuta sen jälkeen, kun ylellisiä kodinsisustustuotteita myyvä vähittäiskauppias julkaisi pettyneet Q4-tulokset ja antoi vaimeat ohjeistukset nykyiselle neljännekselle.

Lehdistötiedotteessaan yhtiö kertoi, että sen bruttokate supistui 180 peruspistettä 42,9 %:iin tullimaksuihin liittyvien kustannusten ja neljänneksen lopulla esiintyneiden epäedullisten sääolosuhteiden vuoksi.

Siitä huolimatta tulosraportissa oli useita "pinnan alla" olevia päivityksiä, jotka voivat muodostaa vastavirtaisen "osta dipistä" -teesin perustan – erityisesti nyt, kun RH-osake on yli 50 % alempana vuoden alusta laskettuun huippuunsa verrattuna.

’Huippuinvestointivuosi’-käännös oikeuttaa RH-osakkeen ostamisen

Tulospuhelussa toimitusjohtaja Gary Friedman luonnehti vuotta 2025 yhtiön "huippuinvestointivuodeksi".

RH käytti viimeisellä 12 kuukauden jaksolla noin $326 miljoonaa käyttöomaisuuden hankintoihin ja strategisiin brändiostoihin (mukaan lukien Dmitriy & Co. and Michael Taylor).

Tämä tarkoittaa, että se merkittävä bruttokatemarginaalin puristuma, jonka sijoittajat nyt näkevät, on osittain seurausta tahallisesta, kertaluonteisesta kulutuksesta globaalin ekosysteemin rakentamiseksi.

Kun nämä investoinnit muuttuvat "kustannuskeskuksista" "tulonlähteiksi" loppuvuodesta 2026, marginaalit ovat rakenteellisesti asetettu palautumaan, mikä voi auttaa RH-osaketta toipumaan kohti viimeaikaisia huippuja.

Vapaan kassavirran kääntyminen voi nostaa RH-osaketta

Huolimatta tulospettymyksestä, RH:n kassatilanne kertoo huomattavasti terveemmän tarinan kuin nettotuloslukema.

Pörssiyhtiö päätti tilikautensa 2025 252 miljoonan dollarin vapaaseen kassavirtaan – merkittävä parannus verrattuna viime vuoden -214 miljoonaan dollariin.

Lähes $466 miljoonan muutos kassavirran muodostuksessa yhdessä vuodessa – aikana, jota Fridman kutsui "50 vuoden huonoimmaksi asuntomarkkinaksi" – viittaa siihen, että liiketoimintamalli on paljon kestävämpi ja tehokkaampi kuin GAAP-tulosluvut antavat ymmärtää.

Huomaa, että RH-osakkeen suhteellinen vahvuusindeksi (14 päivän) on nyt 20-luvun lopussa, mikä osoittaa "ylimyydyt" olosuhteet, jotka usein laukaisevat merkittävän helpotusnousun. Tämä tekninen asetelma tekee osakkeesta lyhyellä aikavälillä houkuttelevamman omistaa.

’RH Estates’ -kasvuvipu

Tuleva "RH Estates" -lanseeraus tänä keväänä, joka kohdentuu erityisesti "perinteiseen" luksusmarkkinaan, on toinen syy pitkäaikaissijoittajien lisätä tätä osaketta positioihinsa nyt.

RH:n mukaan, vaikka se jo hallitsee "modernia" luksusta, 60 % tällaisista kodeista on arkkitehtuuriltaan klassisia tai perinteisiä – segmentti, jossa se on tällä hetkellä aliedustettuna.

Integroimalla viimeaikaiset huippuluokan yritysostonsa – Bespoke Furniture, Couture Upholstery – RH Estates -tuoteperheeseen yhtiö avaa kokonaismarkkinan (TAM), joka on yli kaksinkertainen sen nykyiseen kattavuuteen verrattuna.

RH saattaa olla nyt pohjalla

Nyt kun RH-osake heiluu noin $110 tasolla, sen arvostus on saavuttanut tasoja, jotka historiallisesti ovat viitanneet pohjaan.

Yhtiön PEG-luku on tällä hetkellä noin 0,5x – mikä viittaa siihen, että se on erittäin halpa suhteessa pitkäaikaiseen kasvupotentiaaliinsa.

Huomaa, että RH kasvatti liikevaihtoaan 8 % äskettäin päättyneellä tilikaudellaan, ylittäen kilpailijat vähintään 8 %:lla.

Kaiken kaikkiaan markkinat hinnoittelevat RH:ta ikään kuin se olisi kamppaileva vähittäiskauppias, kun taas luvut osoittavat sen olevan luksusbrändi, joka hankkii merkittävää markkinaosuutta syklisen laskusuhdanteen aikana.