S&P 500:n heikoin neljännes sitten 2022 rasittaa 60/40-salkkuja

Yhdysvaltalaiset sijoitusneuvonantajat varoittavat asiakkaita toisen neljänneksen lähestyessä laajenevasta riskikentästä: kiihtyvästä inflaatiosta, kasvavista geopoliittisista jännitteistä ja yksityisen luottomarkkinan alkavista jännitteistä, sen jälkeen kun S&P 500 kirjasi heikoimman neljänneksensä sitten 2022, Reuters kertoi.

Indeksi laski 4,6 % ensimmäisellä neljänneksellä, päättäen jakson, jota leimasivat politiikkalinjausten epävarmuus ja markkinoiden volatiliteetti.

10-vuotisen Yhdysvaltain valtionlainan tuotto nousi 4,44 %, kun taas kulta koki maaliskuussa 13 %:n laskun — sen jyrkin kuukausikohtainen pudotus sitten lokakuun 2008.

Osakkeiden ja korkomarkkinoiden samanaikainen heikkous horjutti luottamusta perinteiseen salkunrakentamiseen.

Politiikan epävarmuus ravistelee markkinoita enemmän kuin huonot uutiset

Neuvonantajat sanovat, että markkinoiden vaikeudet johtuvat vähemmän talouslukujen sisällöstä kuin selkeän politiikkaohjauksen puutteesta.

"Markkinat kestävät huonot uutiset," sanoi Mark Stancato, VIP Wealth Advisorsin managing director ja varallisuusneuvoja Decaturissa, Georgiassa.

Mitä markkinat eivät kestä, on selkeän politiikkasuunnan ja tavoitteiden puute.

Jim Carroll, Ballast Rock Private Wealthin vanhempi varallisuusneuvoja ja korkosijoitusten erikoisasiantuntija Charlestonissa, Etelä-Carolinassa, sanoi, että asiakkaat pysyivät keskittyneinä ulkomaille levinneeseen konfliktiin ja sen pitkän aikavälin vaikutuksiin, öljyn hinnan tulevaan kehitykseen sekä yksityisen pääoman virtojen vaikutukseen julkisilla markkinoilla.

"Markkinat olivat päivän aikana melko pomppuisat, mutta kokonaistasolla niissä oli järjestelmällinen lasku ja ne pystyivät palauttamaan suurimman osan tappioista neljänneksen loppuun mennessä," hän sanoi.

Osakkeiden ja joukkovelkakirjojen samanaikainen heikkous koettelee 60/40-mallia

Osakkeiden ja valtionlainojen samanaikainen lasku ensimmäisellä neljänneksellä on paljastanut 60/40-salkkujen lähestymistavan rajoitukset, johon sijoittajat ovat turvautuneet vuosikymmeniä, sanoi Jon Ulin, Ulin & Co Wealth Managementin perustaja Boca Ratonissa, Floridassa.

Dynaamiikka on merkittävä, koska perinteinen malli olettaa, että joukkovelkakirjojen arvo nousee osakkeiden laskiessa, tarjoten luonnollisen suojan.

Tämä suhde petti neljänneksen aikana, jättäen hajautetuille salkuille vähän paikkoja suojautua.

"Tämä on yksi vaikeimmista talous- ja markkinatilanteista, joita olen koskaan nähnyt," sanoi Lisa Kirchenbauer, Omega Wealth Managementin presidentti ja perustaja Arlingtonissa, Virginiassa.

Stagflaation riski ja kulutuksen näkymät

Jotkut neuvonantajat varoittavat, että korkeat energiahinnat yhdessä toimitusketjun häiriöiden kanssa voivat ajaa talouden stagflaatioon.

David Haas, Cereus Financial Advisorsin presidentti ja salkunhoitaja Franklin Lakesissa, New Jerseyssä, sanoi odottavansa, että inflaatio ylittää 4 %, ja että taantumariski kasvaa korkean öljyn hinnan ja pysyvien toimitusketjun tehottomuuksien vuoksi.

Suurella varallisuudella olevien perheiden odotetaan vähentävän kulutusta lähikuukausina, kun markkinatappioiden, energiakustannusten ja geopoliittisen epävarmuuden kasaantuva vaikutus alkaa näkyä.

Asiakkaiden ahdistus ja lohdutuksen rajat

Neuvonantajat kertovat, että pitkittyvä markkinoiden volatiliteetti alkaa uuvuttaa asiakkaita yhtä lailla henkisesti kuin taloudellisesti.

Kirchenbauer sanoi aistivansa, että monet ihmiset ovat "turtuneita, ylikuormittuneita, kauhistuneita", ja osa ei enää vastaa puheluihin.

Asiakasmielialan muutos heijastaa laajempaa muutosta siinä, miten sijoittajat lähestyvät riskiä. Sen sijaan että sovellettaisiin yhtä ja samaa kehikkoa kaikille omaisuusluokille, monet tarkastelevat nyt yksittäisiä omistuksiaan tiukemmalla silmällä, kun tietyt pitkään vallinneet oletukset hajautuksesta ja turvasatamista joutuvat paineen alle.

Mitä neuvonantajat seuraavat toisella neljänneksellä?

Toiseen neljännekseen siirryttäessä neuvonantajat sanovat keskittyvänsä inflaatiolukuihin, energian hintakehitykseen, geopoliittisiin tapahtumiin sekä yksityisen luottomarkkinan olosuhteisiin.

Tekoälyn mahdollinen vaikutus tuottavuuteen ja kuluttajien ostovoimaan nousee myös keskustelunaiheeksi asiakkaiden kanssa, samoin kuin riski, että pitkittyneet korkeat öljyn hinnat sysäävät talouden syvempään hidastumiseen.