GENIUS-lain toimeenpano etenee – Treasury pyytää lausuntoja osavaltioiden säännöistä

Yhdysvaltain valtiovarainministeriö on edistänyt pyrkimyksiään määritellä, miten stablecoin-valvonta jaetaan liittovaltion ja osavaltioiden toimivaltojen välillä, ja avannut uuden julkisen kuulemiskierroksen GENIUS-lain puitteissa.

Keskiviikkona julkaistu sääntelyehdotuksen ilmoitus esittelee ensimmäisen virallisen sääntelyehdotuksen, joka liittyy Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act (GENIUS Act) -lakiin, joka allekirjoitettiin laiksi viime heinäkuussa.

Viranhaltijat sanoivat, että sääntelytyön tavoitteena on määrittää laajat periaatteet sen arvioimiseksi, vastaavatko osavaltiotasoiset sääntelykehykset riittävän läheisesti liittovaltion standardeja.

Lain mukaan pienemmät stablecoinien liikkeeseenlaskijat, joilla on alle $10 billion dollaria liikkeessä, voivat valita toimivansa osavaltion valvonnan alaisina sen sijaan, että olisivat suoran liittovaltion valvonnan alaisia.

Tällainen jousto edellyttää, että kyseinen osavaltion järjestelmä täyttää ”substantially similar” -kynnysarvon, standardin, jonka sääntelijät nyt pyrkivät määrittelemään tarkemmin.

Valtiovarainministeriö esittelee useita vaatimuksia

Valtiovarainministeriön ehdotus asettaa useita perusvaatimuksia, joita osavaltioiden on noudatettava ilman poikkeuksia.

Stablecoinien liikkeeseenlaskijoiden odotetaan ylläpitävän täyttä 1:1-reservivakuutta käteisellä tai korkealaatuisilla likvideillä varoilla sekä antavan kuukausittaiset tiedotukset.

Liittovaltion rahanpesun vastaisiin ja pakotesääntöihin vaadittu noudattaminen on edelleen pakollista, samoin kuin kiellon asettaminen uudelleenkäytölle (rehypothecation), joka mahdollistaisi saman vakuuden tukevan useita vaateita.

Osavaltiot voivat silti ottaa käyttöön omia valvontatoimiaan, mukaan lukien tiukemmat likviditeettikynnykset, kiristetyt reservistandardit sekä lisävaatimukset riskienhallinnalle tai täytäntöönpanolle.

Kuitenkin minkä tahansa tällaisen kehyksen on tuotettava tuloksia, jotka vastaavat tai ylittävät liittovaltion tarjoaman suojan tason.

Valtiovarainministeriö korosti, että osavaltioiden järjestelmien on tarjottava suojatoimia, jotka ovat vähintään yhtä tiukkoja kuin kansallisesti sovellettavat.

Työ GENIUS-lain muuntamiseksi operatiivisiksi säännöiksi on edelleen käynnissä.

Sääntelijät jatkavat tarkastelua siitä, miten kehys tulee vuorovaikuttamaan olemassa olevien rahansiirtoa koskevien lakien kanssa ja miten vastuut jaetaan eri liittovaltion viranomaisten kesken.

60 päivän julkinen kommentointiaika on nyt avattu Federal Registerissa julkaisemisen jälkeen, jatkaen kuulemisten sarjaa, joka alkoi pian lain voimaantulon jälkeen.

Aiempi tiedustelu sisälsi pyynnöt lausunnoista digitaalisten forensiikkatyökalujen, verokysymysten ja stablecoin-toimintaan liittyvien tietojen keräämisen vaatimuksista.

Huolet stablecoin-lainsäädännöstä jatkuvat

Presidentti Donald Trump allekirjoitti GENIUS Act -lain heinäkuussa, mikä merkitsi merkittävää askelta stablecoinien sääntelylähestymistavan virallistamisessa Yhdysvalloissa.

Tästä huolimatta jotkin alueet ovat yhä ratkaisematta, erityisesti korkoa tuottaviin stablecoineihin liittyen ja sen suhteen, tulisiko liikkeeseenlaskijoiden saada siirtää korkoa tokenien haltijoille.

Epävarmuus tällä rintamalla on hidastanut etenemistä laajemman CLARITY-markkinarakennelain käsittelyssä Kongressissa.

Alan näkemykset ovat edelleen jakautuneita. Yritykset kuten Coinbase ovat esittäneet, että korkoa tuottavat stablecoinit voisivat tarjota säästäjille kilpailukykyisemmän vaihtoehdon verrattuna perinteisiin pankkitileihin, joiden tuotot usein ovat alle 1%.

Pankkiryhmät puolestaan jatkavat huolien esittämistä siitä, että tällaiset tuotteet voisivat siirtää talletuksia pois perinteisestä rahoitusjärjestelmästä ja heikentää olemassa olevia rahoitusmalleja.