Amazonin $200B tekoäriuhkapeli huolestuttaa sijoittajia – analyytikot eri mieltä

Amazonin aggressiivinen siirtymä tekoälyyn herättää sijoittajissa huolta kohoavista pääomamenosta, mutta analyytikot toteavat, että strategia vastaa voimakkaaseen pilvipalvelukysyntään.

Kun yritys kasvattaa datakeskusinvestointejaan, mittarit kuten tilauskannan kasvu ja parantuva tuottavuus viittaavat siihen, että pitkän aikavälin tuotto voi ylittää lyhyen aikavälin paineet marginaaleihin.

Tekoälykulut huolestuttavat sijoittajamielialaa

Amazon lisää tekoälyinvestointejaan vauhdilla, joka on saanut osan sijoittajista hermostumaan, vaikka analyytikot katsovatkin kulutuksen olevan tarpeen kasvavan kysynnän kattamiseksi.

Yhtiö aikoo kohdentaa jopa $200 billion this year toward AI-related capital expenditures, mikä voisi tehdä siitä suurimman kuluttajan Big Tech -verrokkien joukossa.

Tämän mittakaavan investointi on herättänyt huolta siitä, että Amazon sitouttaa miljardeja datakeskuslaajennuksiin ilman välittömiä tuottoja.

Amazonin osake on laskenut noin 8% vuoden alusta, mikä heijastaa sijoittajien epävarmuutta nousevista kustannuksista ja epäselvistä lyhyen aikavälin tuotoista.

Kuitenkin BNP Paribasin analyytikko Nick Jones kumosi nämä huolet toteamalla, että Amazonin lisääntyneet kulut ovat "asianmukaisia ja tarpeellisia kysyntätasoihin ja tulevan mahdollisuuden kokoon nähden", ja toisti outperform-suosituksen sekä $320 tavoitehinnan.

Tilauskannan kasvu ennustaa tulevaa rahavirtaa

Jonesin mukaan sijoittajien huolet saattavat olla liioiteltuja, ja hän nostaa esiin Amazonin tilauskannan suhteen pääomamenohin (tilauskanta–capex-suhde) olevan olennaisempi mittari kuin otsikkotasoinen kulutuksen määrä.

Amazon ja muut hyperscalerit, mukaan lukien Alphabet, laajentavat datakeskuskapasiteettia vastaamaan nousevaa sopimusperäistä kysyntää.

Jonesin mukaan yhtiön tilauskanta on kiihtynyt viime neljänneksinä, mikä viittaa vahvaan näkyvyyteen tuleviin tuloihin.

"Huoli on liioiteltua", analyytikko sanoi korostaen, että infrastruktuuri-investoinnit liittyvät tiiviisti jo olemassa olevaan kysyntään.

Hänen arvionsa mukaan yhden gigawatin datakeskuskapasiteetin rakentaminen maksaa noin $50 billion, mutta se voi tuottaa noin $15 billion vuotuisia tuloja käyttöönottovaiheen jälkeen.

Vahvan tilauskannan ansiosta Amazonin odotetaan muuntavan kapasiteettia nopeasti tuloiksi, kun uusi infrastruktuuri tulee käyttöön.

Jones totesi myös, että nämä ennusteet saattavat olla varovaisia. Amazon voi hyötyä rakennusalan volyymialennuksista ja ottaa tekoälyn laajasti käyttöön omassa ekosysteemissään, mikä kasvattaa tuottoja myös sen ulkoisen pilvipalveluliiketoiminnan ulkopuolella.

Arvostus vetovoimainen ja tekoäly parantaa tuottavuutta

Infrastruktuuri-investointien lisäksi Amazonissa nähdään myös operatiivisen tehokkuuden parantumista.

Tulos per työntekijä on kasvanut merkittävästi, nousten alle $300,000 ensimmäisellä neljänneksellä 2022 yli $540,000 neljännellä neljänneksellä 2025, BNP Paribasin arvioiden mukaan.

Jones näkee tämän todisteena tekoälyn ajamasta tuottavuuden kasvusta, kun yritykset korvaavat yhä enemmän fyysistä työtä digitaalisilla prosesseilla.

Erikseen M.D. Sassin toimitusjohtaja Ari Sass nosti Amazonin esiin houkuttelevana mahdollisuutena huolimatta laajemmasta varovaisuudesta suurten teknologiayhtiöiden suhteen.

"Emme osta vain halpoja osakkeita toivoen keskiarvoon palaamista. Ne ajat ovat ohi," Sass sanoi. "Etsimme vahvoja liiketoiminnan perustekijöitä ja kohtuullisia arvostuksia."

Sass viittasi Amazonin vallitsevaan asemaan sekä vähittäiskaupassa että pilvipalveluissa Amazon Web Servicesin kautta sekä yhtiön tekoälyyn liittyviin investointeihin, mukaan lukien $8 miljardin sijoitus Anthropicissa.

Hän totesi myös, että Amazonin arvostus on muuttunut houkuttelevammaksi. Osake noteerataan tällä hetkellä noin 22-kertaisena arvioiduista vuoden 2027 voitoista verrattuna viiden vuoden keskimääräiseen eteenpäin katsovaan P/E-lukuun 40 ja huippuun yli 70.

Kun Amazon jatkaa tekoäly- ja pilvi-infrastruktuurikyvykkyyksiensä laajentamista, analyytikot uskovat, että yhtiön aggressiivinen kulutus voi lopulta asemoida sen hyötymään pitkäaikaisista kasvumahdollisuuksista, vaikka sijoittajien lyhyen aikavälin huolet jatkuisivat.