Sandiskin eeppinen nousu: voiko muistibuumi nostaa osakkeen $1,250:een?

SanDiskin osakkeet jatkoivat torstaina poikkeuksellista nousuaan, ja analyytikot viittasivat muistitekniikan kysynnän ja hintojen kestävään vahvuuteen mahdollisina lisäkannustimina kurssille.

Osake nousi noin 7.17% saavuttaen $836.86, jatkaen jo ennestään markkinoiden yhdeksi poikkeuksellisimmista rallipeleistä.

Viimeisen 12 kuukauden aikana SanDiskin osakkeet ovat nousseet 2 567%, selvästi ylittäen laajemman markkinan; S&P 500 -indeksi on tuona aikana noussut vain 29%.

Muistibuumi ruokkii nousunäkymiä

Analyytikot pysyvät optimistisina siitä, että muistisyklillä on vielä tilaa jatkaa.

Bernsteinin Mark Newman nosti SanDiskin tavoitehintaa $1,000:sta $1,250:een, mikä viittaa noin 60% nousuvaraan viimeisiltä tasoilta.

Newman perustelee tätä optimistista kantaa vahvalla ja kestävältä vaikuttavalla muistien kysynnällä, erityisesti tekoälysovelluksissa, joissa tallennus- ja laskentavaatimukset laajenevat nopeasti.

”Mielestämme markkina aliarvioi merkittävästi tulonmuodostuskykyä ja tämän syklin kestävyyttä,” Newman kirjoitti. Hän antaa osakkeelle suosituksen Outperform.

Muistin hintatrendit vahvistavat tätä näkemystä entisestään.

UBS:n analyytikoiden arvion mukaan double data rate (DDR) -muistin hinnat nousivat ensimmäisellä neljänneksellä keskimäärin 95% edelliseen neljännekseen verrattuna, kun taas NAND-flash-muistin hinnat nousivat 80%.

Nämä jyrkät hinnannousut ovat tukeneet tulosodotuksia koko sektorilla.

SanDisk, joka keskittyy NAND-flash-pohjaisiin tuotteisiin kuten SSD-levyihin, on erityisen hyvin sijoittunut hyötymään tästä noususta, kun AI-datakeskusten kysyntä kasvaa.

Tekoälyn kysyntä muokkaa muistisyklia

Muistiosakkeiden nousu heijastaa laajempaa trendiä Wall Streetillä, jossa sijoittajat ovat yhä enemmän suosineet ”picks and shovels” -yrityksiä — niitä, jotka toimittavat laitteistoa tekoälyn tarpeisiin.

Vertailuyhtiöt, kuten Micron Technology, ovat myös kokeneet voimakkaita nousuja; niiden osakkeet ovat nousseet 473% viimeisen vuoden aikana.

Pitkän aikavälin kysynnän lisäksi analyytikot uskovat, että rakenteelliset muutokset siinä, miten tekoälyä otetaan käyttöön, voivat pitää syklin käynnissä. Kun yritykset siirtyvät mallien kouluttamisesta niiden ajamiseen tuotantoympäristöissä, muistiintensiivisen infrastruktuurin tarve laajenee edelleen.

Newman hylkäsi myös huolenaiheet, joita herätti Googlen kehittämä uusi pakkausalgoritmi. Tekniikka, tunnettu nimellä TurboQuant, vähentää raporttien mukaan AI-mallien ”key value memory size” -mitan kokoa vähintään kuusinkertaisesti, mikä herätti aluksi pelkoja muistin kysynnän heikentymisestä.

Kuitenkin Newman katsoi näiden huolien olevan liioiteltuja.

”Uskomme Jevonsin paradoksiin ja siihen, että yleisesti ottaen edullisempi ja tehokkaampi laskentateho lisää kysyntää laskennalle (ja siten myös muistille ja tallennustilalle),” hän sanoi.

Analyytikot näkevät lisää nousuvaraa riskeistä huolimatta

Muut analyytikot jakavat samanlaisen rakentavan näkemyksen. Cantor Fitzgeraldin C.J. Muse nosti tavoitehintansa $800:sta $1,000:een ja piti yllä Overweight-suositusta.

”Kysyntä pysyy vahvana, ja näemme tarjonnan ja kysynnän epätasapainon jatkuvan todennäköisesti vähintään vuoden 2028 puoliväliin saakka,” hän sanoi.

Newman esitteli myös optimistisemman niin sanotun ’blue-sky’ -skenaarion, jossa osake voisi nousta jopa $3,000:een, jos hintatasot pysyvät poikkeuksellisen vahvoina. Tämä skenaario edellyttää NAND-muistin hinnan pidempään jatkuvaa ja korkeampaa huippuvaihetta.

Jopa konservatiivisemmassa perustapauksessa näkymät pysyvät vahvoina. Newman odottaa peräkkäisten hintojen kasvun huippukauden olevan 55% maaliskuun neljänneksellä ennen lieventymistä, mikä kuitenkin tukee tuloksia yli konsensusennusteiden.

SanDiskin on määrä julkaista maaliskuun neljänneksen tuloksensa 30. huhtikuuta, mikä voi tarjota lisäselvyyttä siihen, voidaanko nykyinen hintojen ja kysynnän momentum säilyttää.

Vaikka nousu on ollut poikkeuksellinen, analyytikot yleisesti ovat yhtä mieltä siitä, että muistihintojen kehitys — ja siten tekoälyn ohjaama kysyntä — tulee olemaan ratkaiseva tekijä sen suhteen, voiko osake jatkaa historiallista nousuaan.