Iranin konflikti ravistelee energia‑infraa mutta ei horjuta Yhdysvaltain nousumarkkinaa

Voiko mikään pysäyttää Yhdysvaltain osakkeiden nousumarkkinaa? Ilmeisesti ei.

Eikä varsinkaan mikään niin näennäisen pieni kuin sota Persianlahdella, vaikka se on johtanut Hormuzinsalmen sulkemiseen.

Tämä on, kuten nyt kaikki tietävät, pullonkaula arviolta noin 20 %:lle maailman raakaöljyn, nesteytetyn maakaasun (LNG) sekä elintarviketuotantoon tarvittavien lannoitteiden toimituksista — ja myös puolijohteiden valmistukselle elintärkeän heliumin kuljetuksista.

Silti tällä viikolla sekä S&P 500 että teknopainotteinen NASDAQ saavuttivat kaikkien aikojen huippunsa, sekä päätöskaupalla että kaupankäynnin sisällä.

Vain muutama viikko sitten, maaliskuun lopussa, S&P oli lähellä 6 300 pistettä, laskien tasoihin, joita ei oltu nähty sitten elokuun alun.

Se merkitsi noin 8 %:n laskua helmikuun lopusta, juuri ennen kuin Yhdysvallat ja Israel aloittivat iskunsa Iraniin.

Eli noin 8 %:n pudotus hiukan yli kuukaudessa, jota seurasi 11 %:n nousu hieman yli kahdessa viikossa.

Kieltämättä tämä nousumarkkina on ihmeellinen ilmiö.

Miksi siis kenekään pitäisi olla yllättynyt? Lokakuusta 2022 lähtien jokainen merkittävä pudotus on ostettu, ja lopputulos on aina ollut sama.

Uusia huippuja syntyy samalla kun shorttaajat viedään ulos. Unohda caveat emptor.

Ainoa opittu läksy on ollut ottaa vivut käyttöön ja ostaa kaikkea, erityisesti teknologiaosakkeita.

Markkinat ovat kuulemma aina tulevaisuuteen katsovia, ja hinnat heijastavat kaikkea sitä tietoa, joka on tällä hetkellä miljoonien pörssitoimijoiden käytettävissä.

Sijoittajat siis reagoivat yksinkertaiseen faktaan: sodat, ainakin kuumat sellaiset, päättyvät lopulta.

Tässä tapauksessa sodan kuudennella viikolla julistettiin tulitauko.

Siitä huolimatta, että molemmat osapuolet syyttivät toisiaan tulitauon ehtojen rikkomisesta, Yhdysvallat ja Iran aloittivat neuvottelut.

Molempien osapuolten korkea‑arvoiset edustajat tapasivat virallisesti ensimmäistä kertaa 47 vuoteen.

Vaikka tulokset olivat epäselvät, vaikuttaa siltä, että lisää neuvotteluja on tulossa, ja markkinoiden konsensus on, että ne onnistuvat — mitä se sitten tarkalleen tarkoittaakin.

Loppujen lopuksi Trumpin hallinnon näkemä voitto voi näyttää hyvin erilaiselta kuin mitä muu maailma pitää hyväksyttävänä.

On myös se, että Persianlahden maat ovat saaneet arpia.

Energia‑infrastruktuurin, joka sotatoimissa vaurioitui, palauttaminen voi viedä vuosia — erityisesti Qatarissa, jossa LNG‑tuotanto on häiriintynyt ja epävakautunut.

Sillä välin muut Persianlahden alueen maat eivät vaikuta enää yhtä houkuttelevilta, olipa kyse Riyadhin sijoittajista tai Dubain vaikuttajista.

Lisäksi Eurooppa ja Aasian ja Tyynenmeren alueen maat ovat edelleen vaarallisen alttiina paitsi korkeammille energiahinnoille myös todelliselle energian niukkuuden vaaralle.

Sillä välin osakeralli jatkuu. Teknisen analyysin mukaan kaikki suuret yhdysvaltalaiset indeksit näyttävät ylikaupatuilta nykyisillä tasoilla.

Ne ovat nousseet liian pitkälle liian nopeasti, mikä viittaa siihen, että korjausliike voi olla edessä.

Mutta on myös mahdollista, että osakeindeksit jatkavat nousuaan tästä eteenpäin, kun FOMO‑ilmiö saa aikaan uutta ostamista sijoittajilta, jotka kokevat tarvitsevansa suurempaa altistusta ennätyksiä tekeville markkinoille.

Näimme hyvin samanlaista kultaan ja hopeaan tammikuussa. Ja tiedämme kaikki, miten se päättyi.