Hang Seng laskee – Aasian markkinat punnitsevat aselepo-odotuksia ja öljyriskiä

Aasian markkinat liikkuivat vaihtelevasti perjantaina, kun sijoittajat tasapainottelivat optimismia Israelin ja Libanonin alustavan aselevon ja mahdollisten uusien Yhdysvaltojen ja Iranin neuvottelujen suhteen sekä huolta energiansaannista ja viimeaikaisen osakemarkkinan nousun kestävyydestä.

Keskeinen muutos verrattuna viikon alkuun on se, että markkinat eivät enää valmistautu avaukseen: ne ovat jo käynnissä, ja varhainen hintakehitys viittaa vakaampaan mutta silti varovaiseen sävyyn koko alueella.

Laajempi kuva säilyy rakentavana.

Alueen osakkeet ovat yhä matkalla toiselle peräkkäiselle viikkovoitolle, mitä auttavat alhaisemmat öljyn hinnat, heikompi dollari ja Wall Streetin uusi ennätystaso.

Mutta varhaiset liikkeet viittaavat myös siihen, etteivät sijoittajat ole valmiita julistamaan geopoliittisen riskipreemion poistuneen, varsinkaan kun viimeisin aselepo ei ole vielä varmistunut ja tärkeät toimitusreitit ovat yhä häiriintyneet.

Aasian markkinat avautuvat vaihtelevasti

MSCI:n laajin Aasian ja Tyynenmeren osakkeiden indeksi Japanin ulkopuolella laski 0,6 % varhaisessa kaupankäynnissä, mutta pysyi silti lähellä korkeinta tasoaan maaliskuun alusta.

Tämä jättää alueen hieman hankalaan tilanteeseen: viikkotrendi on edelleen positiivinen, mutta perjantain kaupankäynti osoittaa, että sijoittajat ottavat osan voitoista pois sen sijaan, että metsästäisivät nousua hinnasta riippumatta.

Japanin Nikkei heikkeni varhaisessa kaupankäynnissä sen jälkeen, kun se ylsi edellisenä päivänä ennätystasolle, mikä lisää alueen varovaisempaa sävyä.

Siitä huolimatta laajempi Aasian ja Tyynenmeren vertailuindeksi näytti olevan matkalla vahvaan kuukausivoittoon terävän toipumisen ansiosta maaliskuun jyrkistä laskuista.

Tuo elpyminen viittaa siihen, että sijoittajat ovat entistä valmiimpia katsomaan geopoliittisten shokkien läpi, ainakin kun öljy helpottaa ja yhdysvaltalaiset tulosjulkistukset tukevat sentimenttiä.

Öljy lipsahtaa alle $100

Raakaöljy oli taas markkinakertomuksen keskiössä.

Brent laski yli 1 % $98,14:ään tynnyriltä, palaten alle $100-rajan, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate (WTI) laski 1,6 % $93,15:een.

Liike oli merkityksellinen, koska alhaisempi öljyn hinta helpottaa painetta inflaatio‑odotuksiin, yritysten katteisiin ja kotitalouksien kulutukseen.

Raakaöljyn lasku näyttää heijastavan maltillista luottamuksen paranemista aselepo‑- ja diplomaattisten pyrkimysten myötä sekä odotuksia siitä, että pahimmat välittömät toimitushäiriöt voidaan ehkä välttää.

Silti kaupankävijät eivät pidä tätä puhtaana ratkaisuna.

Alueen laivaliikenteeseen liittyvät riskit ovat yhä huolenaihe, erityisesti Hormuzinsalmen häiriöiden vuoksi, ja markkina haluaa yhä selkeämpää näyttöä siitä, että de‑eskalaatio pitää, ennen kuin sotapreemio poistetaan energiahinnoista.

Wall Street ja valuutat tukevat tunnelmaa

Aasian sijoittajilla oli myös vahva johtotähti Yhdysvalloista, missä S&P 500 nousi 0,26 % ja Nasdaq Composite nousi 0,36 %, molemmat saavuttaen uusia ennätystasoja.

Tuo suoritus vahvisti ajatusta, että markkinat ovat yhä valmiita palkitsemaan riskivarallisuuksia, kun diplomatia näyttää paranevan ja yritysten tulokset tulevat jatkuvasti odotuksia parempina.

Dollari tuki tätä suotuisaa taustaa pysymällä heikkona.

Euro pysyi lähellä viimeaikaisia huippuja $1,1779:ssa, kun taas Australian dollari oli lähellä neljän vuoden huippua.

Heikompi Yhdysvaltain valuutta yleensä helpottaa rahoitusoloja maailmanlaajuisesti ja voi tarjota lisätukea sekä osakkeille että raaka‑aineille, erityisesti Aasiassa, missä valuuttamuutokset heijastuvat nopeasti sentimenttiin.

Miksi varovaisuus ei ole kadonnut

Siitä huolimatta markkinoiden rauhallisuus ei ole sama asia kuin varmuus.

Sijoittajat tiedostavat edelleen, että aselepo on määräaikainen ja että mahdollinen takaisku neuvotteluissa voisi kääntää öljyn ja osakkeiden viimeaikaisen parannuksen.

Kansainvälinen valuuttarahasto on jo varoittanut, että pitkittyvä konflikti, johon Yhdysvallat ja Iran osallistuisivat, voisi vahingoittaa maailmanlaajuista kasvua, eikä riski ole kadonnut pelkästään siksi, että raakaöljy on toistaiseksi laskenut alle $100.

Siksi perjantain avaus tuntuu hillitymmältä kuin euforiselta.

Osakkeet hyötyvät näkemyksestä, että pahin skenaario on vähemmän todennäköinen, mutta alue käy kauppaa silti pitäen tiukasti silmänsä otsikoissa.

Osakkeiden viimeaikainen sitkeys vaikuttaa yhä vahvemmalta kuin valuutoissa, raaka‑aineissa ja laajemmassa makroympäristössä näkyvä varovaisuus.

Mitä markkina seuraa nyt

Loppupäivän aikana sijoittajat todennäköisesti keskittyvät kolmeen seikkaan.

Ensiksi, pysyykö öljy alle $100:n, sillä se vahvistaisi käsitystä inflaatioriskien helpottumisesta.

Toiseksi, pitääkö aselepo riittävän pitkään vakuuttaakseen markkinat siitä, että pysyvämpi de‑eskalaatio on mahdollinen.

Kolmanneksi, jatkuvatko yhdysvaltalaisten tulosten positiiviset yllätykset, tarjoten sijoittajille syyn jatkaa osakkeiden suosimista geopoliittisesta taustasta huolimatta.

Tämä jättää Aasian melko selkeään mutta hauraaseen asetelmaan.