Sijoittajat odottivat Netflixiltä kolmea asiaa – se ei täyttänyt yhtäkään

Citin vanhempi analyytikko Jason Bazinet sanoo, että sijoittajat odottivat Netflixiltä (NASDAQ: NFLX) kolmea asiaa – ja sen Q1-tulokset eivät täyttäneet niitä lainkaan.

Bazinetin kommentit tulivat pian sen jälkeen, kun suoratoistojätti raportoi niin kutsutun ”tupla-ylityksen”; osakekohtainen tulos $1.23 ja peräti $12.25 miljardin dollarin liikevaihto sen ensimmäisellä tilikauden neljänneksellä.

Netflixin osake on silti kaupankäynnissä noin 10 % laskulla perjantai-aamuna.

Netflixin osake painuu kolmen merkittävän pettymyksen vuoksi

Netflixin päätöksen jälkeen luopua laajamittaisista yrityskaupoista – erityisesti hylätystä WBD-diilistä – sijoittajat odottivat yhtiöltä kolmea tekijää, jotta olisivat olleet edelleen optimistisia.

Ensiksi he odottivat, että sopimukseen liittyvät kulut, noin neljännes miljardia dollaria, purettaisiin, mikä nostaisi marginaaleja välittömästi.

Toiseksi markkina oletti, että Netflix käyttäisi vähemmän sääntelyvalvonnan aiheuttamaa rajoitusta hyödykseen nostamalla hintoja aggressiivisesti globaalisti ja näin parantaen liikevaihtoennustetta.

Kolmanneksi osakkeenomistajat odottivat merkittävää takaisinostojen laajentamista, kun Netflix ei enää varaisi käteistä yritysostoihin.

Mutta yhtiö ei täyttänyt yhtäkään näistä odotuksista, Bazinet kertoi CNBC:lle, ja lisäsi, että NFLX-osakkeet laskevat tulosjulkistuksen jälkeen, koska ”nousu ennen raporttia perustui näihin odotuksiin, ja ne kariutuivat.”

Epätarkat sitoutumismittarit painavat NFLX-osaketta

Sijoittajat ovat keskittyneet orgaaniseen kasvuun ja sitoutumiseen, sillä NFLX ei enää paljasta tilaajien kokonaislukua, mutta Bazinet kuvasi myös yhtiön kommentteja katsojaluvuista ”epätyydyttäviksi”.

Tulospuhelussa johto myönsi, että ”katsojaluvut eivät olleet erinomaiset” Q1:llä, mutta viittasi omaan mittariinsa erilaisina tapoina mitata sitoutumista puolustaakseen suorituskykyään.

Kuitenkin yhtiö kieltäytyi paljastamasta kyseistä sisäistä mittaria – mikä loi Citi-analyytikon kuvaaman läpinäkyvyysvajeen.

Hänen mukaansa markkina (”the Street”) on yhä kiinnittänyt huomionsa ulkoiseen dataan, joka viittaa orgaanisen sitoutumisen hiipumiseen.

Yhteenvetona: Netflixin osakkeet laskevat, koska yhtiön ”luota meihin, mittarimme on kunnossa” -lähestymistapa ei antanut sijoittajille tarvitsemaansa läpinäkyvyyttä oikeuttamaan arvostuskertoimia.

Mitä Netflixin on tehtävä säilyttääkseen ylivaltansa

Taktisten epäonnistumisten lisäksi Bazinet osoitti lähestyvän strategisen uhan, jonka Netflixin on lopulta kohdattava: niin kutsutun ”portinvartioimattoman” sisällön nousun.

Edistyneiden tekoälytyökalujen yleistyessä käyttäjien luoma sisältö (UGC) nakertaa nopeasti perinteisen korkean budjetin videon, pelien ja kustantamisen markkinaosuutta.

Citin analyytikko ilmaisi syvän huolen tästä kuluttajakäyttäytymisen muutoksesta ja totesi, että NFLX saattaa pian kohdata ”strategisen ongelman” sisältökirjastonsa laadun ja relevanssin suhteen.

Jotta Netflix säilyttäisi toimialajohtajuutensa, sen on navigoitava tämän viihteen ”seuraavan aallon” läpi: kynnys korkean laadun tuottamiseen laskee ja katsojien huomion kilpailu siirtyy Hollywood-studioista itse sisällöntuottajille.

Sitä vastoin Wall Streetin enemmistö on yhä suurelta osin optimistinen massamedia- ja viihdejätistä – mikä näkyy konsensusluonteisessa ”overweight”-suosituksessa ja lähes $115 keskimääräisessä tavoitehinnassa.