Rivianin osake putosi 5 %: onko Amazon-riippuvuus kasvava riski?

Rivian Automotive, Inc.:n osakkeet laskivat jyrkästi perjantaina uusimpien neljännesvuositulosten julkistamisen jälkeen, kun sijoittajat siirsivät huomionsa paranevista perusteista yhtiön kasvavaan riippuvuuteen yhdestä asiakkaasta ja epävarmaan uuden sukupolven ajoneuvoalustan käyttöönoton kiihtymiseen.

Osake laski noin 5.7% torstaina.

Amazon-riippuvuus kiinnittää sijoittajien huomion

Sijoittajille keskeinen huoli nousi esiin Rivianin ensimmäisen neljänneksen autoliiketoiminnan liikevaihdon koostumuksesta.

Yhtiö raportoi $908 million autoliiketoiminnan liikevaihtoa, josta $468 million—around 52%—tuli Amazonilta.

Kasvu heijastaa Rivianin sähköisten jakeluautojen (EDV) lisääntyvää käyttöönottoa Amazonin logistisessa verkostossa.

Amazoniin liittyvä liikevaihto nousi merkittävästi $99 millionista vuotta aiemmin, mikä korostaa kumppanuuden kasvavaa merkitystä.

Toimitusjohtaja RJ Scaringe korosti, että kasvu on rakenteellinen eikä tilapäinen.

Konsentraatio on kuitenkin herättänyt kysymyksiä. Hedge-rahaston johtaja Jim Chanos vihjasi, että luvut viittaavat siihen, että Rivian ehkä myy vain noin 5,000–6,000 ajoneuvoa neljänneksessä laajemmalla markkinalla.

Yhtiö myönsi, että Amazon on lähiaikoina sen “ihanteellinen pääasiakas”, ja korosti edelleen fokustaan kaupallisten pakettiautojen käyttöönoton skaalaamisessa.

R2:n lanseeraus nähdään keskeisenä kasvun veturina

Vaikka nykyinen liikevaihto on vahvasti sidottu Amazoniin, Rivian asemoittaa tulevaa R2-keskikokoista SUV:ia pitkäaikaisen kasvustrategiansa kulmakiveksi.

“Uskon, että R2 muuttaa pelin asiakkaidemme kannalta ja on keskeinen tekijä yhtiömme pitkän aikavälin kasvussa ja kannattavuudessa,” Scaringe sanoi.

Yhtiö on alkanut toimittaa R2-malleja työntekijöille, ja laajemmat asiakastoimitukset on odotettu alkavaksi tänä keväänä.

Tuotanto kiihtyy Illinoisin tehtaalla, ja kasvun odotetaan voimistuvan vuoden jälkimmäisellä puoliskolla.

Rivian korosti myös merkittäviä kustannusparannuksia uuteen alustaan liittyen. “R2:n osalta materiaalikustannuksemme odotetaan olevan suunnilleen puolet R1-alustaan verrattuna,” Scaringe sanoi.

Tästä optimismista huolimatta analyytikot pysyvät varovaisina toteutusriskien suhteen. Morgan Stanley totesi, että viivästykset Rivianin Gen 3 -alustassa vuoteen 2027 alkupuolelle saakka voisivat heikentää lyhyen aikavälin kysyntää.

“Päätös tasoittaa laitteistosensoreiden valikoimaa asettaa 'ylärajan' autonomisille kyvyille aikaisemman sukupolven ajoneuvoissa…potentiaalisesti ajaen enemmän asiakkaita odottamaan seuraavan sukupolven tuotetta,” analyytikot sanoivat.

Taloudellinen suorituskyky paranee, mutta haasteet jatkuvat

Rivian raportoi ensimmäisen neljänneksen liikevaihdoksi $1.38 billion ja osakekohtaiseksi tappioksi $0.33, kaventuen vuoden takaiseen $0.48-tappioon.

Oikaistu liiketappio oli $621 million, parempi kuin odotettu $819 million, kun taas bruttotulos $119 million ylitti ennusteet.

Ajoneuvotoimitukset nousivat 10,365 yksikköön, kun ne vuotta aiemmin olivat 8,640, mikä heijastaa vakaata kasvua tuotannossa ja kysynnässä.

Yhtiö toisti koko vuoden toimitusennusteen 62,000–67,000 ajoneuvoa ja odottaa oikaistun EBITDA-tappion olevan $1.8 billionista $2.1 billioniin samalla kun se jatkaa investointeja infrastruktuuriin, autonomiaan ja R2-tuotantokapasiteettiin.

Likviditeetti on vahva; neljänneksen lopussa käteisvaroja ja likvidejä sijoituksia oli noin $4.83 billion.

Rivian aikoo myös investoida pääomakuluihin enintään $2.05 billion tänä vuonna, mukaan lukien investoinnit Georgian tuotantolaitokseen, jonka odotetaan lopulta tuottavan jopa 300,000 ajoneuvoa vuosittain.

Parantuneesta kustannusten hallinnasta ja kaventuvista tappioista huolimatta sijoittajaluottamus liittyy yhä Rivianin kykyyn skaalata tuotantoa ja monipuolistaa liikevaihtoa Amazonin ulkopuolelle, ja R2:n onnistunut käyttöönotto on todennäköisesti ratkaiseva tekijä yhtiön pitkän aikavälin kehityksessä.