eBayn osake nousee Ryan Cohenin $56 billion ostotarjouksen jälkeen

eBayn osakkeet nousivat selvästi maanantain ennakkokaupassa sen jälkeen, kun GameStopin toimitusjohtaja Ryan Cohen teki ei-toivotun tarjouksen yhtiön ostamiseksi noin $56 billion.

Osake nousi noin 7.4% ennen kaupankäynnin avausta, ja nousut jatkuivat raporttien jälkeen, joiden mukaan GameStop oli hiljaisesti kerännyt osuutta verkkomarkkinapaikkaa ylläpitävästä yhtiöstä.

Cohen kertoi, että GameStop on kerännyt noin 5% osuuden ja ehdotti sopimusta, joka arvottaisi eBayn $125 per share käteis- ja osakeyhdistelmänä, mikä edustaa noin 20% preemiota perjantain päätöskurssiin nähden.

Ennen tarjousta eBayn markkina-arvo oli noin $46 billion.

Sijoittajaoptimismi kohtaa toteutettavuuskysymykset

Vaikka alkuperäinen kurssireaktio heijasti optimismia mahdollisen yritysoston ympärillä, kaupan toteutettavuuteen liittyy edelleen epäselvyyksiä.

GameStop, jonka markkina-arvo on noin $12 billion, on merkittävästi pienempi kuin eBay, mikä herättää kysymyksiä sen kyvystä toteuttaa tämän kokoluokan transaktio.

Cohen kertoi, että GameStop on saanut TD Bankilta sitoutumiskirjeen jopa $20 billion velkarahoitukselle.

Kuitenkin muun rahoitusrakenteen yksityiskohdat ovat edelleen epäselviä, ja mahdollisuutena on ottaa mukaan ulkopuolisia sijoittajia, kuten valtion sijoitusrahastoja.

Näistä epävarmuuksista huolimatta tarjouksen sisältämä preemio on tukenut eBayn osaketta varhaisessa kaupankäynnissä.

Ehdotus saapuu myös aikaan, jolloin eBay raportoi parantuvia fundamentteja, mukaan lukien 18% year-over-year kasvu bruttokauppavolyymissa sen viimeisellä neljänneksellä.

Silti jotkut analyytikot ovat suhtautuneet strategiseen perusteluun skeptisesti.

Bernsteinin analyytikot kommentoivat: “Miksi muuttaa asioita? Käänne on toimimassa,” mikä heijastaa näkemystä, että eBayn nykyinen kehityssuunta saattaa jo tuottaa arvoa ilman suurta yritysjärjestelyä.

eBayn hallitus viittaa varovaiseen tarkasteluun

Vastauksena ehdotukseen eBay totesi, että sen hallitus ja taloudelliset neuvonantajat tarkastelevat ei-toivottua tarjousta korostaen kurinalaista lähestymistapaa.

Yhtiö totesi, että ennen tarjouksen vastaanottamista ei ollut käyty ennakkoon keskusteluja GameStopin kanssa.

”Hallituksen on tarkasteltava tätä ehdotusta keskittyen eBayn osakkeenomistajille toimitettavaan arvoon, mukaan lukien GameStop-osakekomponentin arvo ja GameStopin kyky toimittaa sitova, toimeenpantavissa oleva ehdotus,” eBay totesi.

”Kunnes hallitus on tarkemmin ja perusteellisesti käsitellyt ehdotusta, yhtiö ei aio kommentoida asiaa enempää tässä vaiheessa.”

Cohen on vihjannut, että hän on valmis eskaloimaan tilannetta tarvittaessa, mukaan lukien viemällä tarjouksen suoraan osakkeenomistajille valtakirjataistelun kautta.

Kuvaillessaan visiotaan Cohen viittasi mahdollisiin synergioihin GameStopin ja eBayn välillä, erityisesti keräilyesineissä kuten keräilykorteissa.

Hän ehdotti myös GameStopin fyysisen myymäläverkon integroimista eBayn operaatioihin.

”eBayn pitäisi olla — ja tulee olemaan — huomattavasti arvokkaampi,” Cohen sanoi. ”Ajattelen muuttaa eBayn jotain, joka on arvoltaan satoja miljardeja dollareita.”

”Se voisi olla aidosti kilpailija Amazonille,” hän lisäsi.