Intian keskuspankin 5 miljardin dollarin valuuttaswap sai vahvaa kysyntää

Reserve Bank of India:n kolmen vuoden dollarin ja rupian osto-myyntiswappihuutokauppa sai tiistaina vahvaa sijoittajakysyntää, kun tarjouksia kertyi lähes $10 billion, lähes kaksinkertainen huutokaupan kokoon nähden.

Keskuspankki hyväksyi 141 tarjousta valuutanvaihtoswapin huutokaupassa ja vastaanotti yhteensä 254 tarjousta, joiden arvo oli $9.8 billion.

Huutokaupan preemion katto (premium cut-off) asetettiin tasolle 9.10 rupees.

Toimi tulee samalla, kun Reserve Bank of India jatkaa rupian heikkenemisen puolustamista myymällä dollareita valuuttavarannoistaan.

Tällaiset interventiot voivat sitoa pankkisysteemistä rupia-likviditeettiä ja mahdollisesti nostaa korkotasoa.

RBI toimi likviditeetin tukemiseksi

Sopimuksen ensimmäisen vaiheen selvityksen kautta, joka on aikataulutettu perjantaille, Reserve Bank of India ruiskuttaa rupia-likviditeettiä takaisin pankkisysteemiin.

Transaktio käännetään takaisin kolmen vuoden kuluttua.

Swapia pidetään osana keskuspankin pyrkimystä hallita likviditeettiolosuhteita samalla kun se jatkaa valuuttamarkkina-interventioita.

Intian pankkisysteemin likviditeettisertifikaatin ylijäämä on keskimäärin ollut alle 2 trillion rupees ($20.93 billion) tähän mennessä toukokuussa.

Tämä on edelleen alle 0.8% talletuskannasta, mikä viittaa suhteellisen tiukkoihin likviditeettiolosuhteisiin pankkisektorilla.

RBI:n dollarimyynnit valuutan vakauttamiseksi ovat osaltaan lisänneet likviditeetin niukkautta, mikä on ajanut keskuspankkia käyttämään instrumentteja kuten FX-swappeja palauttaakseen rupia-likviditeettiä systeemiin.

Rupia toipuu ennätyslukemien jälkeen

Intian rupia on ollut viime aikoina jatkuvan paineen alla ja ylsi peräkkäisiin ennätyslukemiin, mukaan lukien kaikkien aikojen alin 96.96 per dollar viime viikolla.

Kuitenkin, valuutta toipui myöhemmin noin 95.50 tasolle dollaria kohti.

Toipumista tukivat keskuspankin interventiot ja öljyn hinnan lasku.

Markkinatoimijat ovat seuranneet tiiviisti RBI:n toimia, kun valuuttamarkkinoiden volatiliteetti on kiihtynyt.

Keskuspankin interventiostrategia on keskittynyt estämään rupian liiallista heikkenemistä samalla, kun pyritään tasapainottamaan kotimaisen pankkisysteemin likviditeettiolosuhteita.

Korkomarkkinat antavat odotuksia koronnostoista

Samaan aikaan Intian korkokäyrä tasoittui, kun lyhyet korot alkoivat hinnoitella mahdollisia koronnostoja, mahdollisesti jo kesäkuussa.

Pitkien maturiteettien korkotuotot eivät kuitenkaan vielä täysin heijastaneet näitä odotuksia.

Tuottojen käyrän muutos viittasi siihen, että treidaajat sopeuttivat positioitaan odottaen tiukempia rahapoliittisia olosuhteita ja jatkuvaa painetta likviditeettiin.

Huutokaupan tulokset vaikuttivat myös termiinivaluuttamarkkinaan.

Pitkän maturiteetin dollarirupia-termipreemioiden tasot laskivat huutokaukan tulosten julkistamisen jälkeen.

Kolmen vuoden termipreemio noteerattiin viimeksi 9 rupees, kun se oli ennen huutokaupan tulosta noin 9.25 rupees.

Termipreemioiden lasku heijasti markkinareaktiota RBI:n swap-operaation vahvaan kysyntään ja kehittyviin odotuksiin likviditeetistä ja koroista.