Panostaako Barclays suurempaan läpimurtoon Micronissa ja SanDiskissä?

Barclays on tehnyt jälleen suuren vedon muistisiruissa nostamalla tavoitehintojaan sekä Micron Technologylle että SanDiskille, kun tekoäly muokkaa jatkuvasti DRAM- ja NAND-sirujen kysyntää.

Liike tapahtuu heti sen jälkeen, kun Micron ylitti tiistaina yhden biljoonan dollarin markkina-arvon rajan, mikä osoittaa, kuinka nopeasti muistisykli on muuttunut yhdeksi Wall Streetin suurimmista tekoälykaupankäyntikohteista.

Barclaysin uusin suositus on erityisen huomattava Micronin kohdalla. Analyytikko Tom O’Malley on nostanut tavoitehinnan $275:stä joulukuussa $450:ään tammikuussa, $675:een maaliskuussa ja nyt $1,175:een.

Tämä ei ole rutiininomainen mallin hienosäätö. Se on veto siitä, että muistibuumi on muuttumassa kestävämmäksi kuin sijoittajat aiemmin olettivat.

Luvut, jotka kasvavat jatkuvasti

Barclays nosti Micronin tavoitehinnan $275:stä joulukuussa, sitten $450:een tammikuussa ja $675:een yhtiön tilikauden toisen neljänneksen tulosten jälkeen.

Keskiviikkona se nosti tavoitehinnan jälleen $1,175:een ja piti yllä Overweight-suositusta.

Yhtiö viittasi Micronin viisivuotiseen Strategic Customer Agreement -sopimukseen ja totesi, että siirtymä perinteisistä lyhyemmistä sopimuksista monivuotisiin volyymisitoumuksiin parantaa näkyvyyttä historiallisesti syklisessä liiketoiminnassa.

Micronin tuloksista Barclays sai runsaasti aineksia analyysilleen.

Yhtiö raportoi tilikauden toisen neljänneksen liikevaihdoksi 23,9 billion USD (approx. 20,8 billion €) ja non-GAAP-osakekohtaiseksi tulokseksi $12.20, kun taas vuotta aiemmin liikevaihto oli 8,1 billion USD (approx. 7 billion €) ja tulos per osake $1.56.

Micron ohjasi myös tilikauden kolmannen neljänneksen liikevaihdoksi noin 33,5 billion USD (approx. 29,2 billion €) ja non-GAAP-osakekohtaiseksi tulokseksi $19.15.

SanDisk on kulkenut samankaltaista polkua, joskin sen osake on noussut vielä selvemmin.

Barclays nosti helmikuussa tavoitehinnan $385:stä $750:een ja piti samalla Equal Weight -suosituksen.

Nyt se on nostanut osakkeen suosituksen Overweight-tasolle ja korottanut tavoitehinnan $1,200:sta $2,300:een, viitaten SanDiskin aggressiivisempaan sopimusmalliin ja parempaan liikevaihdon näkyvyyteen.

Tekoäly kuluttaa muistia, eikä tarjonta pysy perässä

Yksinkertainen syy päivityksiin on se, että tekoälyn datakeskukset tarvitsevat huomattavasti enemmän muistia kuin vanhemmat tietojärjestelmät.

Grafiikkaprosessorit saavat suurimman huomion, mutta ne eivät pysty toimimaan täydellä tehollaan ilman ympärilleen sijoitettua nopeaa muistia ja tallennusta.

Gartner odottaa nyt DRAM-hintojen nousevan 125 % vuonna 2026 ja NAND-flashin hintojen 234 %, eikä merkittävää hintapaineen helpotusta todennäköisesti nähdä ennen vuoden 2027 loppua.

Se ennustaa myös, että maailmanlaajuinen puolijohdeteollisuuden liikevaihto ylittää 1,3 trillion USD (approx. 1,1 trillion €) tänä vuonna, mitä se kuvaa termillä ”memflation”.

TrendForce on samanlainen optimisti: se odottaa globaalin muistin markkinan kasvavan 551,6 billion USD (approx. 481,2 billion €) vuoteen 2026 ja 842,7 billion USD (approx. 735,1 billion €) vuoteen 2027 mennessä, kun tekoälyjärjestelmät vaativat enemmän korkeakaistaista DRAMia ja nopeampaa NAND-tallennusta.

Varmuutta vai varovaisuutta?

Micron noteerataan nyt noin $895:ssa yhden vuoden 832 %:n kurssirallin jälkeen, ja markkinatiedon perusteella osake vaikuttaa yliarvostetulta suhteessa kohtuulliseen arvoon.

SanDisk noteerataan noin $1,590 yli 4 000 %:n yhden vuoden nousun jälkeen, minkä vuoksi jopa positiiviset suositusnostot on luettava varauksella.

Barclays ei kuitenkaan ole yksin. UBS nosti tällä viikolla Micronin tavoitehinnan $535:sta $1,625:een, mikä on korkein 46 osaketta seuraavan välittäjän joukossa; se viittasi tekoälykysyntään ja pitkäaikaisiin toimitussopimuksiin.

Tarjontapuoli tukee myös nousutarinaa.

SK Groupin puheenjohtaja Chey Tae-won on varoittanut, että wafer-pulat voivat kestää vuoteen 2030 saakka, koska HBM-tuotanto kuluttaa suuria määriä wafer-kapasiteettia ja uuden tarjonnan ramp-up kestää vuosia.