Mitä SpaceX:n listautuminen todella merkitsee Virgin Galacticin osakkeelle

SpaceX on jättänyt listautumisesitteen, tavoitellen Nasdaq-listausta kaupankäyntitunnuksella SPCX, arvion alarajalla $1.8 trillion ja $75 billionin pääomanhankinnalla, mikä tekisi siitä historian ”suurimman” julkisen osakeannin.

Ja vaikka tämä onkin valtava käännekohta avaruusteollisuudelle, Virgin Galacticin SPCE osakkeita omistavien kannalta tärkeämpää on analysoida, mitä tapahtuu pienemmälle, kärkkyvälle toimijalle sen jälkeen kun jätti astuu huoneeseen.

SpaceX:n listautuminen nostaa Virgin Galacticin osaketta – toistaiseksi

Tässä on dynamiikka, jonka Wall Street harvoin kirjoittaa suoraan: kun sektorin jättiläinen listautuu, saman alan pienemmät toimijat näkevät osakekurssinsa kohoavan odotusten seurauksena.

Juuri näin SPCE-osakkeille on käynyt viimeisissä kaupankäyntisessioissa.

Koska SpaceX ei ole vielä listattu, sijoittajat ovat ostaneet likvidejä korvaavia yhtiöitä, mukaan lukien Intuitive Machines, Rocket Lab ja Virgin Galactic.

Kirjoitushetkellä SPCE on noussut yli 150 % verrattuna vuoden alusta nähtyyn alimpaan tasoonsa, SpaceX:n listautumisen heijasteen ja kahden pitkäaikaisen osakkeenomistajien derivaatiojutun sovintojen myötä.

Yksinkertaisesti sanoen momentum on aitoa – mutta se saattaa olla lainattua aikaa.

Mitä tapahtuu SPCE-osakkeille, kun SpaceX listautuu

Mielenkiintoista on, että sama katalyytti, joka on nostanut Virgin Galacticin osaketta viime aikoina, voi muuttua sen suurimmaksi vastatuuleksi kesäkuun loppuun mennessä.

Kun SpaceX listautuu, pääoma tulee todennäköisesti kiertymään pois proksi-nimistä kuten SPCE ja suoraan SpaceX:ään – eli listautumisen heijasteesta voi lopulta muodostua laskusignaali.

Perustekijät tekevät tästä kiertosta entistä herkemmän riskin.

Starlink, jättiläisen satelliittilaajakaistayksikkö, palvelee nyt 10.3 million käyttäjää 164 maassa, tuottaa $3.26 billionin liikevaihdon per neljännes ja tuottaa $1.19 billionia liikevoittoa joka kolmas kuukausi.

Tällainen mittakaava ja kannattavuus on jotain, mitä Virgin Galactic ei yksinkertaisesti pysty vastaamaan.

SPCE kirjasi Q1:llä $65 millionin nettotappion ja valmistautuu edelleen uuden Delta-luokan alusmallinsa lentotestaukseen kolmannella neljänneksellä, noin 650 lippuvarausta kirjanpitoon.

Kun sijoittajat voivat valita $1.8 trillionin tuloja tuottavan rakettiyrityksen ja ennakkomyyntiä harjoittavan avaruusturismialan startupin välillä, joka vielä kokoaa ensimmäistä seuraavan sukupolven alustaan, laskelma ei ole erityisen lähellä.

Miten pelata Virgin Galacticia SpaceX-listautumisen alla

Virgin Galactic on pre-revenue-vaiheen, korkean kassakäytön ilmailu- ja avaruusyritys, joka sisällytti jatkuvuusepäilyn (going concern) vuoden 2025 vuosikertomukseensa.

Tämä ei ole varoitus, jota kannattaa sivuuttaa – se on yhtiön oma ilmoitus siitä, että riskit ovat eksistentiaalisia. Silti horisontissa on todellinen katalyytti.

Kuten aiemmin mainittiin, SPCE aloittaa ensimmäisen Delta-luokan aluksensa lentotestauksen Q3:lla, ja rakettikäyttöiset lennot on ajoitettu Q4:lle.

Lippuja on myös jälleen myynnissä hintaan $750,000 per istuin.

Jos Delta-ohjelma saavuttaa virstanpylväät ja New Yorkin pörssissä listattu yhtiö alkaa tuottaa todellista liikevaihtoa, sijoitusteesi muuttuu olennaisesti.

Sitä vastoin, kun SpaceX on absorboimassa valtavia institutionaalisia pääomia, SPCE-osake kohtaa ”kiivaan taistelun” sijoittajien huomion saamisesta.

Tämä on spekulatiivinen sijoitus vain korkean riskinsietokyvyn omaaville sijoittajille – ei varovaisille tarkoitettu vakuuttava osto.