MGM-osake pomppasi 14 % Barry Dillerin 18 miljardin dollarin tarjouksen jälkeen

MGM Resorts Internationalin osakkeet nousivat maanantaina sen jälkeen, kun Barry Dillerin People Inc. jätti ehdotuksen hankkia kasinooperaattori kaupassa, jonka arvo olisi noin 18 billion USD (approx. 15,7 billion €), mukaan lukien velat.

People Inc., aiemmin IAC:nä tunnettu, omistaa jo 26,1 % MGM:stä ja on tarjoutunut ostamaan jäljellä olevat omistamattomat osakkeet $48.30:n käteishintaan osakkeelta.

Sitoutumaton ehdotus arvostaa MGM:n oman pääoman suunnilleen 12,4 billion USD (approx. 10,8 billion €) tasolle ja veisi yhtiön yksityiseksi, jos se hyväksytään.

Ilmoituksen jälkeen MGM:n osakkeet nousivat noin 14 % tasolle $50.13, hieman tarjoushintaa korkeammalle. People Inc.:n osakkeet laskivat 1,2 %.

People Inc.:n puheenjohtaja Barry Diller ja entinen toimitusjohtaja Joey Levin toimivat molemmat MGM:n hallituksessa.

Diller: MGM on aliarvostettu

Ehdotusta seuranneessa lausunnossa Diller katsoi, että MGM:n varat eivät näy täysimääräisesti yhtiön julkisessa markkina-arvossa.

"Uskomme yhä, että markkinat aliarvostavat merkittävästi MGM:n omaisuuserien voimaa ja kestävyyttä," Barry Diller sanoi. "Uskomme, että MGM:n johtoryhmä on erinomainen, ja että on houkutteleva mahdollisuus tukea MGM:n seuraavaa kasvuvaihetta ja auttaa vapauttamaan sen koko arvo."

Kirjeessään MGM:n hallitukselle Diller laajensi tätä näkemystä.

"Uskomme, että MGM:n omaisuuserät ja liiketoiminnat eivät tällä hetkellä realisoi täyttä potentiaaliaan julkisilla markkinoilla, ja että tämän korjaaminen on vaikeaa MGM:n nykyisessä julkisessa muodossa," Diller kirjoitti.

Ehdotuksen mukaan People Inc. omistaisi hieman yli 50,1 % MGM:stä transaktion jälkeen, kun taas muut sijoittajat pitäisivät ei-hallinnollisia vähemmistöosuuksia.

Diller sanoi yhtiön odottavan rahoittavansa hankinnan People Inc.:n ja MGM:n kassavaroilla sekä lisävelalla ja oman pääoman rahoituksella.

Hän lisäsi, että yhtiö oli jo käynyt "alkukeskusteluja" potentiaalisten oman pääoman sijoittajien ja rahoituslähteiden kanssa.

MGM:n omaisuus pysyy houkuttelevana toimialan haasteista huolimatta

Diller kertoi, että People Inc. sijoitti MGM:ään alun perin lähes kuusi vuotta sitten yhtiön ainutlaatuisen yhdistelmän fyysisiä omaisuuseriä ja digitaalisen kasvun mahdollisuuksia takia.

Hän kirjoitti, että MGM edustaa "harvinaista liiketoimintatyyppiä: yhtiötä, jolla on reaalimaailman omaisuutta, jota tekoäly ei helposti pysty jäljittelemään tai ohittamaan, sekä poikkeuksellisia digitaalisia kasvumahdollisuuksia. Tämä vakuuttuneisuus on vain vahvistunut ajan myötä."

MGM omistaa yli tusinan omaisuutta Las Vegas Stripillä, kuusi alueellista lomakeskusta Yhdysvalloissa sekä merkittäviä toimintoja Itä-Aasiassa.

Diller korosti myös yhtiön Las Vegasin jalanjälkeä osakkeenomistajakirjeessään aiemmin tänä vuonna, kuvatessaan MGM:n hallinnoimaa noin 40 % Stripistä "viihdekeskukseksi", jota ei voi jäljentää muualla.

Yhtiön digitaaliset toiminnot ovat myös osoittaneet kasvua.

BetMGM, MGM:n online-urheiluvedonlyöntiyhteisyritys Entainin kanssa, raportoi ensimmäisellä neljänneksellä 11 %:n vuotuisen kasvun oikaistussa käyttökatteessa (adjusted EBITDA).

Analyytikot näkevät tilaa korkeammalle tarjoukselle

MGM on suoriutunut paremmin kuin suuri osa pelialasta vuonna 2026; osakkeet ovat nousseet noin 20 % vuoden alusta ja lähes 38 % viimeisen vuoden aikana.

Laajempi kasinoala on kohdannut vastatuulta heikompien Las Vegasin kävijätrendien, kasvavan kilpailun online-vedonlyöntipalveluista kuten DraftKings ja FanDuel, sekä ennustemarkkinoiden, kuten Kalshi ja Polymarket, nousun vuoksi.

Silti jotkut analyytikot katsovat, että ehdotettu tarjous saattaa edustaa vain neuvotteluiden avausvaihetta.

Mizuho-analyytikko Ben Chaiken sanoi, että tarjous asettaa vahvan pohjan MGM:n osakkeille, mutta ei välttämättä riitä, jos Las Vegasin perusteet jatkavat paranemistaan.

"Mielestämme tämä muodostaa mukavan pohjan osakkeelle," Chaiken kirjoitti, ja hän näkee Las Vegasin liikenteen lisääntyvän. "Ehdotettu tarjous olisi 10,5 % korkeampi kuin missä osakkeet sulkeutuivat viime perjantaina. Jos oletamme, että Vegas tosiaan kasvaa, markkina voi vaatia yli 10 %:n preemiota."

Mizuho pitää MGM:n osakkeista Outperform-suositusta ja $59:n tavoitehintaa.