Yhdysvaltain pörssiyhtiöiden osakkeet laskussa – pysyvien krypto-futuurien uhka kasvaa

Suurten yhdysvaltalaisten pörssiyritysten osakkeet jatkoivat laskuaan tiistaina, kun sijoittajat arvioivat äskettäin hyväksyttyjen kryptovaluutan pysyvien futuurien mahdollisia vaikutuksia.

Analyytikot sanovat, että toimenpide voi muuttaa kilpailutilannetta derivaatamarkkinoilla ja luoda uusia haasteita vakiintuneille pörssitoimijoille.

Myyntiaalto seurasi Commodity Futures Trading Commissionin päätöstä avata mahdollisuus säännellyille kryptoalustoille tarjota Bitcoin-pysyviä futuureja Yhdysvalloissa.

Hyväksyntä merkitsee ensimmäistä kertaa, kun yhdysvaltalaisilla sijoittajilla on pääsy pysyviin krypto-futuureihin kotimaisten, säänneltyjen pörssien kautta.

Cboe Global Markets johti laskua, laskien noin 9 %, kun taas CME Group ja Intercontinental Exchange ICE kumpikin menettivät noin 4 %.

Toimenpide on herättänyt huolia siitä, että pysyvät futuurit, yleisesti tunnetut nimellä "perps", voisivat lopulta laajentua kryptovaluutoista muihin omaisuusluokkiin, mikä lisäisi kilpailua vakiintuneille pörssiyrityksille.

Krypton pysyvät futuurit herättävät kilpailuhuolet

Pysyvät futuurit ovat johdannaissopimuksia, joilla ei ole perinteistä eräpäivää.

Tuotteet ovat perinteisesti olleet suosittuja offshore-kryptoalustoilla, ja vähittäissijoittajat käyttävät niitä laajalti hakiessaan vivutettua altistusta.

Analyytikot sanoivat, että säänneltyjen krypto-perpsien hyväksyminen voisi luoda uutta kilpailua vähittäiskaupan markkinoille.

"Kysymys on, kuinka nopeasti perps hyväksytään myös muissa omaisuusluokissa, kuten osakkeissa ja raaka-aineissa," TD Cowenin analyytikko Bill Katz sanoi Reutersin raportissa.

Mahdollisuus, että pysyviä futuureja voitaisiin lopulta ottaa käyttöön osakkeille, raaka-aineille tai muille markkinoille, on saanut sijoittajat uudelleenarvioimaan vakiintuneiden pörssien pitkän aikavälin kilpailuaseman.

Analyytikoiden mukaan uusien tuotteiden ja alustojen esiintyminen voisi painaa arvostuskertoimia pörssialalla, kun sijoittajat arvioivat markkinarakenteiden muutoksia ja tulevia kasvunäkymiä.

TD Cowen säilytti pidä-suosituksensa Cboelle korostaen kuitenkin kilpailuriskejä.

Yhtiö ehdotti, että sijoittajat seuraavat, vaikuttavatko uudet Bitcoin-pysyvien futuurien tuotteet ajan myötä Cboen kaupankäyntivolyymeihin ja hinnoitteluvoimaan.

Analyytikot näkevät rajoitetun uhan institutionaalisille markkinoille

Vaikka sijoittajat reagoivat hyväksyntään negatiivisesti, useat analyytikot katsoivat, että pysyvät futuurit eivät todennäköisesti merkittävästi häiritse perinteisiä futuurimarkkinoita lyhyellä aikavälillä.

"Uskomme, että kilpailuriski on hallittavissa ottaen huomioon tuotteen perustavanlaatuiset erot ja rakenteelliset edut molemmille pörsseille (Cboe, CME)," RBC:n analyytikko Ashish Sabadra sanoi Reutersin raportissa.

Analyytikot totesivat, että pysyvät futuurit ovat ensisijaisesti houkutelleet vähittäissijoittajia niiden vivutuksen ja lyhyempien pitoaikojen vuoksi. Institutionaalinen käyttöönotto on edelleen vähäistä.

"Sopimuksia ei ole suunniteltu suojaamiseen, vaan pikemminkin vähittäissuuntautuneeseen spekulointiin. Tällaisina on vaikea kuvitella, että pysyvät futuurisopimukset syrjäyttäisivät CME Groupin ja ICE:n nykyisen likviditeetin ja volyymit," Raymond Jamesin analyytikko Patrick O'Shaughnessy sanoi.

Tästä johtuen analyytikot yleisesti pitävät kilpailu-uhkaa keskittyneenä vähittäiskaupan kaupankäyntiin pikemminkin kuin institutionaalisiin markkinoihin, jotka tuottavat suuren osan vakiintuneiden pörssien volyymista ja likviditeetistä.

Sijoittajille keskeinen kysymys on edelleen, edustaako krypton pysyvien futuurien hyväksyntä digitaalisten varojen kapean segmentin laajenemista vai laajempaa muutosta siinä, miten johdannaisprodukteja tarjotaan Yhdysvaltain rahoitusmarkkinoilla.