Partners Groupin osakkeet romahtivat, kun rahaston nostorajoitukset aktivoituivat

Sveitsiläinen Partners Group kertoi keskiviikkona rajoittavansa nostoja $8.6 billion-arvoisesta yksityisen pääoman rahastosta sen jälkeen, kun lunastuspyynnöt ylittivät määritellyn kynnyksen. Päätös laukaisi voimakkaan myynnin yhtiön osakkeissa ja painoi muiden eurooppalaisten yksityisen pääoman yhtiöiden kursseja.

Tiedote pudotti Partners Groupin osakkeet aamukaupassa ennätyksellisesti 17%, mikä korostaa sijoittajien kasvavaa huolta siitä, että alun perin yksityisen luoton markkinoilla nähty paine leviää yhä laajemmin yksityisen pääoman sijoituksiin.

Lunastuspyynnöt ylittivät kynnyksen

Viestissään Partners Group kertoi, että toisella neljänneksellä jätettyjen nettolunastuspyyntöjen yhteismäärä ylitti 5% Partners Group Global Value SICAV:n nettovarallisuusarvosta, joka toimii Partners Group Global Value Fund -rahaston alarahastona.

Tämän seurauksena yhtiön mukaan nostorajoitukset ovat automaattisesti astuneet voimaan.

Yhtiö totesi, että toimenpide johtui kohonneesta lunastustoiminnasta eikä rahaston operatiivisen tilan muutoksesta.

Yhtiö kuvasi lunastusrajoitusten käyttöönoton seurauksena rahaston hallinnollisesta rakenteesta sen jälkeen, kun pyynnöt ylittivät määrätyn tason.

Sijoittajien huolet eivät rajoitu yksityiseen luottoon

Tilanne tulee samaan aikaan, kun osa sijoittajista on pyrkinyt nostamaan pääomaa pois yksityisen luoton rahastoista.

Markkinatoimijat ovat yhä useammin ilmaisseet huolensa omaisuuserien arvostuksista sekä joidenkin merkittävää rahoitusta saaneiden ohjelmistoyritysten kyvystä selviytyä käynnissä olevista haasteista.

Maaliskuun ilmoituksen mukaan Global Value Fundin kymmenestä suurimmasta suorasta sijoituksesta neljä ovat teknologiayrityksiä, mikä tekee sektorista merkittävän osan rahaston salkkua.

Tiedote vaikutti vahvistavan laajempia sijoittajahuolia yksityisten markkinoiden omaisuuseristä ja likviditeettitilanteesta, mikä myötävaikutti alan laajuisiin laskuihin.

Eurooppalaiset alan toimijat myös paineen alla

Vaikutukset eivät rajoittuneet Partners Groupiin; useiden eurooppalaisten yksityisen pääoman yhtiöiden osakkeet laskivat tiedotteen jälkeen.

EQT:n osakkeet laskivat yli 6%, kun taas CVC Capital Partnersin kurssi laski 5.8%.

Bridgepoint Groupin osakkeet laskivat myös noin 4%.

Laskut viittaavat siihen, että sijoittajat seuraavat tarkasti lunastustrendejä ja likviditeettitilannetta yksityismarkkinoilla, erityisesti yhtiöissä, jotka hoitavat avoimia sijoitusrahastoja.

Yhtiö korostaa likviditeettiasemaansa

Lunastuspyyntöjen lisääntymisestä huolimatta Partners Group kertoi, että alarahaston likviditeettiasema pysyy sille asetetulla tavoitevälillä.

Yhtiö totesi, että likviditeettiä tukevat edelleen salkun sijoituksista tulevat juoksevat maksut sekä käyttökelpoinen, nostamaton luottolimiitti.

Partners Group korosti myös, että sekä Global Value Fund että sen alarahasto toimivat aktiivisina sijoittajina ja ottavat edelleen vastaan uusia merkintöjä.

Yhtiö, joka hallinnoi noin $185 billion arvosta varoja, kertoi, että ala on kokenut lisääntynyttä volatiliteettia avoimissa evergreen-rahastoissa viime vuoden lopusta lähtien.

Partners Groupin mukaan trendi ilmeni alun perin yksityisen luoton tuotteissa ennen kuin se levisi yksityisen pääoman rahastoihin.

Osakkeet jatkavat vuoden alusta alkanutta laskua

Keskiviikon jyrkkä lasku lisäsi jo vaikeaa vuotta osakkeelle.

Viimeisimmän myyntiaallon jälkeen Partners Groupin osakkeet ovat laskeneet noin 30% vuoden alusta.

Aiemmin päivällä Bloomberg kertoi, että Partners Group valmistelee nostojen rajaamista rahastosta.

Yhtiön myöhempi tiedote vahvisti, että lunastusrajoitukset olivat aktivoituneet sen jälkeen, kun toisen neljänneksen pyynnöt ylittivät määrätyn kynnyksen.

Tapahtuma on yksi selvimmistä merkeistä siitä, että lunastuspaineet, joita on seurattu tarkasti yksityisen luoton osissa, tuntuvat yhä enemmän laajemmalla yksityisen pääoman sektorilla.