Euroalueen valtionlainojen tuotot pysyivät vakaana ennen EKP:n korkopäätöstä

Euroalueen valtionlainojen tuotot olivat yleisesti ottaen vakaat tiistaina, kun Israelin ja Iranin välisten jännitteiden lieventyminen rauhoitti markkinoiden huolia mahdollisista katkoksista globaaleihin energiantoimituksiin ja niiden vaikutuksista inflaatioon.

Sijoittajien huomio kiinnittyi myös Euroopan keskuspankin (EKP) torstaina tehtävään rahapolitiikkailmoitukseen.

Markkinaosapuolet odottavat laajalti, että keskuspankki nostaa korkoja ensimmäistä kertaa vuoteen, ja huomio keskittyy yhä enemmän rahapolitiikan tulevaan suuntaan.

Lähi-idän tapahtumat lieventävät markkinahuolia

Markkinatunnelma parani sen jälkeen, kun Iran ja Israel ilmoittivat maanantaina lopettavansa sotilaalliset operaationsa Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin kehotuksen seurauksena.

Toimenpidettä pidetään osana laajempia pyrkimyksiä solmia rauhansopimus, joka voisi palauttaa öljytoimitusten kulun Hormuzinsalmen kautta.

Strategisen kulkureitin uudelleenavaamisen mahdollisuus on auttanut lieventämään huolia energiantoimitusten katkoksista.

Energiamarkkinoiden riskien väheneminen voi myös pienentää odotuksia suurten keskuspankkien jatkotoimista eli lisäkiristyksestä.

Tässä ympäristössä Saksan 10 vuoden valtionlainan tuotto, joka toimii euroalueen vertailuindikaattorina, oli päivän aikana lähes muuttumaton 3,051 %.

EKP:n odotetaan tekevän ensimmäisen korotuksen vuoteen

EKP:n odotetaan laajalti nostavan talletusrahan ohjauskorkoa 25 korkopistettä 2,25 %:iin torstain kokouksessaan.

Vaikka odotettu korotus on pitkälti hinnoiteltu markkinoille, sijoittajat seuraavat edelleen tarkasti merkkejä tulevista rahapoliittisista liikkeistä.

Gavekal Researchin analyytikot vihjasivat, että päättäjät saattavat jatkaa tiukkaa linjaa myös odotetun korotuksen jälkeen.

"On selvät perusteet säilyttää tiukka linja tällaisen korotuksen jälkeen," Gavekal Researchin ekonomistit Cedric Gemehl ja August Gudmundsson kirjoittivat muistiossaan.

Ekonomistit katsoivat, että EKP:n ensisijainen tavoite hintavakauden ylläpitämisessä voisi vaikuttaa siihen, miten se vastaa viimeaikaisiin inflaatiopaineisiin.

Markkinat hinnoittelevat lisäkiristystä

Rahamarkkinafutuurit antavat tällä hetkellä viitteitä 68 peruspisteen lisäkiristämisestä vuoden loppuun mennessä.

Tuo hinnoittelu viittaa yhteen lisäkorotukseen neljännesprosentin verran torstain odotetun liikkeen jälkeen, sekä yli 70 %:n todennäköisyyteen kolmannesta korotuksesta.

Lyhyemmän maturiteetin valtionlainat, jotka ovat tyypillisesti herkempiä korko-odotusten muutoksille, heijastivat jonkin verran markkinahinnoittelun vaimenemista.

Saksan kahden vuoden lainatuotto laski 2,5 peruspistettä 2,677 %:iin sen jälkeen, kun se oli noussut lähes kolmen viikon huippuun 2,734 %:ssa maanantaina.

Euro vahvistuu dollaria vastaan

Valuuttamarkkinoilla euro vahvistui Yhdysvaltain dollaria vastaan eurooppalaisen kaupankäynnin aikana.

EUR/USD-pari eteni kohti 1,1550-tasoa kun sijoittajat arvioivat EKP:n politiikan näkymiä ja geopoliittisen taustan lieventymistä.

Torstain EKP:n kokouksen lähestyessä sijoittajien odotetaan seuraavan tarkasti sekä korkopäätöstä että päättäjien antamaa ohjausta tulevan kiristyksen tahdista.

Keskuspankin arvio inflaatioriskeistä, erityisesti energiasektorin viimeaikaisten tapahtumien valossa, tulee todennäköisesti olemaan keskeinen tekijä muovaamassa markkinaodotuksia loppuvuodeksi.