Peitetyt tankkerit lieventävät Hormuzin toimitussokkeja – öljyn hinnan riskit kasvavat

Kolmen kuukauden sota on rajoittanut liikennettä Hormuzinsalmen kautta voimakkaasti, mutta maailmanlaajuinen öljymarkkina on pysynyt odotettua rauhallisempana.

Yksi keskeinen syy vaikuttaa olevan yllättävän suuri määrä "salaisia virtauksia", tankkereita, jotka liikuttavat öljyä kriittisen pullonkaulan läpi transpondereidensa ollessa pois päältä välttääkseen havaituksi tulemisen.

JPMorganin mukaan näkyvä kaupallinen liikenne salmen läpi on pudonnut noin 15 % sota-aikaa edeltävästä tasosta.

Silti öljyn hinnat eivät ole paisuneet äärimmäisiin pelättyihin tasoihin, vaan liikkuvat tällä hetkellä selvästi alle viimeaikaisten huippujen, noin $114 tynnyriä kohti.

Peitetyt tankkerit ja pimeät ylitykset

Analyytikoiden mukaan merkittävä määrä raaka-öljyä onnistuu yhä pakenemaan saartoa salaisilla keinoilla.

JPMorgan arvioi, että salaiset virtaukset nousivat toukokuun viimeisillä kahdella viikolla noin 2,1 miljoonaan tynnyriin päivässä.

Bob McNally, Rapidan Energy Groupin perustaja, kertoi CNN:lle, että tämä vuotaminen on auttanut lieventämään kriisiä.

Piper Sandlerin Jan Stuart arvioi vielä suurempia määriä: toukokuussa ulos päätyi arviolta noin 2,9 miljoonaa tynnyriä vuorokaudessa.

Tähän sisältyi noin 900 000 tynnyriä "haamuylityksiä", aluksia, jotka liikkuvat pimeinä Automatic Identification Systemin (AIS) lähettimien ollessa pois päältä.

"Haamut eli salaiset virtaukset auttavat", Stuart siteerattiin CNN:n raportissa.

"Kriisin lieventäminen on ollut paljon parempaa kuin olisin pitänyt mahdollisena."

Vortexan tiedot vahvistavat pimeän toiminnan kasvun

Merellinen tiedusteluyhtiö Vortexa on seurannut satoja pimeitä ylityksiä Hormuzinsalmen kautta maaliskuun alusta lähtien.

Vortexan mukaan lastattujen ulospäin suuntautuvien alusten osuus, jotka ylittivät pimeinä, nousi toukokuussa 65,2 %, aiempia kuukausia korkeammaksi.

Ei-iranilaiset operaattorit muodostavat nyt suurimman osan näistä pimeistä liikkeistä, mikä viittaa siihen, että käytäntö on laajentunut kaupalliseksi vastaukseksi konfliktiriskille eikä pelkästään pakotteiden kiertämiseksi.

"Lahden vienti ei ole pysähtynyt, mutta kasvava osa fyysisestä virtauksesta on vaikeammin havaittavissa reaaliajassa."

Tämä vähentynyt näkyvyys vaikeuttaa reaaliaikaista markkina-analyysiä lastien ajoituksesta, alkuperästä ja saatavuudesta, lisäten epävarmuutta kauppiaille ja analyytikoille.

Useita tekijöitä pitävät markkinat rauhallisina

Salaiset virtaukset ovat vain osa selitystä.

Kiinan tuonnin lasku, strategisten varantojen vapauttaminen, lastien uudelleenreititys ja jonkin verran kysynnän heikkenemistä ovat myös auttaneet vaimentamaan shokkia, joka syntyy menetettyjen 15–16 miljoonan tynnyrin päivävauhdin sota-aikaa edeltävistä virroista.

Brent-raakaöljy kävi hiljattain kauppaa noin $93 tynnyriä kohti, koholla mutta kaukana niistä painajaismaisista $150–$200 tynnyriä kohti -tasoista, joista jotkut varoittivat konfliktin alkuvaiheessa.

Vaikka pimeät ylitykset ja muut lieventävät toimet ovat tarjonneet tilapäistä helpotusta, asiantuntijat varoittavat, että tilanne on edelleen hauras.

Mikä tahansa merellisen toiminnan eskaloituminen, saarron tiukempi valvonta tai lisärakenteistovahingot voivat nopeasti kaventaa tarjontaa ja ajaa hintoja ylös.

Varastojen väheneminen jatkuu huomattavalla vauhdilla, ja pohjoisen pallonpuoliskon huippukesän kysyntäkausi lähestyy.

Pimeän liikenteen aiheuttama näkyvyyden heikkeneminen lisää myös riskiä fyysisten markkinatasapainojen virhetulkinnasta.

Toistaiseksi "vuotava" Hormuzinsalmi on auttanut estämään täysimittaisen energiakriisin.

Kuitenkin konfliktin näyttäessä ei välittömiä rauhoittumisen merkkejä, maailmanlaajuiset öljymarkkinat toimivat yhä korkean riskin ympäristössä, jossa salaiset virtaukset tarjoavat vain osittaista ja epävarmaa helpotusta.

Tilanne voi pahentua

Jotkut asiantuntijat uskovat, että markkinaa hämäävät nykyiset "kiertotiet" ja että se aliarvioi tapahtumien todellisen vaikutuksen, CNN:n raportin mukaan.

Kaupalliset öljyvarastot ovat pienentyneet nopeasti sodan alusta lähtien, ja Yhdysvaltain strateginen öljyvaranto on nyt matkalla saavuttaa alimmillaan tason sitten 1980-luvun alun.

"Tilanne tulee pahenemaan", varoitti Piper Sandlerin Stuart.

Hänen ennusteensa mukaan Brent-raakaöljy keskimäärin noin $130 tynnyriä kohti heinä–elokuussa. Jos tämä ennuste toteutuu, Yhdysvaltain bensiinihinnat voisivat nousta yli $5 gallonalta tänä kesänä verrattuna nykyiseen noin $4,20:een.

Stuart uskoo, että hintojen on noustava nopeasti, jotta saadaan aikaan lisää hätävarantojen vapautuksia ja saadakseen kuluttajat vähentämään kulutusta.

"Ihmiset on saatava vakuutetuksi. Se on huomattavasti helpompaa, kun hinnat ovat korkeat", hän sanoi.