Lähi-idän raakaöljy heikkenee — Hormuzin avaustoiveet puristavat sotapreemion

Lähi-idän raakaöljymarkkinat heikkenivät tiistaina, kun optimismi kasvoi Hormuzin salmen mahdollisesta uudelleenavauksesta Yhdysvaltojen ja Iranin sopimuksen etenemisen myötä.

Kauppiaat hinnoittelevat yhä enemmän blokattujen Persianlahden öljytoimitusten nopeampaa palaamista, mikä on johtanut selvästi sodan preemion hellittämiseen, joka on hallinnut markkinoita kuukausien ajan.

Brent-raakaöljyjohdannaiset ja keskeiset alueelliset vertailuindeksit, mukaan lukien Dubai ja Murban, olivat paineen alla, kun tankkeriliikenteen normalisoitumisen näkymä vähensi pitkittyneiden maailmanlaajuisten pulaepäilysten pelkoa, Bloomberg raportoi tiistaina.

Futures-käyrä kääntyi contangoon

Useiden Lähi-idän raakaöljylaatujen termiinien hinnakäyrä kääntyi contangoon ensimmäistä kertaa konfliktin alkamisen jälkeen.

Tämä markkinarakenne, jossa lyhyen ajan sopimukset noteerataan alempana kuin pidemmän ajan sopimukset, viestii vähentyneistä välittömistä toimitushuolista ja odotuksista runsaammasta öljyntarjonnasta lähikuukausina, Bloombergin mukaan.

Muutos heijastaa kasvavaa luottamusta siihen, että väliaikainen rauhansopimus sallii turvallisen läpikulun Hormuzin salmen kautta, joka kuljettaa normaalisti noin viidesosan meritse kulkevasta maailman öljykaupasta.

Markkinaosapuolet odottavat nyt vientien asteittaista kiihtymistä, kun miinanraivausoperaatiot ja turvallisuusprotokollat saadaan päätökseen.

Fyysiset differentiaalit kapenevat

Alueen fyysiset öljymarkkinat ovat myös osoittaneet selviä lieventyksen merkkejä. Spot-lastien differentiaalit keskeisille laadeille ovat kaventuneet merkittävästi, ja ostajat ovat muuttuneet valikoivammiksi, kun akuutit pula­pelot väistyvät.

Myyjät, jotka aiemmin saivat vahvoja preemioita, kohtaavat nyt kovempaa kilpailua.

Bloomberg kertoi, että parempi sentimentti perustuu odotuksiin siitä, että suuretlahden tuottajat, mukaan lukien Saudi-Arabia, UAE ja Irak, kasvattavat tuotantoaan tasaisesti, kun alusreittien liikenne normalisoituu.

Täyden sodan­ennakkoista vientitason palautumista odotetaan kuitenkin vievän useita viikkoja logististen haasteiden, alusten uudelleensijoittamisen ja infrastruktuurin arviointien vuoksi.

Laajemmat markkinavaikutukset

Lähi-idän öljymarkkinoiden heikentyminen tapahtuu samalla, kun laajemmissa merkeissä maailman varastot ovat kestäneet odotettua paremmin.

Salaiset lähetykset, lastien uudelleenreititys, Kiinan tuontien aleneminen suurimman häiriöjakson aikana ja osittainen kysynnän supistuminen auttoivat lieventämään Hormuzin salmen sulun vaikutusta.

Tämä toimitusodotus on kääntänyt koko kompleksin tiukasta, backwardaatia suosivasta rakenteesta, joka palkitsi fyysisten tynnyrien pitämisen, kohti rakennetta, joka ennakoi normalisoitumista.

Jos sopimus pitää ja virrat palautuvat sujuvasti, analyytikot odottavat lisäpaineita hintatasoon lyhyellä aikavälillä, erityisesti kun kesän sesonkikysyntä huipentuu ja varastot alkavat täyttyä.

Jäljelle jäävät riskit ja epävarmuudet

Positiivisesta liikkeestä huolimatta riskit säilyvät. Yhdysvaltojen ja Iranin sopimuksen täysi toimeenpano ei ole vielä varmaa, ja kaikki takapakit,

Israelilaiset vastalauseet tai miinanraivausviiveet voivat nopeasti kääntää viimeaikaisen sentimentin. Alueen geopoliittisia kehityksiä on jatkossakin seurattava tarkasti.

Pidemmällä aikavälillä Lähi-idän toimitusten paluu odotetaan lieventävän energia­kustannusten inflaatiopaineita ja tukevan maailmanlaajuista taloudellista aktiivisuutta.

Se voi kuitenkin myös haastaa OPEC+:n hinnoittelukyvyn ja siirtää dynamiikkaa ostajien eduksi Aasiassa ja Euroopassa.

Toistaiseksi markkina siirtyy sodan ajaman riskipreemion vallitsemasta ympäristöstä kohti tilannetta, jossa keskitytään toimitusten palautumisen nopeuteen ja laajuuteen.

Kauppiaat seuraavat tarkasti vahvistuksia lisääntyneistä lastauksista keskeisillä terminaaleilla sekä uusia varastotietoja EIA:lta ja muilta lähteiltä tulevina viikkoina.

Nykyinen lieventyminen Lähi-idän öljymarkkinoilla korostaa, kuinka nopeasti sentimentti voi muuttua diplomaattisen edistymisen myötä, jopa kuukausien korkeiden jännitteiden jälkeen.

Vaikka lyhyen aikavälin toimitusoptimismi on vallitseva, tie täyteen normalisointiin on edelleen altis sekä teknisille että poliittisille esteille.