Miksi öljyn hinnat laskevat, vaikka Iranin riski on yhä ratkaisematta?

Kulta nousi yli $4,100 unssilta maanantaina, kun Yhdysvaltojen ja Iranin hyökkäysten tauko painoi öljyä ja dollaria alaspäin, antaen jalometallille epätavallisen tuen geopoliittisen jännitteen laantumisen kautta sen sijaan, että kyse olisi uudesta turvasatamovirrasta.

Spot-kulta nousi 1.4% $4,110.56 unssilta klo 0200 GMT mennessä, kun taas US-kultafutuurit nousivat 1% $4,112.10:een. Dollari-indeksi laski 0.3%, mikä teki jalometallista halvempaa muilla valuutoilla ostaville.

Öljyn vetäytyminen muuttaa inflaatiokauppaa

Välitön katalyytti oli raakaöljyn jyrkkä käännös alaspäin.

Brent ja West Texas Intermediate laskivat noin 5% sen jälkeen, kun Washington keskeytti pommituskampanjansa ja Teheran sanoi pidättäytyvänsä iskuista niin kauan kuin Yhdysvallat tekee samoin.

Alemmat öljyn hinnat ovat merkityksellisiä kullalle, koska ne vähentävät todennäköisyyttä uudesta lyhyen aikavälin inflaatioshokista.

Energiakustannusten nousu oli vahvistanut odotuksia siitä, että Federal Reserve saattaa joutua kiristämään rahapolitiikkaa uudelleen, mikä nostaisi ei-tuottavan omaisuuden pitämisen vaihtoehtoiskustannuksia.

Analyytikot sanoivat, että maanantain yhdistelmä halvempaa öljyä ja heikompaa dollaria loi kullan taustalle tukevamman kehikon.

Liike osoitti myös, että kulta hinnoitellaan tällä hetkellä yhtä paljon korko- ja inflaatioriskien näkymien mukaan kuin suojautumiskysynnän perusteella geopoliittiselta riskiltä.

Helpotus on kuitenkin hauras. Hormuzinsalmen kautta kulkeva kaupallinen liikenne on yhä voimakkaasti rajoitettua, ja hyökkäykset Punaisenmeren ympärillä ovat pitäneet huolen vaihtoehtoisista kuljetusreiteistä elossa.

Uusi häiriö voisi nopeasti kääntää öljyn laskun ja palauttaa paineen joukkovelkakirjojen tuotoille.

Fed pysyy kovempana koetinkivenä

Federal Reserve aloittaa kahden päivän korkopoliittisen kokouksen tiistaina, ja sen päätös julkaistaan keskiviikkona.

Ekonomistit ja sijoittajat odottavat suurelta osin, että viranomaiset pitävät korot ennallaan, mutta keskustelu on siirtynyt siihen, voisiko seuraava koronnosto tapahtua syyskuussa.

CME FedWatchin hinnoittelu indikoi noin 80% todennäköisyyttä ainakin yhdelle koronnostolle syyskuun kokoukseen mennessä.

Se altistaa kullan mille tahansa viestille, joka osoittaa, että päättäjät ovat yhä huolissaan energian ajamasta inflaatiosta, tulleista tai kestävästä hintapaineesta.

Jatkuva raakaöljyn lasku antaisi Fedille enemmän liikkumatilaa odottaa.

Siitä huolimatta yhden päivän alhaisemmat öljyn hinnat tuskin ratkaisevat politiikkakeskustelua, erityisesti kun Lähi-idän tauko on ehdollinen.

Jalometallien rallin leviäminen laajenee

Ralli levisi laajasti; hopea nousi 2.8% tasolle $59.81 unssilta. Platina kohosi 2.6% tasolle $1,629.15, kun taas palladium nousi 2.1% tasolle $1,269.43.

Analyytikot pysyvät rakentavina kullan suhteen pidemmällä aikavälillä, tukijanaan fyysinen kysyntä ja jatkuva kiinnostus portfolion suojaamiseen.

Lyhyen aikavälin polku on vähemmän yksiselitteinen.

Kulta voi kamppailla kestävän nousun rakentamisessa, ellei öljy pysy alhaalla, dollari heikkene lisää ja Fed vältytä kiristävän viestinsä terävöittämiseltä.

Tällä hetkellä kulta on palauttanut $4,100-tason. Sen pitäminen tästä riippuu vähemmän maanantain helpotusrallista kuin siitä, pystyykö diplomatia pitämään energiakustannukset kurissa.