Miksi kulta jatkaa laskuaan, vaikka Lähi-idän jännitteet pahenevat

Kultahinnat nousivat hieman perjantaina, mutta olivat silti matkalla jo kolmannelle peräkkäiselle viikkolaskulle, kun sijoittajat odottivat Yhdysvaltain kuluttajainflaatiotietoa, joka voi ratkaista, nostetaanko Fedin korkoja ensi viikolla.

Spot-kulta nousi 0,4 % noin $4,338 unssilta Aasian kaupankäynnissä sen jälkeen kun se laski jyrkästi torstaina.

Kulta on yhä yli 2 % laskussa tällä viikolla, sillä korkeammat valtionlainojen tuotot ja koventuneet koronnoston odotukset ovat heikentäneet kysyntää tuotottomalle metallille.

Kymmenen vuoden Yhdysvaltain valtionlainan tuotto on noussut lähelle 5 %, ja markkinat näkevät nyt noin 70 %:n todennäköisyyden syyskuun koronnostolle.

Kova tuottajahintaindeksi (PPI) pitää paineen kullassa

Torstain tuottajahintaindeksin raportti vahvisti käsitystä, että inflaatio on liian pysyvää, jotta Fed voisi lieventää rahapolitiikkaa.

Tuottajahintaindeksi nousi elokuussa 0,4 % ja 5,4 % vuodentakaisesta, kertoo Bureau of Labor Statistics.

Tavarahinnat nousivat 1,1 %, johon energia oli johtavana tekijänä, ja ydintuottajainflaatio nopeutui myös vuositasolla.

Se nosti valtionlainojen tuottoja ja painoi kultaa alemmas. Kymmenen vuoden tuotto nousi kohti 4,97 %, kun taas 30 vuoden tuotto kohosi yli 5,3 %.

XS.comin Samer Hasn sanoi, että kulta on puristuksessa korkeampien globaalien lainatuottojen ja Lähi-idän konfliktin vuoksi, joka nostaa öljyn hintoja ja inflaatio‑odotuksia.

Monimutkaista on se, että geopoliittinen jännite, joka normaalisti tukee kultaa, vahvistaa tällä kertaa perustetta tiukemmalle rahapolitiikalle korkeampien energiakustannusten välityksellä.

Kuluttajahintaindeksi (CPI) voi ratkaista, jatkuuko myyntiaalto

Perjantain kuluttajahintaindeksiraportti on nyt välitön koetus.

FactSetin kokoamat konsensusennusteet ennakoivat, että kuluttajahintaindeksi (CPI) nousee 3,3 % vuodentakaisesta, ja ydininflaatio on 2,4 %. Markkinat ovat jo nostaneet syyskuun Fedin koronnoston todennäköisyyden noin 70 %:iin.

JPMorgan Private Bankin strategisti Stephen Parker kertoi Barron’sille, että CPI saattaa vaikuttaa markkinoihin merkittävästi vain, jos se poikkeaa odotuksista olennaisesti.

Hän seuraa merkkejä siitä, että energiashokki leviää laajempiin hintoihin.

Kuuma lukema voisi nostaa tuottoja ja dollaria uudelleen, mikä pidentäisi kullan viikkolaskua. Hieman pehmeämpi lukema voisi laukaista helpotusnousun vähentämällä Fedin kiireellisyyttä kiristää rahapolitiikkaa.

Analyytikot totesivat, että kulta ja hopea ovat toistaiseksi pitäneet kiinni viimeaikaisten vaihteluvälien alaosasta huolimatta tuottojen hyppäyksestä.

Rakenteellinen kysyntä tarjoaa edelleen pohjaa

Lyhyen aikavälin kuva on heikentynyt, mutta pidemmän aikavälin kysyntä pysyy tukevana.

World Gold Council kertoi, että maailmanlaajuiset kulta‑ETF:t keräsivät elokuussa $18 billion sisäänvirtauksia, mikä on toiseksi suurin kuukausivirta koskaan.

Sijoituskannat nousivat 121 tonnilla ennätykselliseen 4,189 tonniin, kun taas hallinnoitavien varojen määrä saavutti $615 billion.

Keskuspankit pysyivät myös heinäkuussa nettostajinina, lisäten 23 tonnia, ja Kiina sekä Puola kuuluivat suurimpiin ostajiin.

TD Securitiesin analyytikot Ryan McKay ja Bart Melek sanoivat, että vahvemmat tiedot ja kireä Fed voivat laukaista lisämyyntiä lyhyellä aikavälillä, mutta he näkevät silti ETF-kysynnän, keskuspankkien ostot ja huolen valuuttojen heikkenemisestä kestävänä tukipohjana.

Hopea laski 0,3 % perjantaina $63.39 unssilta ja on laskenut yli 4 % tällä viikolla. Platina ja palladium olivat myös suuntaamassa viikkotappioihin.