SpaceX-osake romahti 3 %: pakenivatko sijoittajat maanantain $400B romahduksen jälkeen?

SpaceX-osake NASDAQ:SPCX laski jälleen tiistain ennakkomarkkinakaupassa, jatkaen jyrkkää listautumisen jälkeistä käännettä, joka on herättänyt sijoittajissa vaikeita kysymyksiä.

Osake laski noin 3,5 % ennen kaupankäynnin avausta noin 149 dollariin, vieden sen lähelle symbolista 150 dollarin tasoa ja vain noin 10 % yli 135 dollarin listautumishinnan.

Maanantain 16,4 %:n romahdus poisti yli 400 billion USD (approx. 348,9 billion €) SpaceX:n markkina-arvosta, aiempien noin 3,6 %:n ja 5 %:n laskujen jälkeen.

Osakkeet sivuivat hetkellisesti 225,64 dollaria 16. kesäkuuta, mikä tekee käänteen nopeudesta vaikeasti sivuutettavan.

SpaceX-osake: mikä pysäytti rallin

Välitön laukaisija oli SpaceX:n siirtyminen joukkovelkakirjamarkkinoille.

Maanantaina yhtiö ilmoitti etuoikeudettomien seniorilainojen tarjouksesta, vain päiviä sen jälkeen, kun se oli saattanut päätökseen Yhdysvaltojen historian suurimman listautumisannin.

SpaceX keräsi 85,7 billion USD (approx. 74,8 billion €) listautumisannillaan ja käyttäisi velkamyynnin tuotot yleisiin yhtiöllisiin tarkoituksiin sekä siltarahoitusjärjestelystä otettujen lainojen takaisinmaksuun.

Se voi olla järkevää taseen hoitoa, mutta se otettiin huonosti vastaan osakesijoittajien keskuudessa.

Huoli on yksinkertainen: miksi yhtiö, jolla on yli 100 billion USD (approx. 87,2 billion €) käteistä, tarvitsee ottaa velkaa niin pian ennätyksellisen listautumisen jälkeen?

Osakkeelle, joka oli jo hinnoiteltu lähes virheettömän toteutuksen varaan, joukkovelkakirjailmoitus antoi skeptikoille uuden syyn kyseenalaistaa Elon Muskin raketeista tekoälyyn ulottuvan imperiumin pääomaintensiivisyyden.

Paine ei tule pelkästään velasta. SpaceX:n $60 miljardin kaikilla osakkeilla maksettava Cursor-kauppa on myös herättänyt laimennuspelkoja.

Morningstarin analyytikko Nicolas Owens laski käyvän arvon arvionsa noin 62 dollariin osaketta kohden kaupan jälkeen, väittäen, että markkina antaa jo valtavaa arvoa epävarmoille tuleville liiketoimille.

Pakenetaanko vai ostetaanko laskua?

Markkinareaktio on jakautunut, sillä Cathie Woodin ARK Invest käsitteli maanantain myyntiaallon tilaisuutena ja osti 210 121 SpaceX-osaketta neljän ETF:n kautta, arvoltaan noin 32,5 million USD (approx. 28,4 million €) maanantain päätöshintaan perustuen, Stocktwitsin tietojen mukaan.

Tämä ei ole paniikkimyyntiä. Se on vakaumuksellista ostamista.

Mutta karhut eivät ole vaienneet.

Gary Black, The Future Fundin johtava partneri, sanoi X:ssä, että SpaceX on edelleen "vaikea oikeuttaa analyyttisesti", viitaten arvostuskertoimiin noin 175-kertaisena tilikaudelle 2026 EV/EBITDA:n ja 62-kertaisena EV/liikevaihdon osalta.

Hän lisäsi, että osakkeella ei ole "varaa virheisiin", lauseen, joka tiivistää riskin omistaa yhtiötä, joka on hinnoiteltu vuosikymmenten läpimurroille.

CFRAn Keith Snyder on myös ottanut varovaisen näkemyksen aloittaen seurannan myy-suosituksella ja 115 dollarin tavoitehinnalla.

The Wall Street Journal raportoi, että Snyder kuvaili kasvuoletuksia, jotka tarvittaisiin jopa optimististen arvostusten oikeuttamiseksi, "lähes koomillisiksi".

Myös yksityissijoittajien sentimentti on heikentynyt, sillä Stocktwitsiä seuranneet raportit näyttivät mielialan kääntyneen karhumaiseksi erittäin optimistiselta tasolta viestimäärien paisuttua joukkovelkakirjauutisen jälkeen.

Silti sama yhteisö ei luovuta täysin. Stocktwitsin kyselyssä yli 5 600 vastaajasta 45 % nimesi edelleen SpaceX:n avaruusalan osakkeeksi, johon he ovat eniten optimistisia seuraavan viiden vuoden aikana.

Tämä tiivistää markkinan yhdellä lauseella: instituutiot kuten ARK ostavat laskun pohjilta, kun taas yksityissijoittajat kysyvät, onko lasku ohi.