Miksi SpaceX:n osake laskee yhtiön laskiessa ensimmäistä joukkovelkakirja-emissiota

SpaceX ilmoitti maanantaina ensimmäisestä vakuudettomien senior-joukkovelkakirjojensa liikkeeseenlaskusta, mikä merkitsee yhtiön ensimmäistä astumista sijoitusluokan joukkovelkakirjamarkkinoille, kun äskettäin pörssiin tullut yhtiö pyrkii uudelleenrahoittamaan velkojaan ja tukemaan pitkäaikaisia laajentumissuunnitelmiaan tekoälyn ja avaruusinfrastruktuurin aloilla.

Elon Muskin johtama yhtiö kertoi, että tarjouksen tuotot käytettäisiin pääosin silta-lainajärjestelyn jäljellä olevien lainojen takaisinmaksuun, siihen liittyvien palkkioiden ja kulujen kattamiseen sekä yleisiin yritystoiminnan tarkoituksiin.

Yhtiö ei kertonut tarjouksen kokoa, maturiteettia tai hinnoittelua.

Reuters ja Bloomberg kuitenkin raportoivat viime viikolla, että SpaceX:n pankkiirit valmistelivat tapaamisia sijoittajien kanssa keskustellakseen vähintään 20 billion USD (approx. 17,4 billion €) arvoisesta joukkovelkakirja-emissiosta.

Lainat sijoitetaan yksityisesti kelpuutetuille institutionaalisille ostajille ja tietyille Yhdysvaltojen ulkopuolisille sijoittajille.

SpaceX sanoi, että vakuudettomat senior-joukkovelkakirjat olisivat samanarvoisia maksuoikeudeltaan kaikkien nykyisten ja tulevien ei-alisteisten velkojen, vastuiden ja muiden velvoitteiden kanssa.

Viime viikolla Moody's Ratings, Fitch Ratings ja S&P Global Ratings antoivat yhtiön suunnitellulle velka-emissiolle sijoitusluokan luokitukset, mikä avasi tien sen pääsylle julkisille velkamarkkinoille.

SpaceX:n osakkeet laskivat noin 10 prosenttia maanantaina.

Velkojen uudelleenrahoitus nousee keskiöön

Sääntelyasiakirjojen mukaan SpaceX:lla oli yhteensä noin 29 billion USD (approx. 25,3 billion €) velkaa, josta noin 20 billion USD (approx. 17,4 billion €) koostuu silta-lainasta, joka erääntyy September 2027.

Silta-rahoitusta käytettiin xAI:n velkojen takaisinmaksuun; xAI on Muskin perustama tekoäly-startup, jonka SpaceX hankki February.

Yhtiö kertoi myös, että merkittävä osa sen jäljellä olevasta pitkäaikaisesta velasta liittyy velvoitteisiin, jotka koskevat "tietyiksi AI-infrastruktuuriomaisuuksiksi kirjattuja epäonnistuneita myynti–takaisinvuokrausjärjestelyjä".

Uudelleenrahoitusyritys seuraa alle kahden viikon takana tehtyä ennätyksellistä listautumisantia, jolla kerättiin 85,7 billion USD (approx. 74,8 billion €) tuottoja, ja joka oli historian suurin IPO.

Analyytikot: SpaceX luottaa jatkossa velkamarkkinoihin lisäpääoman hankinnassa

Tarjousilmoituksen yhteydessä SpaceX ilmoitti, että sillä oli June 19 tilanteen mukaan noin 100,8 billion USD (approx. 87,9 billion €) käteisvaroja ja käteisvastineita.

Kyseinen summa on yli kuusi kertaa yhtiön March 31 -tilanteessa olleita käteisvaroja, mukaan lukien asiakirjatiedot.

Sijoittajat kuitenkin odottavat, että merkittävä osa näistä varoista käytetään pääomavaltaisiin hankkeisiin sekä tekoälyn että avaruustutkimuksen aloilla.

Yhtiön hankkeisiin kuuluu muun muassa suunnitelmia avaruuspohjaisten datakeskusten kehittämiseksi ja työn kiihtyttämiseksi Starshipin parissa, seuraavan sukupolven rakettijärjestelmän, joka on keskeinen osa Muskin pitkäaikaista näkemystä avaruusliikenteestä.

SpaceX laajentaa myös Terafabia, laajamittaista valmistusprojektia, jota kehitetään yhdessä Teslan kanssa, toinen Muskin johtama yhtiö.

Yhtiö solmi äskettäin $60 billion diili Cursorista, autonomisen koodausagentin, jonka odotetaan vahvistavan SpaceX:n tekoälykyvykkyyksiä ja auttavan sitä kilpailemaan nopeasti kehittyvien AI-kilpailijoiden kanssa.

Analyytikot odottavat, että velkarahoituksella on yhä tärkeämpi rooli näiden tavoitteiden rahoittamisessa.

Oppenheimerin analyytikot kirjoittivat viime viikolla asiakkailleen, että SpaceX todennäköisesti noudattaa Teslan kaltaista rahoitusstrategiaa ja turvautuu jatkossa ensisijaisesti velkamarkkinoihin lisäpääoman hankinnassa.

Joukkovelkakirja-emissio edustaa varhaista askelta tässä prosessissa, kun yhtiö pyrkii tasapainottamaan vahvan käteisasemansa pitkäaikaisten AI- ja avaruusinfrastruktuurihankkeidensa valtavien rahoitustarpeiden kanssa.