STOXX 600 teki ennätyksen: BofA nosti vuoden loppuun tavoitteen 630:een

Euroopan vertailuindeksi STOXX 600 nousi perjantaina ennätyslukemaan 653,19 ennen kuin laski ja kävi kauppaa noin 652,66 pisteessä, mikä pitää sen matkalla yli kuukauden suurimpaan viikkovoittoon.

Euroopan osakkeet saavat Wall Streetiltä rakentavamman tulkinnan, ja useat suuret välittäjät ovat nostaneet tavoitehintojaan viime viikkoina.

Mutta nostot sisältävät varauksia, eikä parantuvien talousmerkkejä sekä kireiden arvostustasojen välinen kuilu anna edes optimisteille mennä täysin mukaan.

Täydellisen tasapainon hetki, mutta varauksin

Bank of America nosti perjantaina STOXX 600 -indeksin vuoden loppuun asetettua tavoitettaan 590:stä 630:een.

Pankki perusteli päätöstään paranevalla euroalueen kasvunäkymällä, kun Iranin konfliktin aiheuttama energiashokki hellittää ja Saksan finanssipoliittinen elvytys alkaa näkyä taloudellisessa toimeliaisuudessa.

Pankin ekonomistit odottavat kotimaisen kysynnän kasvun euroalueella kiihtyvän uudelleen vuoden loppuun mennessä, tukena EKP:n vähemmän tiukka linja ja inflaation lieventyminen.

Tällä viikolla julkaistut tiedot antoivat tälle näkemykselle empiiristä pohjaa.

Euroalueen inflaatio nousi kesäkuussa odotettua vähemmän, ja S&P Globalin tuorein kysely osoitti, että kokonaisliiketoiminta siirtyi kesäkuussa pois supistumisalueelta ensimmäistä kertaa maaliskuun jälkeen.

Bank of America kuvasi nykytilannetta "mini-Goldilocks-hetkeksi" — taloudellinen toimeliaisuus elpyy samalla kun hintapaineet hellittävät.

Silti pankki pysyi kaukana täydestä suosituksesta.

Se säilytti alipainon Euroopassa suhteessa globaaleihin osakkeisiin.

"Olemme yhä negatiivisia eurooppalaisiin osakkeisiin nähden huolimatta rakentavammasta euroalueen kasvunäkymästä: Euroopan markkinat on hinnoiteltu täydellisyyteen", sanoi BofA-strategi Sebastian Raedler.

BofA ennustaa indeksin laskevan noin 595 pisteeseen vuoden neljännen neljänneksen alussa, painottuen korkeiden arvostusten, mahdollisen tekoälyvetoisen markkinavauhdin hidastumisen ja kasvavien luottoriskien vuoksi, ennen kuin se elpyy kohti vuoden loppuun asettamaansa tavoitetta.

JP Morgan ja Barclays ovat tehneet vastaavia korotuksia viime viikkoina, ja Barclays on myös luopunut aiemmasta alavireisestä kannastaan aluetta kohtaan.

Missä nousu voisi laajentua

UBS:n analyytikot esittivät aiemmin tällä viikolla moniulotteisemman näkemyksen: heidän mukaansa Euroopan tekoälykeskeinen nousu voi laajeta teknologia-alalta myös teollisuus- ja luksusosakkeisiin.

Teollisen kapasiteetin takaisinpaikallistaminen, valtion investointiohjelmat ja talouden valoisammat näkymät auttavat laajempaa yritysjoukkoa osallistumaan, he sanoivat.

Eurooppalaiset teollisuusyritykset noteerataan tällä hetkellä alennuksella verrattuna yhdysvaltalaisiin verrokkeihin, mutta analyytikot odottavat sähköistymisestä ja tekoälyyn liittyvien datakeskusinvestointien rakentamisesta syntyvän vauhdin kaventavan tuota kuilua.

Luksustuotteiden kysynnän vakiintuminen tukee myös sen sektorin elpymistä, ja Saksan finanssipoliittinen elvytys tarjoaa lisätukea kotimaisille osakkeille.

BofA oli erikseen nostanut Yhdistyneen kuningaskunnan suosituksen markkinapainosta ylipainoon ja säilyttänyt Saksan ylipainossa, sanoen että molemmat markkinat vaikuttavat suhteettoman pessimistisesti hinnoitelluilta suhteessa niiden perustavanlaatuisiin talousnäkymiin.

"Vaikka pysymme neutraaleina eurooppalaisiin osakkeisiin yleisesti ottaen, valikoivan altistuksen perusteet pysyvät vahvoina", totesi UBS.

Tulosten elpyminen kapealta pohjalta

Lähiajan tulosnäkymät tuovat lisää monimutkaisuutta.

STOXX 600 -yritysten odotetaan raportoineen keskimääräisen tuloskasvun olevan 14,5 % toisella neljänneksellä, London Stock Exchange Groupin IBES-tietojen mukaan — otsikkoluku, joka vaikuttaa rohkaisevalta, kunnes se hajotetaan sektoreittain.

Kun energiasektori jätetään pois, tuloskasvu putoaa 5,5 %, mikä paljastaa, kuinka paljon alueen tulosten elpyminen nojaa öljy- ja kaasuyhtiöiden voittojen kasvuun.

Tämä keskittyneisyys tekee laajemmasta markkinasta herkemmän mahdollisille energiahintaheilahteluille kuin pääluvut antavat ymmärtää.

Yhteenvetona analyytikkojen konsensus osoittaa, että eurooppalainen osakemarkkina on käännepisteessä — fundamentit paranevat, valikoivia mahdollisuuksia on teollisuudessa, luksuksessa sekä Isossa-Britanniassa ja Saksassa, mutta arvostukset jättävät vähän virhemarginaalia ja tulospohja on kapeampi kuin miltä se vaikuttaa.