Intuitive Surgicalin osake laski, vaikka tulos ylitti odotukset — 2026-kasvuarvio pettymys

Intuitive Surgicalin osake laski noin 12 prosenttia ennakkokaupankäynnissä perjantaina sen jälkeen, kun robotiikkaan erikoistunut yhtiö julkaisi koko vuoden toimenpidekasvuennusteen, joka jäi sijoittajien odotuksista ja varjosti toisen neljänneksen odotuksia parempia tulos- ja liikevaihtolukuja.

Da Vinci -kirurgiajärjestelmän valmistaja raportoi oikaistua tulosta 2,80 dollaria osakkeelta neljännekseltä, selvästi analyytikoiden 2,51 dollarin ennusteita korkeammalla.

Liikevaihto kasvoi 19 prosenttia vuosi‑vuodelta 2,89 miljardiin dollariin, ylittäen Wall Streetin odotukset 2,82 miljardista dollarista.

Tulosylityksestä huolimatta sijoittajat keskittyivät johdon ennusteeseen, jonka mukaan da Vinci -toimenpiteiden kasvu vuonna 2026 olisi 13,5–15,5 prosenttia, ja kasvun odotetaan olevan lähellä 14,5 prosentin keskipistettä.

Vahva neljännes varjostui varovaisen toimenpidekasvuennusteen vuoksi

Yhtiö jatkoi hyötymistä robottiavusteisten leikkausjärjestelmiensä kasvavasta käyttöönotosta.

Maailmanlaajuisesti yhtiön da Vinci- ja Ion-järjestelmillä suoritetut toimenpiteet lisääntyivät neljänneksen aikana noin 16 prosenttia.

Da Vinci -toimenpiteet kasvoivat noin 15 prosenttia, kun taas Ion-endoluminaalijärjestelmää käyttävät toimenpiteet nousivat 36 prosenttia.

Intuitive Surgical toimitti neljänneksen aikana 468 da Vinci -kirurgiajärjestelmää, kun samaan aikaan viime vuonna luku oli 395.

Lukuun sisältyi 246 asennusta sen uusimmasta da Vinci 5 -alustasta.

Yhtiön asennuskanta jatkoi myös laajentumistaan.

30. kesäkuuta mennessä Intuitive Surgicalilla oli maailmanlaajuisesti 11 710 asennettua da Vinci -järjestelmää, 12 prosenttia enemmän kuin vuosi sitten.

Ion-järjestelmien asennuskanta kasvoi 21 prosenttia 1 096 yksikköön.

Instrumenttien ja lisävarusteiden liikevaihto, joka edustaa yhtiön suurinta ja toistuvaisinta liiketoimintaa, nousi 18 prosenttia 1,73 miljardiin dollariin.

Järjestelmämyynti kasvoi 575 miljoonasta dollarista 685 miljoonaan dollariin vuoteen verrattuna.

Yhtiö sai myös kertaluonteisen tulleihin liittyvän hyvityksen, jonka verojen jälkeinen arvo oli 28 miljoonaa dollaria, mikä vastaa 0,08 dollaria osakkeelta.

Johto ennustaa oikaistujen bruttokatteiden olevan 68–69 prosenttia liikevaihdosta vuodelle 2026, mikä on parannus aiemmasta 67,5–68,5 prosentin ohjeistuksesta.

Ennuste sisältää arviolta yhden prosenttiyksikön vaikutuksen tulleista.

Yhtiö ennusti myös oikaistujen toimintakulujen kasvun olevan 11–13 prosenttia.

Kuitenkin markkinoiden huomio keskittyi toimenpidekasvuennusteeseen, jonka monet sijoittajat kokivat varovaiseksi yhtiön korkean arvostuksen ja pitkän kaksinumeroisen kasvuhistorian valossa.

Tulokset julkaistiin pian sen jälkeen, kun sairaalaketju HCA Healthcare varoitti leikkaustoiminnan kysynnän heikentymisestä ja vakuuttamattomien potilaiden määrän noususta pandemian aikaisten Affordable Care Act -tukien päätyttyä.

Analyytikot pysyvät optimistisina huolista huolimatta

ISRG-osake on laskenut tänä vuonna noin 29 prosenttia, heijastaen huolia kasvun hidastumisesta, kasvavasta kilpailusta ja korkeista arvostustasoista.

TD Cowen laski hiljattain osakkeen tavoitehinnan 585 dollarista 520 dollariin säilyttäen kuitenkin osta-suosituksen.

Välittäjä mainitsi kilpailupaineet, uudelleenvalmistetut kirurgiset instrumentit, kansainväliset markkinahaasteet ja arvostukseen liittyvät huolet tunnelmaa painottavina tekijöinä.

Vaikka tavoitehinnan lasku otettiin huomioon, TD Cowenin päivitetty arvostus viittaa silti noin 29 prosentin nousuvaraan torstain päätöshintaan verrattuna.

Stifel on säilyttänyt optimistisemman kannan.

Välittäjä vahvisti osta-suosituksensa ja asetti 670 dollarin tavoitehinnan sen jälkeen, kun se teki kyselyn 100 robottikirurgin keskuudessa useilta erikoisaloilta.

Kysely viittasi siihen, että kirurgit pitävät Intuitive Surgicalin teknologista johtajuutta edelleen myönteisenä, vaikka robottikirurgian kentälle on noussut uusia kilpailijoita.

Stifelin mukaan äskettäin ilmoitetut päivitykset da Vinci 5 -alustaan vahvistavat yhtiön kilpailuasemaa entisestään.

Yhdysvaltain robottikirurgian markkina on astumassa ensimmäiseen merkittävään kilpailuvaiheeseensa yli kahteen vuosikymmeneen sen jälkeen, kun Intuitive on pitkään hallinnut segmenttiä.

Arvostuskeskustelu jatkuu

Jotkut markkina-analyytikot uskovat, että viimeaikainen myyntiaalto on tehnyt osakkeesta houkuttelevamman.

The Motley Foolin James Halley totesi, että Intuitive Surgicalin eteenpäin katsova P/E-luku on laskenut noin 36-kertaiseksi, selvästi alle viiden vuoden keskiarvon, joka on yli 58-kertainen.

”Tämä puristus tarjoaa paljon houkuttelevamman sisäänpääsyn yhtiöön, jossa yli 80 % liikevaihdosta on erittäin kestävää ja toistuvaa instrumenttien, lisävarusteiden ja palveluiden osalta”, Halley sanoi.

Wall Street on edelleen laajalti positiivinen yhtiötä kohtaan viimeaikaisesta heikkoudesta huolimatta.

Analyytikoiden ennusteiden mukaan keskimääräinen tavoitehinta on laskenut 556,89 dollarista 521,37 dollariin, ja ennusteet vaihtelevat 366 dollarista 750 dollariin osakkeelta.

Keskiviikon päätöshinnan perusteella konsensus tavoitehinta viittaa silti noin 30 prosentin nousuvaraan.

35 analyytikon joukosta, jotka seuraavat osaketta, 24 suosittelee Intuitive Surgicalin ostoa, 10 antaa pidä-suosituksen ja vain yksi suosittelee myyntiä, mikä viittaa siihen, että useimmat analyytikot pitävät nykyistä heikkoutta lyhytaikaisena takaiskuna eivätkä yhtiön pitkän aikavälin kasvun heikkenemisenä.