Michael Burry: Nvidia-osake on aliarvostettu, mutta varovaisuus on paikallaan

Nvidia NVDA -osakkeet nousivat voimakkaasti torstaiaamuna sen jälkeen, kun tekoälyjätti raportoi tilikauden Q2:n odotuksia lyöneet taloustulokset ja antoi merkittävästi optimistisen ohjeistuksen nykyiselle neljännekselle.

Kuitenkin kuuluisa sijoittaja Michael Burry – joka ennusti tarkasti vuoden 2008 asuntomarkkinakriisin – kehottaa sijoittajia olemaan varovaisia NVDA:n nykyisillä tasoilla.

Vaikka tulosjulkistus oli räjäyttävä, hän pitää yllä merkittävää lyhyttä positiota Nvidiaa vastaan, vaikka osake nyt liitelee vuoden alusta laskettujen huippujen tuntumassa.

Burryn mukaan Nvidia-osake on paperilla räikeästi aliarvostettu

Burryn kanta NVDA-osakkeisiin on huomattavasti vivahteikkaampi kuin tavallinen bearish-vedonlyönti.

Substack-kirjoituksessaan Scion Asset Managementin perustaja myönsi, että yhtiön hallitseva markkinaosuus GPU-markkinassa, kiihtyvä myynnin kasvu ja suhteellisen maltillinen P/E-luku, noin 24x, saavat sen näyttämään paperilla "räikeästi aliarvostetulta".

Mutta perinteiset arvostusmittarit sivuuttavat usein sykliset käänteet, jotka voivat tilapäisesti peittää pitkän aikavälin kilpailuriskejä hämäyksellisen alhaisella tuloskerroinluvulla, hän lisäsi.

Miksi hän silti suosittelee varovaisuutta NVDA-osakkeissa

Pääsyy siihen, miksi Burry pysyy varauksellisena Nvidia-osakkeiden suhteen, liittyy markkinan keston ja investointisyklien arviointiin.

Hänen mukaansa yhtiön nykyinen tulosvoima nojaa vahvasti hyperskalaajien ennenkuulumattomaan, etupainotteiseen tekoälyinfrastruktuurin rakentamiseen – investointitahtiin, jonka ylläpitäminen saattaa osoittautua "vaikeaksi", kun alkuvaiheen datakeskusrakennukset saavuttavat kyllästymisen.

Kun pilvijätit lopulta sopeuttavat laitekulujaan ja kilpailevat siruvalmistajat syövät NVIDIAn hinnoitteluvoimaa, katteet saattavat kohdata rakenteellista painetta.

Lyhytaikainen momentum vs. pitkän aikavälin kestävyys

Viime kädessä kiista NVDA-osakkeesta korostaa "fundamentaalista kuilua" lyhyen aikavälin markkinamomentumin ja pitkän aikavälin fundamenttien kestävyyden välillä.

Wall Street jatkaa jättiläisen moitteettoman operatiivisen suorituskyvyn ja ennätyksellisten kvartaalien juhlistamista, mikä ajaa osakkeen kursseja ylöspäin jokaisen positiivisen katalyytin myötä.

Sen sijaan arvoon painottuvat makro-sijoittajat kuten Michael Burry katsovat yli nykyisen "hype"-syklin ja varoittavat, että huipputulosolosuhteet harvoin kestävät ikuisesti hyperkilpailluilla teknologian laitemarkkinoilla.

Huomioitavaa on, että teknisestä näkökulmasta Nvidian suhteellinen voimaindeksi (RSI) on nyt noin 60-luvun puolivälissä, mikä viittaa siihen, että osake lähestyy "ylikaupattua" tilannetta, mikä usein laukaisee voittojen kotiuttamista lyhyellä aikavälillä.

Miten Wall Street suosittelee sijoittamaan Nvidiaan

Vaikka Burry suosittelee varovaisuutta, optiomarkkinoiden sentimentti pysyy laajasti myönteisenä NVDA:n suhteen. Silti osa Wall Streetistä jakaa hänen pessimistisen näkemyksensä.

Konsensusluokitus Nvidia Corpille on tällä hetkellä vahva osta, mutta tekoälyjätin alhaisin tavoitehinta on edelleen $172, mikä viittaa noin 30 prosentin laskuvaraan nykyisestä tasosta.

Toistaiseksi Nvidian kasvavat myynnit ja kiistaton markkinajohtajuus kuitenkin vaimentavat skeptikoita.

Kuitenkin historia osoittaa, että investointien supersyklit (capex) päättyvät aina lopulta. Kun institutionaaliset sijoittajat punnitsevat elokuun nousua pitkän aikavälin riskejä vastaan, Burryn varoitus toimii vakauttavana muistutuksena: hyperkasvua tavoiteltaessa lyhyen aikavälin momentumilla ratsastaminen ilman rakenteellista suojautumista voi kostautua kovalla hinnalla.