Amazonin osake nousee yli 10 % kun AWS-myynti kasvaa 37 % – yksi varoitus voimistuu

Amazonin osake NASDAQ:AMZN nousi jälkimarkkinakaupassa jopa 10 % torstaina sen jälkeen, kun yhtiö raportoi vahvimmat AWS-kasvuluvut yli neljään vuoteen, mikä viittaa siihen, että sen tekoälyinvestoinnit tuottavat tulosta.

AWS-myynnit kasvoivat 37 % $42,2 miljardiin, kiihtyen edellisen neljänneksen 28 %:sta ja ylittäen Wall Streetin noin 31 %:n odotuksen.

Pilviliiketoiminnan liikevoitto kasvoi 64 % $16,6 miljardiin, nostaen divisioonan marginaalin 39,4 %:iin.

Kuitenkin Amazonin viimeaikainen vapaa kassavirta kääntyi $7,6 miljardin ulosvirtaukseksi, kun johto nosti vuoden 2026 investointisuunnitelman noin $220 miljardiin.

Sijoittajat palkitsevat poikkeuksellista pilvikasvua, mutta kärsivällisyys voi heiketä, jos liikevaihto tai marginaalit heikkenevät.

Amazonin osake: AWS ylittää Wall Streetin poikkeuksellisen korkean odotustason

Amazonin liikevaihto kasvoi 20 % $200,6 miljardiin, ylittäen arviot noin $197 miljardista. Liikevoitto nousi 43 % $27,5 miljardiin.

AWS tuotti noin 61 % konsernin liikevoitosta, vaikka sen osuus myynnistä oli noin 21 %.

Sen vuositasoitetuksi liikevaihdoksi arvioitu juoksutusnousu saavutti $169 miljardia, mikä vahvisti Amazonin asemaa Microsoft Azurea ja Google Cloudia vastaan.

”Kaiken kaikkiaan Q2 toi ratkaisevan tulosylityksen sekä vahvimmat yhdistetyt ja AWS-marginaalit moniin neljänneksiin verrattuna,” Evercore ISI:n analyytikko Mark Mahaney totesi MarketWatchin raportissa asiakkaiden muistiossa.

Tulos oli merkittävä, koska Amazon ei kiihdyttänyt AWS:ää uhraamalla kannattavuutta.

Nopeampi myynnin kasvu tapahtui samalla marginaalien laajentumisen kanssa, mikä lieventää huolta siitä, että yhtiö käyttäisi paljon käteistä pelkästään puolustaakseen pilvimarkkinaosuuttaan.

Amazon raportoi laimentettua tulosta $5,75 osakkeelta, mutta sijoittajien tulee suhtautua lukuun varauksella.

Nettotulos sisälsi $53,4 miljardia ei-operatiivista ennen veroja olevaa tuottoa, joka liittyi pääosin Amazonin sijoituksiin Anthropicissa.

$220 miljardin tekoälylasku saa hyväksynnän

Toimitusjohtaja Andy Jassy nosti Amazonin vuoden 2026 investointisuunnitelman noin $200 miljardista $220 miljardiin vedoten kysyntään ja nouseviin muistisirukustannuksiin.

Jassy kertoi, että Amazonilla ei silti olisi riittävästi kapasiteettia vastaamaan kysyntään vuonna 2026 ja uskoi, että kapasiteettipula voisi jatkua vuoteen 2027 asti.

Hän lisäsi, että suuri osa AWS:n vuoden 2027 kapasiteetista oli jo varattu, ja sitoumukset ulottuvat vuoteen 2028.

Amazon kertoi myös, että sen AWS:n tekoälytoiminnot ja räätälöityjen sirujen liiketoiminta olivat kumpikin ylittäneet $25 miljardin vuositasoitetun liikevaihdon ja kasvaneet kolminumeroisin prosenttiosuuksin.

Markkinat näyttävät pitävän menoja kysyntälähtöisinä eivätkä spekulatiivisina. Silti budjetti ei kohdistu yksinomaan AWS:ään.

Se kattaa myös puolijohteet, robotiikan, satelliitit ja muun teknologia-infrastruktuurin.

Keskeinen sopimus on selvä: sijoittajat suvaitsevat yli $200 miljardin investoinnit niin kauan kuin AWS kasvaa lähellä 37 % ja tuottaa noin 40 %:n marginaalit.

Sopimuksen puolustaminen käy kuitenkin vaikeammaksi, jos pilvikasvu palaa kohti 30 %:a ennen kuin pääomasijoitusten intensiteetti laskee.

Vapaa kassavirta ja ohjeistus hillitsevät juhlaa

Amazonin viimeaikainen liiketoiminnan rahavirta nousi 33 % $161,4 miljardiin.

Kuitenkin maa- ja laitehankinnat kasvoivat jyrkästi, jolloin viimeaikainen vapaa kassavirta muuttui $18,2 miljardin nettovirrasta vuotta aiemmin $7,6 miljardin ulosvirtaukseksi.

Zacks Investment Researchin strategisti Ethan Feller sanoi MarketWatchin mukaan, että siirtymä negatiiviseen vapaaseen kassavirtaan ”edellyttää seurantaa”, vaikka lasku heijastaa johdon tarkoituksellista investointistrategiaa.

Amazonin liiketoiminnot tuottavat enemmän liiketoiminnan rahavirtaa, mutta infrastruktuuriin tehtävät menot kasvavat tätä nopeammin.

Tuo epätasapaino on hallittavissa niin kauan kuin uusi kapasiteetti tuottaa poikkeuksellista kasvua ja voittoa. Se muuttuu varoitukseksi, jos AWS hidastuu ennen kuin investoinnit alkavat palauttaa käteistä.

Kolmannen neljänneksen liikevaihto-ohjeistus 197 miljardista dollarista 202 miljardiin jäi alle noin $203,9 miljardin FactSet-ennusteen.