IWM ja VOO ennätyslukemissa — mitä seuraavaksi S&P 500- ja Russell 2000 -ETF:ille?

Vanguard S&P 500 ETF (VOO) ja iShares Russell 200 Index Fund IWM ovat kohonneet tänä vuonna ennätyslukemiin. IWM on noussut yli 21 % tänä vuonna, kun taas VOO on noussut 12,50 % samalla ajanjaksolla. Tässä artikkelissa käydään läpi keskeisimpiä syitä, miksi nämä ETF:t voivat jatkaa nousua tänä vuonna.

VOO- ja IWM-ETF:ien vuosi-to-date-suoritus | Lähde: TradingView

Yhdysvaltalaisten yritysten tuloskasvu on yhä voimakasta

Keskeinen katalysaattori yhdysvaltalaisille osakkeille on se, että niiden tuloskasvu kiihtyy tekoälybuumin, tullipalautusten ja energiahintojen tukemana.

Tuore FactSetin raportti osoittaa, että lähes kaikki S&P 500 -indeksin yhtiöt ovat julkaisseet toisen neljänneksen tuloksensa. Tällöin tuloskasvu oli yli 50 %, paljon korkeampi kuin analyytikot olivat odottaneet. Tämä oli nopein kasvu sitten vuoden 2021.

Tärkeää on, että monet yhtiöt ovat nostaneet eteenpäin suuntautuvaa ohjeistustaan, mikä viittaa siihen, että ne odottavat tulosmomentumin jatkuvan. 

Tämä tuloskasvu tapahtuu vaikeassa ympäristössä, kun Yhdysvaltojen ja Iranin välinen sota jatkuu ja Iran on vihjannut kärjistämisestä painostaakseen Yhdysvaltoja sopimaan. Sota on lisännyt inflaatiota Yhdysvalloissa, ja kuluttajahintaindeksin (CPI) kokonais- ja ydinmittarit pysyvät yli 2 %:n tavoitetason.

On myös merkkejä talouden hidastumisesta. Yhdysvaltojen työllisyys laski 23 000 työpaikalla viime kuussa, ja vähittäiskaupan myynti on hidastunut merkittävästi. Nämä luvut osoittavat suuren irtioton reaalitalouden ja Wall Streetin välillä.

Todennäköisyys Fedin korotukselle laskee

VOO- ja IWM-ETF:it voivat hyötyä myös Federal Reserven toimista. Suurimman osan vuodesta konsensus oli, että Fed nostaisi ohjauskorkoa myöhemmin tänä vuonna.

Tilanne on kuitenkin muuttunut, ja kauppiaat ovat leikanneet Fed-korotusodotuksiaan. Polymarket-data osoittaa, että todennäköisyydet Fedin korkojen nostolle ovat laskeneet alle 50 %.

Historiallisesti osakkeet, erityisesti small cap -yhtiöt, alisuoriutuvat, kun Fed kiristää rahapolitiikkaa. Hyvä esimerkki tästä on vuosi 2022, jolloin Fed nosti korkoja Covid-pandemian jälkeen.

Rahamarkkinarahastojen virta on kasvanut räjähdysmäisesti

Samaan aikaan rahamarkkinarahastot ovat nähneet tänä vuonna tuottojen noustessa merkittäviä nettomerkintöjä. Data osoittaa, että määrä nousi $8.28 trillion ensimmäisellä neljänneksellä, ja suuntaus on todennäköisesti jatkunut. 

Usein rahamarkkinarahastoihin siirtyneet sijoittajat kiertävät takaisin osakemarkkinoille bull-ympäristössä. Tämä tapahtuu tyypillisesti, koska historiallisesti osakemarkkinoiden tuotot ovat olleet vahvempia kuin käteisen tuotot. 

VOO- ja IWM-ETF:it ovat aliarvostettuja

Huolimatta käynnissä olevasta noususta yhdysvaltalaiset osakkeet kaupankäydään edelleen alhaisilla arvostuksilla. FactSetin data osoittaa, että S&P 500 -indeksi käy kauppaa ennuste-12-kuukauden P/E-luvulla noin 20, hieman korkeammalla kuin viiden ja kymmenen vuoden keskiarvot. Rahaston huippuyhtiöt, kuten Nvidia ja Micron, noteerataan myös edullisilla tasoilla.

Sama pätee IWM-ETF:iin, jonka P/E-luku on noin 19, myös alempi kuin historialliset keskiarvot. Tästä syystä on todennäköistä, että arvoetsijät jatkavat näiden osakkeiden ostamista lähitulevaisuudessa.

Nämä mittarit selittävät, miksi huippuanalyytikot nostavat ennusteitaan S&P 500 -indeksille. Maanantaina Evercoren analyytikot nostivat S&P 500 -ennustettaan 9 000 pisteeseen. Myös muiden huippuanalyytikkojen, kuten Oppenheimerin ja Goldman Sachsin, ennusteet ovat nousseet tänä vuonna.