Kolme osaketta seurattavaksi Bessentin Treasuryn takaisinostojen ilmoituksen jälkeen

Yhdysvaltain valtiovarainministeriö ilmoitti 19. elokuuta, että se aikoo ainakin kaksinkertaistaa likviditeettitukitakaisinostonsa 10—30 vuoden velkakirjoille – yllätyksellinen kesken kauden toimenpide ministeri Scott Bessentiltä viikkoja neljänneksen aikataulun julkaisun jälkeen.

Interventio tapahtui samalla, kun liikkeessä oleva julkinen velka ylitti ensimmäistä kertaa 40 biljoonaa dollaria.

Pitkät tuotot reagoivat välittömästi: 30 vuoden tuotto laski 5,26 %:sta 5,18 %:iin kosketettuaan 2007-tason huippua lähellä 5,3 %, kun taas 10 vuoden tuotto lieveni 4,68 %:sta 4,63 %:iin.

Bessentin ilmoitus johti myös yhdysvaltalaisten osakkeiden elpymiseen, mitä kuvasi benchmark‑indeksi S&P 500.

Tässä on kolme nimeä, joilla on korkein 60 päivän korrelaatio iShares 20+ Year Treasury Bond ETF:ään (TLT).

Toll Brothers Inc (TOL)

Toll Brothers johtaa rakennuttajasegmenttiä; sen 60 päivän korrelaatio TLT:hen on korkein, 0,71. Pitkien tuottojen muutokset välittyvät suoraan asuntolainojen korkoihin – jotka vaikuttavat ostovoimaan ja ostajakysyntään.

TOL raportoi myös tilikauden Q3‑tuloksensa keskiviikkona: osakekohtainen tulos (EPS) 2,97 dollaria ja 2,65 miljardin dollarin liikevaihto, molemmat hieman konsensusta parempia (ennusteet $2,93 osakkeelta ja $2,61 miljardia).

Q4‑toimitusohjeistus 3 450–3 550 kotia jäi juuri Streetin 3 508 ennusteen alle, minkä vuoksi osake päätyi likimain ennalleen.

Seuraava testi on, pitävätkö keskiviikon korkohelpotukset riittävän pitkään, jotta asuntolainakorot ehtivät laskea ennen seuraavaa tilauskiertoa.

Williams-Sonoma Inc (WSM)

Williams-Sonoma, San Franciscossa päämajaansa pitävä keittiö- ja sisustustuotteiden vähittäiskauppias, osoittaa myös selkeää herkkyyttä pitkien joukkovelkakirjojen tuottojen heilahteluille; sen 60 päivän korrelaatio TLT:hen on 0,64.

Altistuminen välittyy kahden kanavan kautta: asuntojen vaihtuvuuden kautta – joka synnyttää kysyntää uusille sisustustuotteille ja yleensä seuraa asuntolainakorkoja – sekä suoran rahoituksen kautta suurten remonttien ja huonekaluhankintojen kohdalla, joissa matalammat pitkät tuotot merkitsevät ostajille halvempaa rahoitusta.

Laskevat tuotot lieventävät molempia rajoitteita samanaikaisesti.

Williams-Sonoma julkaisee neljännesvuosituloksensa 26. elokuuta, viikko keskiviikon ilmoituksen jälkeen – mikä todennäköisesti antaa lisäväritystä siihen, näkyykö korkohelpotus jo kysynnässä ja tilausmäärissä eikä pelkästään joukkovelkakirjamarkkinoissa.

Alaska Air Group Inc (ALK)

Alaska Airin 60 päivän korrelaatio TLT:hen on tällä hetkellä noin 0,60, mikä viittaa siihen, että tuotot vaikuttavat sen osakekurssiin merkittävästi.

Korrelaatio välittyy taseen kautta: lentoyhtiöillä on paljon velkaa ja konien leasingsopimuksiin liittyviä velvoitteita – lainakustannukset liikkuvat pitkien tuottojen mukana, ja tiukemmat rahoitusolosuhteet usein viilentävät harkinnanvaraista vapaa-ajan kysyntää.

Kuitenkin Alaska Air Group Inc:n tilannetta monimutkaistaa yrityskohtainen rasitus: vuoden 2026 Q2 oikaistu tappio, jonka taustalla olivat kohonneet polttoainekustannukset, sekä elokuun puolivälissä Havaijin-toimintoihin kohdistunut hirmumyrskyn aiheuttama häiriö, jotka on nyt sisällytetty Hawaiian Airlinesin integraatioon.

Siksi se, liikutaanko ALK‑osaketta keskiviikon korkohelpotuksen seurauksena, riippuu todennäköisesti vähemmän korrelaatiosta TLT:hen ja enemmän siitä, kuinka nopeasti polttoainekustannukset ja myrskyn jälkeinen elpyminen korjaavat lentoyhtiön taseen.