Nikkei 225 laskee, KOSPI heilahtelee kun korkojen nousu painaa Aasiaa

Aasian osakkeet olivat perjantaina paineen alla, ja Japanin Nikkei 225 sekä Etelä-Korean KOSPI olivat vaihtelevan kaupankäynnin keskellä, kun nousevat globaalit korkotuotot ja kallis öljy herättivät uudelleen huolia arvostustasoista ja inflaatiosta.

Nikkei laski aamukaupassa noin 0.8 %, ja näin sen viikon tappio kasvoi noin 4.4 %:iin, kun taas KOSPI kääntyi lähellä tasoa sen jälkeen kun se oli avautunut 1.35 % alhaisempana.

Liikkeet seurasivat sitä, että Yhdysvaltain valtion obligaatiotuotot jatkoivat nousuaan, pyyhkien pois osan Washingtonin päätöksen laajentaa pitkien velkakirjojen takaisinostoja tuomasta helpotuksesta. Brent pysytteli yli $93 tynnyriltä.

Nikkei kohtaa uuden kotimaisen korkotestin

Japanin markkinoilla on lisäkomplikaatio: inflaatio voimistuu vain viikkoja ennen Bank of Japanin seuraavaa politiikkakokousta.

Ydin kuluttajahinnat nousivat heinäkuussa 1.8 % vuodentakaisesta, kiihtyen 1.6 %:sta kesäkuussa. Inflaatio, kun tuoreet elintarvikkeet ja polttoaine on suljettu pois, nopeutui myös 1.9 %:iin, mikä lisää todisteita siitä, että perustason hintapaine uudelleen rakentuu.

BOJ pitää ohjauskorkonsa jo 1 %:ssa, mikä on 31 vuoden huippu, ja se kokoontuu jälleen September 17-18. Markkinat kallistuvat jälleen neljänneksen pisteen korotuksen kannalle.

Tämä altistaa Nikkein yhdistelmälle korkeampia Japanin korkoja, kohonneita Yhdysvaltain tuottoja ja noin 159 dollarin tasolla liikkuvaa jeniä.

Korkoherkille teknologiayhtiöille tuo on vaikea yhdistelmä.

Korkeammat diskonttokorot alentavat tulevien voittojen nykyarvoa, erityisesti yrityksille, joiden hinnoittelu perustuu aggressiivisiin AI- ja puolijohdekasvu-olettamuksiin.

KOSPI luovuttaa osan piireihin perustuneesta nousustaan

Etelä-Korea aloitti perjantain varovaisena sen jälkeen kun KOSPI teki edellisenä päivänä poikkeuksellisen 5.89 %:n palautumisen.

Indeksi oli torstaina noussut 6,852.58 pisteeseen, kun SK Hynixin 40 trillion wonin osakkeiden takaisinosto- ja mitätöintisuunnitelma elvytti luottamusta osakkeenomistajille maksettaviin tuottoihin.

SK Hynix ja Samsung Electronics olivat keskeisiä siinä rallyssa, kun molemmat puolijohdepainotteiset yhtiöt nousivat voimakkaasti ulkomaisten sijoittajien palatessa markkinoille.

Perjantain varhainen vetäytyminen osoitti, kuinka nopeasti optimismi voidaan haastaa, kun globaalit tuotot liikkuvat taas ylöspäin.

KOSPI avautui 1.35 % alaspäin ennen kuin se palautti suuren osan laskusta. SK Hynix pysyi suhteellisen kestävämpänä, mikä esti syvemmän myynnin syntymistä.

Muualla Taiwanin osakkeet nousivat hieman ja MSCI:n laaja Aasia–Tyynenmeren indeksi ilman Japanin osuutta nousi noin 0.5 %, mutta molemmat pysyivät alttiina globaalille korkoshokille.

Korkotuotot ja öljy pitävät Aasian hermostuneena

Laajempi paine tulee yhä Yhdysvaltain joukkolainamarkkinalta. 10-vuotisen Treasury-tuoton nousu lähestyi 4.71 %:ia ja 30-vuotinen 5.25 %:ia, kääntäen huomattavan osan keskiviikon laskusta.

Valtiovarainministeri Scott Bessent on sanonut, että pidempään juoksevien velkakirjojen takaisinostot voivat ylittää äskettäin ilmoitetun $4 billion per operation -määrän.

Sijoittajat keskittyvät kuitenkin rakenteelliseen ongelmaan: Yhdysvaltain velka on ylittänyt $40 trillion ja budjettialijäämä on yli 6 % BKT:sta.

Deutsche Bankin strategisti Steven Zeng näkee riskin, että markkinat jatkavat vastustusta politiikkatoimia kohtaan, kun velka- ja alijäämäfundamentit pysyvät epäsuotuisina, mikä rajoittaa teknisten keinojen kykyä tukahduttaa tuottoja.

Öljy lisää toisen rajoitteen. Brent osui kuukauden huippuun $94.71 ennen laskua noin $93.12:een, kun taas WTI kaupankäynti oli lähellä $86.18:aa, sillä Yhdysvaltojen ja Iranin jännite piti Hormuzinsalmen riskipreemiota yllä.