Hyödyttääkö Nvidian AI-rahoitusstrategia NVDA-osaketta? Analyytikko: kyllä

Nvidian osakkeet ovat paineessa yhtiön tilikauden 2027 toisen neljänneksen tulosten julkaisua odotellessa keskiviikkona, mutta erään analyytikon mukaan sijoittajat saattavat katsoa tekoälyjohdettua yhtiötä väärästä näkökulmasta.

Osake laski noin 2,5 % maanantaina ja oli matkalla seitsemänteen peräkkäiseen tappiosessioon, mikä voisi olla pisin tappioputki sitten syyskuun 2022, Dow Jones Market Datan mukaan.

Vaikka viimeaikainen heikkous on ollut selvä, Nvidia on noussut noin 12 % tänä vuonna.

Tuo kehitys näyttää maltilliselta verrattuna PHLX Semiconductor -indeksin 59 %:n nousuun samana ajanjaksona.

Cantor Fitzgeraldin analyytikko CJ Muse uskoo, että tämä erkauma luo mahdollisuuden.

”On aika sulkea silmät” ja lyödä isosti vetoa Nvidian osakkeesta, Muse kirjoitti maanantain muistiossaan asiakkaille.

Hän sanoi, että kun momentum palautuu, osakkeen odotetaan liikkuvan nopeasti.

”Kun tämä osake alkaa liikkua, uskomme sen liikkuvan erittäin, erittäin nopeasti,” hän sanoi.

Kehittyneet tulosennusteet tekevät arvostuksesta edullisemman

Hän viittasi ennusteisiin, joiden mukaan osakekohtainen tulos olisi 17 dollaria kalenterivuonna 2027 ja 25 dollaria kalenterivuonna 2028.

Näiden ennusteiden perusteella Nvidia noteerataan suunnilleen 14-kertaisella 2027-ennusteella ja 10-kertaisella 2028-luvulla.

Musella on 350 dollarin tavoitehinta Nvidialle, noin 67 % nykyistä tasoa ylempänä.

Analyytikon mukaan sijoittajat ovat tällä hetkellä ”underweight” Nvidiaan nähden, mikä viittaa siihen, että osake on aliedustettuna portfoliossa suhteessa yhtiön markkina-asemaan.

Perustelu ei ole yksinkertaisesti se, että Nvidia myy lisää GPU:ita.

Sitä vastoin Muse uskoo, että yhtiö integroituu yhä vahvemmin rahoitukseen ja infrastruktuuriin, jotka tukevat tekoälyekosysteemiä.

Nvidian kiistanalainen rahoitusstrategia voi muuttua eduksi

Nvidian kasvavaa käyttöä Muse:n kuvaamana ”rahoitusjärjestelyinä” on arvosteltu, erityisesti koska yhtiö on ottanut osakkuuksia tekoälyyrityksissä kuten OpenAI ja Anthropic sekä solminut tuottojako-sopimuksia neocloud-palveluntarjoajien kuten CoreWeave:n ja Nebiusin kanssa.

Muse kuitenkin näkee nämä järjestelyt yhä tärkeämpinä Nvidian kilpailuasemalle.

”Tämä strategia muuttuu yhä kriittisemmäksi ja uskomme sen loistavan sitä mukaa kun etenemme nykyisessä voimakkaassa tekoälyn infrastruktuurin rakentamisvaiheessa,” hän sanoi.

Loogisuus on se, ettei Nvidia vain toimita siruja asiakkailleen.

Rahoittamalla tekoälyn infrastruktuuria, tarjoamalla laskentakapasiteettia ja osallistumalla taloudellisesti infrastruktuuria rakentavien yritysten toimintaan yhtiö voi luoda syvempiä suhteita, joita kilpailijoiden on vaikeampi katkaista.

Muse katsoo, että Nvidian pääomasijoitukset, tuottojako-sopimukset ja suunnitelmat auttaa keräämään jopa 500 miljardia dollaria AI-infrastruktuuria varten kääntävät sen GPU:t käytännössä ”rahoitettavaksi, yhä vaihdettavammaksi omaisuuslajiksi”.

Se voisi tehdä asiakkaiden vaikeammaksi korvata Nvidia-laitteiston kilpailevilla siruilla.

Viisi mahdollista katalyyttiä, jotka voisivat elvyttää osakkeen

Cantor Fitzgerald tunnisti viisi mahdollista katalyyttiä, jotka voisivat muuttaa markkinoiden käsitystä Nvidiasta.

Yksi on parempi näkyvyys datakeskusten tuloihin vuonna 2027.

Muut yritykset ovat alkaneet antaa tarkempia tavoitteita tulevista infrastruktuuri-investoinneistaan, kun taas Nvidia ei ole vielä tarjonnut vastaavaa läpinäkyvyyttä.

Toinen mahdollinen katalyytti on lisätiedot Anthropicin suunnitellusta vuoden 2026 neljännen neljänneksen listautumisessa (IPO) ennen IPO:ta.

Sijoittajat ovat viime aikoina kiinnittäneet huomiota huoliin kyseisen tekoälyyrityksen heinäkuun vuotuisista toistuvista tuloista.

Yhtiö näkee myös hyperskaler-toimijoiden pääomakustannussuunnitelmien parempaa näkyvyyttä vuosille 2027 ja 2028 potentiaalisesti tukevana tekijänä Nvidialle.

Neocloud-palveluntarjoajien kestävä kasvu on toinen tekijä, erityisesti jos Nvidia jatkaa rahoitus- ja tuottojakojärjestelyjen hyödyntämistä datakeskusten laajentamisen tukena.

Lopuksi Muse uskoo, että GPU:t voisivat yhä enemmän standardoitua uudeksi omaisuuslajiksi rahoitussopimusten kautta, mikä laajentaisi Nvidian roolia perinteisen puolijohdemyynnin ulkopuolelle.

Mukautetut siruratkaisut pysyvät riskinä, mutta Nvidia laajentaa vallihautaansa

Suurin haaste Nvidian dominanssille tulee yhä enemmän yhtiön suurimmilta asiakkailta.

Suuret pilvipalveluyritykset kehittävät omia räätälöityjä tekoälykiihdyttimiä vähentääkseen riippuvuuttaan Nvidiasta, mikä herättää huolia siitä, että siruvalmistajan markkinaosuus voi ajan myötä laskea.

Muse uskoo, että sen neocloud-strategia tarjoaa jonkinlaista suojaa tätä riskiä vastaan.

Tuottojako-sopimukset neocloud-yritysten kanssa voivat osoittautua ”paljon kestävämmiksi”, koska Nvidia auttaa mahdollistamaan datakeskusten käyttöönottoja myös suurimpien hyperskalerien ulkopuolella.

Yhtiö laajentaa myös asiakaskuntaansa yrityksissä ja valtiollisissa AI-ohjelmissa sekä siirtyy kohti kokonaisratkaisujen myyntiä, joka sisältää räkkejä, verkotusta ja muita komponentteja.

Tuo laajempi strategia voi tehdä Nvidiasta vähemmän haavoittuvan tietyn sirkuosin menettämiselle kilpailijalle.

Wall Street pysyy optimistisena ennen tuloksia

Myös muut analyytikot säilyttävät positiivisen näkemyksensä Nvidian tulosten edellä.

Rosenblatt Securities on pitänyt osta-suosituksensa ja odottaa Nvidian liikevaihdon ja tuloksen ylittävän konsensusennusteet.

Benchmark on vastaavasti toistanut osta-suosituksensa ja asettanut 335 dollarin tavoitehinnan.

Yhtiö odottaa Nvidian raportoivan noin 92 miljardin dollarin liikevaihdon ja 2,10 dollarin osakekohtaisen tuloksen.

Tulosjulkaisu tarjoaa siten tärkeän testin sille, voivatko Nvidian perustavanlaatuinen kasvu voittaa huolet arvostuksesta, räätälöityjen sirujen kilpailusta ja tekoälin infrastruktuuri-investointien kestävyydestä.

Muse:n mielestä suurempi mahdollisuus on kuitenkin siinä, että Nvidian kilpailuetu ei välttämättä rajoitu enää pelkästään sen puolijohdeteknologiaan.

Sen rahoitussuhteet, ohjelmistoekosysteemi, infrastruktuurikumppanuudet ja osuudet tekoälyyrityksissä voivat luoda Nvidian ympärille verkoston, jonka syrjäyttäminen käy yhä vaikeammaksi.

Strategia on edelleen kiistanalainen. Mutta jos tekoälyn infrastruktuuri-investoinnit jatkavat kiihtymistään, samat rahoitusliikkeet, joita sijoittajat ovat kyseenalaistaneet, voivat lopulta auttaa Nvidiaa säilyttämään asemansa tekoälybuumin keskuksena.