Samsung ja SK Hynix nousivat jyrkästi – miksi Nvidian tulos vahvisti muistien nousuteesin

Samsung Electronics and SK Hynix nousivat Soulissa torstaina, kun Nvidian tuoreimmat tulokset osoittivat, että tekoälybuumi on yhä vahva, mutta muisti itsessään alkaa muodostua yhdeksi Nvidian suurimmista rajoitteista.

Samsung rose as much as 3.3% in trading, while SK Hynix gained 5.5%, helping push the KOSPI towards 7,000.

Nvidia reported fiscal second-quarter revenue of $96.22 billion, up 106% year over year, and guided for $108 billion in third-quarter sales.

Merkittävämpää korealaisille siruvalmistajille on se, että Nvidia varoitti muistipulan voivan jatkua tilikaudelle 2028 asti.

Samsung vahvistuu – muistien tiukentunut tarjonta palaa jälleen keskiöön

Samsungin elpyminen seuraa vaihtelevia kaupankäyntisessioita sen jälkeen, kun sijoittajat pettyivät yhtiön osakkeenomistajille suunnattuun tuotto‑ohjelmaan. Nvidian tulokset antoivat markkinalle syyn keskittää huomio jälleen yhtiön puolijohdebisnekseen.

Tekoälyn rakentaminen ei kuluta pelkästään high-bandwidth memorya.

Kun valmistajat ohjaavat enemmän wafer‑kapasiteettia HBM‑tuotantoon, palvelin‑DRAMille jää vähemmän kapasiteettia, mikä voi pitää tarjonnan kireänä ja tukea hintoja koko muitimarkkinassa.

KB Securitiesin tutkimusjohtaja Kim Dong-won on todennut, että sijoittajien tulisi erottaa osakekurssivolatiliteetti puolijohdefundamenteista.

ChosunBiz raportoi, että Kim odottaa laajentuvan HBM‑tuotannon kiristävän tavallisen DRAMin tarjontaa ja nostavan muistien hintoja.

Samsungin ei tarvitse syrjäyttää SK Hynixiä Nvidian HBM‑ketjussa hyötyäkseen, vaan se voi saada etua HBM4:stä, palvelin‑DRAMista ja vahvistuvasta hinnoittelusta perinteisissä muisteissa.

Nvidian kalliin muistin ongelma voi muuttua Samsungille hinnoittelumahdollisuudeksi.

SK Hynix saa selvemmän tulkinnan Nvidian viestistä

SK Hynix tarjoaa suoremman yhteyden Nvidian AI‑kiihdyttimien kysyntään, mikä auttaa selittämään, miksi sen osakkeet ylittivät Samsungin torstain alkupuolella.

Nvidian viesti vahvisti kahta SK Hynixin sijoitusteoriaa: AI‑kiihdyttimien toimitukset laajenevat nopeasti, samalla kun näiden järjestelmien rakentamiseen tarvittava DRAM/HBM pysyy niukkana.

Tuo yhdistelmä voi antaa toimittajille neuvotteluvoimaa volyymiin ja hinnoitteluun liittyen.

Kiwoom Securitiesin analyytikko Han Ji‑young sanoi, että Nvidian tulokset paransivat näkyvyyttä HBM‑ ja DRAM‑kysyntään samalla kun ne vahvistivat muistinvalmistajien hinnoitteluvoimaa. Hän odottaa, että puolijohdesijoittajien tunnelma siirtyy paranemisvaiheeseen.

Nvidia ei ainoastaan vahvistanut, että asiakkaat jatkavat suuria investointeja AI‑infrastruktuuriin. Se kertoi käytännössä sijoittajille, että muisti on yhä niin niukkaa, että se rajoittaa yhtiön oman kasvun taloudellisuutta, mikä vahvistaa odotuksia tiukasta tarjonnasta ja kestävästä kysynnästä.

Nvidian marginaaliongelmasta muodostuu muistimarkkinoiden nousuteesi

Nvidialle nousevat muistikulut ovat marginaaliongelma.

Yhtiö raportoi oikaistun bruttomarginaalin olleen 75% tilikauden Q2:lla ja odottaa noin 74%:ia Q3:lla. Johto sanoi, että marginaalit voivat pohjautua noin 71%–72%:iin ennen vakaantumista 72%–73%:n alueelle.

Kuitenkin Samsungille ja SK Hynixille sama paine viittaa kasvavaan hinnoitteluvoimaan.

Rahoitusjohtaja Colette Kress sanoi muistikulujen nousseen odotuksia voimakkaammin ja antoi ymmärtää, että pula voi jatkua tilikauden 2028 loppuun saakka, kertoi Seoul Economic Daily.

Siksi sijoittajat tulkitsivat toimitusketjuvaroituksen myönteisenä signaalina muistivalmistajille.

Voimassa voi olla myös kysyntäkanava. Meritz Securitiesin analyytikko Hwang Su‑wook kertoi Seoul Economic Deadylle, että Nvidia‑tukeen perustuva rahoitus on muodostumassa toiseksi tulonlähteeksi, jolloin AI‑investoinnit voivat levitä käteisvaraisilta hyperscaler‑asiakkailta myös asiakkaisiin, jotka käyttävät vipua infrastruktuurirahoituksessa.

Riskit eivät ole kadonneet. Muisti pysyy syklisenä, kiinalainen kilpailu kasvaa, ja SK Hynixin syvempi altistus Nvidialle tekee siitä herkemmän, jos AI‑pääomainvestoinnit lopulta hidastuvat.