Micronin osake nousee 2 %, SanDisk +3 % — miksi muistivalmistajat liikkuvat taas

Micron Technology (NASDAQ: MU) ja SanDisk (NASDAQ: SNDK) olivat jälleen suosiossa ennen perjantain avauskelloa, kun muistiosakkeet nousivat 2 % ja 3 %.

Micron nousi 1,9 % ennakkokaupassa ja SanDisk eteni 3 %, kun valtionlainojen tuotot laskivat ennen elokuun työllisyysraporttia.

Osa noususta johtuu makrotason helpotuksesta. Vahvempi perustelu kuitenkin piilee liikkeen taustalla: DRAM- ja NAND-hinnat pysyvät vahvoina, tekoälyinfrastruktuuri kuluttaa valtavia määriä muistia, ja analyytikot jatkavat ennusteiden nostamista.

Laskeneet tuotot auttavat, mutta muistin kysyntä ei todellisuudessa katkennut

Alhaisemmat valtionlainojen tuotot merkitsevät sitä, että Micron ja SanDisk kaupankävellään yhä enemmän korkean kasvun tekoälyosakkeiden lailla. Kun tuotot nousevat, sijoittajat ovat vähemmän halukkaita maksamaan tulevista tuloksista preemioita.

Perjantain lasku poisti siis painetta, joka iskostui puolijohdealaan viikon alussa.

Silti muistisyklin perusta pysyi vahvana. Barron’s kertoi, että maailmanlaajuinen DRAM-liikevaihto hyppäsi 57 % neljännekseltä neljännekselle Q2:lla, kun taas NAND-liikevaihto nousi 70 %. Micron nosti DRAM-markkinaosuutensa 24 %:iin ja NAND-osuutensa 15 %:iin.

Mizuho-analyytikko Vijay Rakesh on argumentoinut, että muisti säilyy puolijohdealan toimitusketjun "avauspulmina", The Flyn mukaan.

Yhtiö piti Micronille Outperform-luokituksen viitaten kohonneeseen kokonais-DRAM-kysyntään.

Micronin HBM‑nousutarina kesti viimeisimmän AI‑sirupelon

Yksi huoli on ollut, voisivatko tulevat tekoälykiihdyttimet tarvita vähemmän korkeakaistamuistia (HBM) per siru.

UBS‑analyytikko Timothy Arcuri katsoo, että tämä johtopäätös saattaa olla liian yksinkertaistettu.

MarketWatch raportoi, että Arcurin mukaan Nvidian Rubin Ultran tulevien konfiguraatioiden muutokset voivat sallia suuremman määrän kiihdyttimiä. Jos jokaisessa sirussa on vähemmän muistia mutta valmistettujen sirujen määrä kasvaa huomattavasti, HBM:n kokonaiskulutus voi silti nousta.

UBS nosti ennustettaan HBM:n keskimyyntihinnan kasvulle noin 79 % vuodentakaiseen verrattuna aiemmasta 67 %:sta, samalla viitaten vahvempiin NAND-olosuhteisiin palvelin- ja tallennus-SSD‑kysynnän parantuessa.

Tämä on merkityksellistä Micronille. Sen tekoälymahdollisuus riippuu yhä enemmän muistista, jota käytetään koko datakeskusjärjestelmissä, ei pelkästään GPU:hun liitetyssä HBM‑kapasiteetissa.

Nvidian hankinnat tukevat tätä näkemystä: yhtiö ilmoitti 279 miljardin dollarin toimitus- ja kapasiteettisitoumuksista, jotka liittyvät pääosin muistiin ja valmistukseen, mikä osoittaa komponenttien saatavuuden tärkeyden.

SanDiskilla selkeämpi katalysaattori NAND‑hintojen noustessa

SanDisk saa edelleen vahvaa tukea Wall Streetiltä.

Bernsteinin analyytikko Mark Newman on pitänyt osakkeella Outperform‑suosituksen ja asetti 3 000 dollarin tavoitehinnan, nostettuaan tavoitetta 1 700 dollarista kesäkuun lopulla.

Newmanin nousuvetoinen näkemys perustuu SanDiskin uusiin pitkäaikaisiin muistin toimitussopimuksiin, joissa on vahvempia hintasuojausmekanismeja ja etukäteissitoumuksia asiakkailta. Bernsteinin mukaan nämä voivat vähentää tulosriskiä, kun NAND‑sykli lopulta heikkenee.

Bernstein nosti myös tilikauden 2027 tulosennusteitaan vahvempien NAND‑keskimyyntihintojen vuoksi.

Tämä antaa SanDiskille suoran fundamenttikatalysaattorin. Tekoälydatakeskukset tarvitsevat yhä enemmän tallennustilaa, samalla kun rajallinen tarjonta antaa NAND‑tuottajille vahvempaa hinnoitteluvoimaa.

Riski on siinä, että nämä olosuhteet houkuttelevat lopulta tarpeeksi uutta kapasiteettia löyhentämään markkinoita.

Kiina on jo saamassa jalansijaa, kun YMTC:n maailmanlaajuinen NAND‑osuus nousi toisella neljänneksellä 9 %:sta 14 %:iin vuodessa, kun taas SanDiskin osuus laski 13 %:sta 11 %:iin. CXMT nosti myös DRAM‑osuuksiaan.