Miksi Nikkei 225 nousee, vaikka voimakas jeni uhkaa japanilaisia viejiä?

Japanin Nikkei 225 toipui perjantaina, kun huoli välittömästä Yhdysvaltain korkojen korotuksesta laantui ja auttoi teknologiayhtiöitä elpymään, vaikka jenin voimakas nousu loi uusia vastatuulia viejille.

Indeksi oli välitauolla noussut 0,86 % ja oli 64 769,74 pisteessä, katkaisten neljän päivän laskun, joka oli pyyhkinyt pois lähes 2 200 pistettä.

SoftBank Group oli suurin ajuri, kun taas MSCI:n Japanin ulkopuolinen Aasia–Tyynenmeren-indeksi nousi 1 %, Kiinan CSI 300 nousi 1 % ja Etelä-Korean Kospi nousi 1,1 %.

Kuitenkin Nikkei oli viikon aikana edelleen 2,7 % laskussa.

Nikkei toipuu, mutta nousu on poikkeuksellisen keskittynyt

Nikkein elpyminen kiihtyi aamun aikana, kun Yhdysvaltain valtionlainojen tuottojen lasku ja torstain Wall Streetin nousu kannustivat sijoittajia palaamaan kasvu- ja teknologiayhtiöihin.

SoftBank Group nousi yli 10 % välitaukoon mennessä ja toi noin 414 pistettä Nikkein 555 pisteen nousuun. Fast Retailing ja Kioxia olivat myös suurimpien positiivisten vaikuttajien joukossa.

Keskittyneisyydellä on merkitystä. Tokion Prime‑markkinalla enemmän osakkeita oli laskussa kuin nousussa välitunnin aikaan, mikä viittaa siihen, että elpyminen ei ollut vielä laajamittainen riskinottoliike.

Elpyminen seurasi myös neljää peräkkäistä laskupäivää, mikä avasi tilaa aleostoksille viimeaikaisen korkeampien maailmanlaajuisten tuottojen aiheuttaman paineen jälkeen.

Jenin nousu asettaa uuden koetuksen japanilaisille osakkeille

Suurin haaste Tokion osakkeille on valuutta.

Jeni on vahvistunut noin 2,6 % tällä viikolla ja kaupankäynti oli perjantaina lähellä 155,7 jeniä dollaria kohti, lähellä heinäkuun Japani–Yhdysvallat‑yhteisintervention jälkeisiä tasoja.

Voimakkaampi jeni voi rasittaa viejiä vähentämällä ulkomaan tulojen arvoa, kun ne muunnetaan takaisin jeneiksi.

MUFG:n strategisti Michael Wan totesi pankin perjantain tutkimuksessa, että jeni oli vahvistunut noin tasolta 160 aina 155,30:een kahdessa kaupankäyntipäivässä.

Japanin keskuspankin (BOJ) current-account‑tiedot eivät selkeästi viitanneet uuteen interventioon, joten odotukset rahapolitiikasta jäivät liikkeen tärkeäksi osatekijäksi.

The Wall Street Journalin mukaan JPMorgan Private Bankin strategisti Yuxuan Tang odottaa kolmea–neljää BOJ:n koronnostoa seuraavan vuoden aikana, mikä voi viedä ohjauskoron noin 2 prosenttiin.

Fedin uudelleenarvostus ja palkkatiedot voivat ratkaista seuraavan siirron

Välitön katalyytti perjantain elpymiselle tuli Yhdysvalloista.

Federal Reserven jäsen Christopher Waller sanoi, että tuoreet tiedot osoittivat inflaation hidastumisen merkkejä ja vihjasi, että hän voisi kannattaa korkojen jättämistä ennalleen syyskuussa, jos tämä suuntaus jatkuu.

Markkinat laskivat syyskuun koronnoston implisiittisen todennäköisyyden noin 50 prosenttiin, noin 63 prosentista edellisenä päivänä.

Yhdysvaltain valtionlainat nousivat kommenttien jälkeen. Kaksivuotinen tuotto pysytteli noin 4,34 %:ssa ja 10-vuotinen tuotto oli noin 4,76 %, mikä lievensi osaa arvostuspaineesta, joka oli vaivannut teknologiayhtiöitä globaalisti.

ING:n korkoasiantuntija Benjamin Schroeder totesi The Wall Street Journalin siteerauksessa, että Fedin viimeaikainen viestintä oli tehnyt lähestyvistä palkka- ja inflaatiotiedoista tärkeämpiä syyskuun päätöksen kannalta.

Tämä jättää perjantain Yhdysvaltain työllisyysraportin seuraavaksi koetinkiveksi. Ekonomistit odottavat, että palkkatyöpaikat kasvavat noin 56 000:lla 23 000:n laskun jälkeen edellisellä kuukaudella, ja työttömyyden ennakoidaan pysyvän 4,1 %:ssa.