Muistipiirien hinnat voivat nousta jopa 60 %: miksi Micron ja SanDisk ovat jälleen nousussa

Muistipiirit ovat nousseet puolijohdealojen viimeisimmän kasvusyklin veturiksi, kun tekoälybuumi ruokkii datakeskusten laitteistokysyntää ja nostaa hintoja.

Muisti on noussut puolijohdeteollisuuden "kuninkaaksi", Susquehanna-analyytikko Mehdi Hosseinin mukaan, joka uskoo "sen valtakauden olevan pysyvä".

Tekoälyyn keskittyvät datakeskussijoitukset ovat saattaneet puolijohdeteollisuuden liikevaihdon kaksinkertaistumassa noin 1,5 biljoonaan dollariin tänä vuonna, ja muistipiirit vastaavat suuresta osasta kasvusta, Hosseini kirjoitti asiakkaalle tiistaina julkaistussa muistiossa, viitaten Semiconductor Industry Associationin tietoihin globaalista toimitusmääristä ja keskimääräisistä myyntihinnoista heinäkuussa, MarketWatch raportoi.

Muisti edustaa nyt noin 50–55 % puolijohdeteollisuuden kokonaisliikevaihdosta, verrattuna historialla olleeseen noin 20–30 % osuuteen, Hosseinin mukaan.

Muistihinnat nousevat 50–60 % tämän neljänneksen aikana

Datakeskusten nopea rakennusvauhti on synnyttänyt valtavan kysynnän muistille ja tallennustilalle, kun yritykset ottavat käyttöön yhä tehokkaampia järjestelmiä, jotka pystyvät käsittelemään suuria tietomääriä.

Kysyntä on edesauttanut vakavia toimituspulmia ja jyrkkää muistihintojen nousua.

Vaikka puolijohteiden keskimääräiset hinnat ovat jo nousussa, Hosseini sanoi, että nousu olisi "kohtalaisempaa", jos muisti jätettäisiin laskelmasta pois.

Analyytikko odottaa dynaamisen satunnaispääsyn muistin (DRAM) keskihintojen nousevan 50 % edelliseen neljännekseen verrattuna tässä neljänneksessä, ja edelleen noin 20 % vuoden 2026 neljänneksellä.

NAND-flash-muistien hinnat nousevat odotettua jyrkemmin lähiaikoina: Hosseinin ennusteessa nousu on 60 % edellisneljänneksestä tällä neljänneksellä ja vielä 25 % seuraavalla neljänneksellä.

Hintojen nousu tarjoaa merkittävän tulosmyötäisen tuen muistivalmistajille, jotka ovat kuluttaneet suuren osan aiemmasta puolijohdesyklistä käsitellen vaihtelevaa kysyntää ja ylitarjonta-aikoja.

Goldman Sachs: Micronin ja SanDiskin osakkeet purkautumassa laskutrendeistä

Micron Technology on ollut yksi S&P 500 -indeksin vahvimmin kehittyneistä osakkeista tänä vuonna, kun sijoittajat ovat yhä enemmän hinnoitelleet muistin puutteen hyötyjä.

Micronin osake on noussut noin 250 % kuluvan vuoden aikana. SanDisk, joka on erikoistunut NAND-flash-muistiin, on suoriutunut vielä vahvemmin: sen osake on noussut 531 %.

Hosseini antaa molemmille yhtiöille positiiviset suositukset.

Samaan aikaan Goldman Sachs on havainnut varhaisia merkkejä siitä, että sijoittajien kiinnostus muistiin liittyvään kaupankäyntiin palautuu hiljaisemman kesän jälkeen.

Yhtiö totesi, että Micron ja SanDisk ovat alkaneet purkautua kesän aikana osakkeita rajoittaneista laskutrendeistä.

Tilanne syntyy samalla, kun asemointi laajemmassa tekoälykaupassa pysyy suhteellisen hillittynä. Goldmanin prime brokerage -data osoitti, että yhdysvaltalaisten fundamentalististen long/short-hedgerahastojen bruttovelkaantuneisuus oli edellisen vuoden 27. prosenttiilissä, kun taas nettovelkaantuneisuus oli vain neljännessä prosenttiilissä.

Optiotoiminta on myös rauhoittunut, ja CBOE Semiconductor ETF Volatility Index on laskenut noin 65:stä heinäkuussa noin 36:een, mikä viittaa odotettujen vaihteluiden merkittävään pienenemiseen puolijohdeosakkeissa.

Tämä yhdistelmä voi jättää tilaa sijoittajille, jotka vähensivät altistustaan kesän aikana, rakentaakseen positioita uudelleen, jos tekoälyyn liittyvän muistikysynnän vahvuus jatkuu.

Korkean kaistanleveyden muisti lisää toimituspaineita

Yksi muistimarkkinan tärkeimmistä alueista on korkean kaistanleveyden muisti (HBM), joka on yhä kriittisempi tekoälykiihdyttimille.

Kuukauden alussa eteläkorealainen uutisväline Electronic Times raportoi, että Micron tähtäsi HBM-tuotantokapasiteettinsa kaksinkertaistamiseen vuoden loppuun mennessä.

HBM koostuu useista päällekkäin pinotuista DRAM-kerroksista ja on suunniteltu tarjoamaan tekoälyprosessorien vaatimaa erittäin nopeaa tietojen käyttöä.

Nvidia on yksi suurista siruyhtiöistä, joka luottaa HBM:ään käsittelemään yhä intensiivisempiä tekoälykuormia.

Tuotantoprosessi vaatii enemmän piitä kuin perinteinen muistivalmistus, joten HBM-kapasiteetin nopea laajentaminen voi myös rajoittaa perinteisen DRAMin tarjontaa.

Tämä dynamiikka on osaltaan kiristänyt muistimarkkinaa laajemmin.

Logiikkapiirit kohti vakautumisjaksoa

Muisti ei ole ainoa puolijohdeteollisuuden osa-alue, joka hyötyy korkeammista hinnoista.

Hosseini sanoi, että logiikkapiireissä, mukaan lukien keskusyksiköt (CPU), myös keskimääräiset myyntihinnat ovat nousseet.

Kuitenkin hän totesi, että "viimeaikaiset trendit viittaavat vakautumisjaksoon."

Hän liitti osan vaimennuksesta viivästymisiin Nvidian seuraavan sukupolven Rubin-tekoälyalustan käyttöönotossa, joka sisältää Vera-keskusyksiköt ja Rubin-grafiikkaprosessorit.

Uuden tekoälylaitteiston ajoitus on edelleen tärkeää puolijohdeyrityksille, koska jokainen sukupolvi voi vaatia merkittäviä lisäyksiä muistikapasiteettiin ja kaistanleveyteen.

Samaan aikaan Hosseini katsoi, että korkeammat etukäteen kohdistuvat laitekustannukset eivät välttämättä heikennä tekoälyn pidemmän aikavälin taloudellista kannattavuutta.

Tulevat tekoälylaitteistojen sukupolvet kantavat "korkeampia etukäteiskustannuksia", hän sanoi, mutta tokenien — tekoälymallien käsittelemien datayksiköiden — hintojen lasku yhdistettynä kasvavaan token-tuotantoon pitäisi tukea "tekoälyn mittakaavaetua taloudellisena arvonluojana".

Tulosjulkistukset koettelevat muistirallia

Muistikaupan vahvuudesta huolimatta sijoittajia odottaa edelleen tuttu ongelma: ala on erittäin syklinen.

Muistiyhtiöt voivat hyötyä nopeasti, kun kysyntä ylittää tarjonnan, mutta tuotannon lisääntyminen voi lopulta kääntää tasapainon ja kohdistaa painetta hintoihin ja katteisiin.

Kuluttajien kulutus ja laajempi elektroniikkakysyntä voivat myös muuttua nopeasti.

Se tekee Micronin ja SanDiskin äskettäisestä teknisestä vahvuudesta vain osan kokonaiskuvaa.

Micronille seuraava merkittävä testi tulee sen tilikauden neljännen neljänneksen tulosten yhteydessä 30. syyskuuta.

Sijoittajat etsivät todisteita siitä, että muistihintojen nousu muuttuu kestäväksi liikevaihdon ja voiton kasvuksi sen sijaan, että se olisi vain väliaikainen parannus alan syklissä.

Toistaiseksi kuitenkin fundamentit pysyvät suotuisina.