Ellington Credit (EARN)

La sua strategia è incentrata sul mercato secondario dei titoli CLO, con particolare attenzione al debito mezzanino e alle tranche equity. Queste componenti della struttura del capitale dei CLO possono offrire rendimenti potenziali più elevati rispetto alle tranche senior, ma comportano anche una maggiore sensibilità alla performance creditizia, ai default sui prestiti, ai valori di recupero, alle condizioni dei tassi di interesse e alla liquidità del mercato. Ellington Credit valuta opportunità lungo l’intera struttura dei CLO con l’obiettivo di bilanciare il reddito corrente con rendimenti corretti per il rischio nel lungo periodo.

L’approccio di investimento della società è caratterizzato da una gestione attiva del portafoglio e da controlli del rischio. Utilizza la gestione della liquidità e, quando opportuno, coperture sul credito per contribuire a proteggere il valore contabile durante i periodi di stress di mercato. Questo è importante perché i titoli CLO possono subire forti riprezzamenti quando gli investitori rivalutano il rischio di credito societario o quando le condizioni di finanziamento si irrigidiscono.

Ellington Credit è associata alla più ampia piattaforma di investimento Ellington, nota per l’esperienza nei mercati dei mutui, del credito al consumo, del credito societario e del credito strutturato. Questo background sostiene l’attenzione della società verso la selezione dei titoli, il valore relativo e l’analisi delle garanzie sottostanti ai prestiti, piuttosto che una semplice ricerca del rendimento nominale più elevato.

Per gli investitori, Ellington Credit offre accesso a un segmento specializzato del mercato del credito che non equivale al possesso diretto di obbligazioni societarie o prestiti bancari. I suoi rendimenti dipendono dai flussi di cassa dei CLO, dagli spread creditizi, dalle condizioni di leva finanziaria, dalla performance dei gestori all’interno dei CLO sottostanti e dalla salute dell’universo dei prenditori societari.