Ferrovial (FER)

La società è conosciuta soprattutto per autostrade a pedaggio, aeroporti e grandi progetti di ingegneria civile. Ferrovial ha progressivamente concentrato la propria strategia su mercati infrastrutturali a più alta crescita, in particolare nel Nord America, riducendo al contempo l’esposizione ad alcuni asset europei più maturi. Un asset chiave è la sua partecipazione in 407 ETR, l’autostrada a pedaggio gestita privatamente nell’area metropolitana di Toronto, operativa nell’ambito di una concessione di 99 anni. Il gruppo è inoltre coinvolto in importanti progetti di managed lanes negli Stati Uniti e detiene una concessione collegata al progetto New Terminal One dell’Aeroporto Internazionale John F. Kennedy di New York.

Il modello di business di Ferrovial combina competenze di sviluppo, capacità costruttive e gestione attiva degli asset. La società punta a individuare complessi colli di bottiglia nei trasporti, strutturare partnership pubblico-private di lungo termine e creare valore man mano che i progetti passano dalla progettazione e costruzione alla fase operativa. Il suo portafoglio può beneficiare della crescita urbana, della congestione, dell’attività merci e della domanda di viaggi aerei, ma è esposto anche ai tassi di interesse, alle decisioni regolatorie, ai costi di costruzione e ai cicli macroeconomici.

Per gli investitori, Ferrovial si distingue come operatore infrastrutturale quotato con una posizione particolarmente forte negli asset legati alla mobilità in Nord America. La sua performance è strettamente legata alla qualità delle concessioni, al costo del capitale per i nuovi progetti e alla capacità del management di riallocare il capitale verso opportunità interessanti di lungo periodo.