Altria (MO)

Il principale motore degli utili della società resta il mercato statunitense del tabacco. Philip Morris USA vende Marlboro, il marchio di sigarette leader nel paese, che nel 2024 deteneva una quota di circa il 40%. Altria vanta inoltre una posizione di leadership nel tabacco senza combustione negli Stati Uniti e una presenza significativa nei sigari machine-made attraverso John Middleton. Queste attività operano in categorie mature e fortemente regolamentate, in cui forza del marchio, potere di determinazione dei prezzi, distribuzione e capacità di conformità normativa sono elementi centrali per la performance.

Altria sta inoltre investendo in alternative alle sigarette tradizionali, mentre le preferenze dei consumatori e la regolamentazione evolvono. Possiede il marchio di bustine di nicotina On tramite Helix Innovations, ha acquisito la società di vaping Njoy Holdings nel 2023 e collabora con Japan Tobacco attraverso una joint venture negli Stati Uniti sul tabacco riscaldato. Questi sforzi fanno parte di una strategia più ampia per competere nei prodotti a rischio ridotto e smoke-free a base di nicotina, sebbene le approvazioni regolatorie, l’adozione da parte dei consumatori e la concorrenza nella categoria restino variabili importanti.

Oltre alla nicotina, Altria detiene investimenti strategici, tra cui una partecipazione in Anheuser-Busch InBev, il produttore globale di birra, e un interesse nella società di cannabis Cronos. Per gli investitori, Altria si distingue per la sua attività domestica nel tabacco ad alti margini, la forte generazione di cassa e l’esposizione sia alle sigarette tradizionali sia ai formati emergenti della nicotina. I suoi rischi includono il calo dei volumi di sigarette, il contenzioso, la tassazione, le restrizioni regolatorie e le sfide di esecuzione nelle categorie di prodotto più recenti.