MARATHON PETROLEUM (MPC)

Gli utili di Marathon Petroleum sono fortemente influenzati dai margini di raffinazione, dai differenziali del greggio, dalla domanda di prodotti e dall’affidabilità operativa. La sua scala le consente di accedere a diverse tipologie di greggio e a mercati finali diversificati, mentre la sua rete logistica aiuta a movimentare in modo efficiente materie prime e prodotti finiti. La società partecipa anche al segmento dei carburanti a minore intensità di carbonio attraverso la produzione di diesel rinnovabile. Il suo impianto di diesel rinnovabile di Dickinson, nel North Dakota, ha una capacità di 184 milioni di galloni all’anno, e la sua joint venture di Martinez, in California, con Neste ha raggiunto la piena capacità di 730 milioni di galloni all’anno.

Una parte importante della struttura di Marathon Petroleum è il rapporto con MPLX LP, una grande master limited partnership che possiede infrastrutture energetiche midstream. Marathon possiede il general partner e una quota economica di maggioranza in MPLX, ottenendo così esposizione a oleodotti, terminali, asset di stoccaggio, sistemi di raccolta e operazioni di lavorazione che supportano sia il sistema di raffinazione di Marathon sia clienti terzi.

La società si distingue per la combinazione di scala nella raffinazione, esposizione ai carburanti rinnovabili e una partecipazione significativa nel midstream. Gli investitori valutano tipicamente Marathon Petroleum alla luce dei cicli della raffinazione, della remunerazione del capitale, della disciplina operativa, delle tendenze della domanda di carburanti e del contributo al flusso di cassa di MPLX.